11月的最后一天，港股還是沒能扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)。不僅多只科技股跌進(jìn)一步大幅下跌，幾大指數(shù)集體下挫，恒生指數(shù)盤中更是創(chuàng)出近13個(gè)月新低?？v覽全年，港股除了在農(nóng)歷春節(jié)前有過一波短暫的大漲之外，節(jié)后始終處于弱勢(shì)，領(lǐng)跌全球市場(chǎng)。政策疊加疫情影響，外圍市場(chǎng)步入調(diào)整，12月的港股會(huì)否吹響觸底反彈的號(hào)角？

　　01

　　恒指2021年領(lǐng)跌各大指數(shù)

　　11月的最后一個(gè)交易日，港股大市低迷依舊，低開低走。昨日剛剛失守24000點(diǎn)的恒生指數(shù)開盤跌0.29%，午后更是加速下跌，創(chuàng)出2020年10月以來的最近13個(gè)月新低。截至收盤，恒指跌1.58%報(bào)23475.26點(diǎn)，國(guó)指跌1.53%報(bào)8368.49點(diǎn)，恒生科技指數(shù)跌1.16%報(bào)6028.63點(diǎn)。

　　2021年以來，港股市場(chǎng)表現(xiàn)萎靡，在全球主要市場(chǎng)中墊底。

　　02

　　大型科技股集體下挫

　　盤面上，大型科技股集體下挫拖累大盤，比亞迪電子暴跌9.11%，網(wǎng)易港股跌5.52%，京東、嗶哩嗶哩跌超3%，阿里巴巴、美團(tuán)、百度跌超2%，騰訊、小米等股也紛紛收跌。

　　近期季報(bào)扎堆公布，大科技股均面臨較大考驗(yàn)。以美團(tuán)為例，公司三季度經(jīng)營(yíng)虧損超百億，經(jīng)調(diào)整后凈虧損55.26億元。摩根大通發(fā)表研究報(bào)告指出，雖然美團(tuán)第三季業(yè)績(jī)大致符合市場(chǎng)預(yù)期，但管理層的擔(dān)憂似乎較預(yù)期大，特別是對(duì)第四季外賣配送業(yè)務(wù)的影響方面。美團(tuán)現(xiàn)時(shí)正將發(fā)展重點(diǎn)轉(zhuǎn)移到提高外賣補(bǔ)貼策略和社區(qū)團(tuán)購(gòu)單位經(jīng)濟(jì)的營(yíng)運(yùn)效率上，預(yù)計(jì)社區(qū)團(tuán)購(gòu)第四季虧損將開始收窄，總體公司長(zhǎng)期增長(zhǎng)前景預(yù)測(cè)保持不變，但短期財(cái)政展望轉(zhuǎn)弱。該行將目標(biāo)價(jià)由300港元下調(diào)至295港元，維持增持評(píng)級(jí)。

　　國(guó)信證券分析，科技股普遍出現(xiàn)共同現(xiàn)象：1、收入維持增長(zhǎng)，客戶量持續(xù)增長(zhǎng)；2、廣告收入下跌，且預(yù)期四季度持續(xù)不景氣；3、純利增長(zhǎng)放緩或倒退，主要因?yàn)樾聵I(yè)務(wù)投入增加或加大研發(fā)開支所致；4、不少公司管理層相繼表示未來發(fā)展方向?qū)⒓尤朐钪嬖亍?/p>

　　團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，科技龍頭原有核心業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，短期內(nèi)中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然需要軟科技的增長(zhǎng)支持，科技龍頭并不坐以待斃，不是向國(guó)際業(yè)務(wù)發(fā)長(zhǎng)，便是加大新業(yè)務(wù)發(fā)發(fā)，嘗試給公司找新增長(zhǎng)點(diǎn)，態(tài)度積極。按目前整體估值來看，距離合理估值水平仍有一些空間，因此科技股仍有“估值差”概念而吸納原因。另外，基于港股恒指成份股結(jié)構(gòu)側(cè)重于科技股，假若資金回流港股炒落后，科技股領(lǐng)軍是大概率發(fā)生。

　　03

　　煙草概念股回調(diào)

　　消息面上，11月26日，國(guó)務(wù)院公布關(guān)于修改《中華人民共和國(guó)煙草專賣法實(shí)施條例》的決定，明確電子煙等新型煙草制品的監(jiān)管法律依據(jù)。此次修改《中華人民共和國(guó)煙草專賣法實(shí)施條例》，增加一條，作為第六十五條：“電子煙等新型煙草制品參照本條例卷煙的有關(guān)規(guī)定執(zhí)行?！睕Q定自公布之日起施行。

　　在行業(yè)政策逐步完善的背景下，本月電子煙概念股持續(xù)拉升。不過，今天煙草概念卻陷入回調(diào)，領(lǐng)跌各大概念。思摩爾國(guó)際大跌6.05%，中國(guó)波頓跌5.75%，中煙香港跌4.23%，華寶國(guó)際跌0.22%。此外，虛擬現(xiàn)實(shí)、教育股等板塊跌幅較大，物流、光伏等逆市上漲。

　　04

　　“賭廳之王”被捕引發(fā)資本地震

　　另一邊，澳門“賭廳之王”周焯華因涉嫌在中國(guó)境內(nèi)實(shí)施開設(shè)賭場(chǎng)犯罪行為，已被批準(zhǔn)逮捕。而隨著周日澳門特區(qū)警方依法將周焯華及其他涉案人員帶回警局調(diào)查，其擔(dān)任主席的兩家上市公司太陽(yáng)城集團(tuán)和凱升控股在昨天均掛出停牌公告。

　　今日復(fù)牌后，兩家公司股價(jià)均大幅暴跌。截至收盤，太陽(yáng)城集團(tuán)跌48.24%報(bào)0.132港元/股，凱升控股跌63.09%報(bào)0.179港元/股。

　　根據(jù)兩家公司的公告，以董事會(huì)所知，除周焯華外，本公司或其任何附屬公司或本集團(tuán)任何成員公司的董事、高級(jí)職員或員工均無遭受與事件相關(guān)之任何調(diào)查及/或檢控。同時(shí)，周焯華有意辭任董事會(huì)主席等職務(wù)。

　　05

　　機(jī)構(gòu)：12月宜“攻守兼?zhèn)洹?/strong>

　　平安證券指出，港股11月有所下行，全球股市弱勢(shì)中分化，發(fā)達(dá)強(qiáng)于新興。未來在Omicron變異株極高不確定性干擾下，全球市場(chǎng)面臨的波動(dòng)將顯著加大，會(huì)給港股的外部環(huán)境造成不好影響。另外，互聯(lián)網(wǎng)“政策底”的到來尚需時(shí)日，即使最接近“政策底”的領(lǐng)域——網(wǎng)絡(luò)游戲，也可以等待更明確的接近“政策底”信號(hào)后再進(jìn)行加大布局。

　　平安證券建議，12月港股關(guān)注消費(fèi)與醫(yī)藥機(jī)會(huì)。從一個(gè)月角度看，港股盡管面臨內(nèi)外部諸多不確定性，但在前期已經(jīng)大幅下行的基礎(chǔ)上，恒生指數(shù)市凈率再次跌破1.1,12月港股面臨的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)不會(huì)少，但考慮疫情的不確定性增強(qiáng)，月度策略定為“攻守兼?zhèn)洹?，推薦關(guān)注景氣度高的消費(fèi)與醫(yī)藥機(jī)會(huì)。消費(fèi)關(guān)注潮玩等“悅己型”消費(fèi)，醫(yī)藥關(guān)注疫情防控相關(guān)品類，互聯(lián)網(wǎng)游戲龍頭也可適當(dāng)關(guān)注。