3月23日晚間，中國移動公布了2021年業(yè)績，至此，三大運營商2021年營業(yè)收入及利潤悉數(shù)出爐。

　　據(jù)證券時報記者統(tǒng)計，三大運營商2021年合計實現(xiàn)凈利潤1481.94億元，平均日賺約4.06億元，其中，萬億巨無霸中國移動2021年凈利潤達1159.37億元，平均日賺約3.18億元。三大運營商5G套餐用戶數(shù)合計達7.3億，中國移動5G套餐用戶數(shù)最多，達3.87億，中國電信為1.88億，中國聯(lián)通為1.55億。

　　對于接下來5G投資情況，中國移動表示，2022年仍是5G投資高峰期；中國電信預(yù)計資本開支930億元，其中5G網(wǎng)絡(luò)投資占比36.6%；中國聯(lián)通預(yù)計2022年資本開支小幅增長，其中5G投資或持平。

　　值得一提的是，2021年三大運營商新興業(yè)務(wù)增長突出，公司也加大了新興業(yè)務(wù)方面投資。機構(gòu)分析指出，當(dāng)前運營商基本面持續(xù)改善，三大運營商一季度預(yù)計取得良好業(yè)績增長，云計算和IDC等產(chǎn)業(yè)數(shù)字化業(yè)務(wù)快速增長，基本面拐點+高股息+低估值的配置價值凸顯。

　　三大運營商日賺4.06億元

　　3月23日晚間，中國移動披露2021年業(yè)績，2021年實現(xiàn)營業(yè)收入8482.58億元，同比增長10.4%；歸母凈利潤1159.37億元，同比增長7.5%。

　　此前，中國電信和中國聯(lián)通也公布了2021年業(yè)績，中國電信2021年實現(xiàn)營收4341.59億元，同比增長11.3%；歸母凈利潤259.52億元，同比增長24.4%；中國聯(lián)通2021年營業(yè)收入達到3278.54億元，同比增長7.9%，歸母凈利潤63.05億元，同比增長14.2%。

　　據(jù)證券時報記者統(tǒng)計，三大運營商2021年合計實現(xiàn)營收1.61萬億元，合計實現(xiàn)凈利潤1481.94億元，平均日賺4.06億元。對比三大運營商，中國移動無論是營收規(guī)模和凈利潤規(guī)模都遙遙領(lǐng)先。

　　5G套餐用戶仍持續(xù)保持高速增長，中國移動披露的數(shù)據(jù)顯示，2021年，個人市場扭轉(zhuǎn)下滑趨勢，實現(xiàn)正增長，收入達到人民幣4834億元，同比增長1.4%；移動客戶9.57億戶，凈增1497萬戶，其中5G套餐客戶達到3.87億戶，凈增2.22億戶，規(guī)模保持行業(yè)領(lǐng)先。

　　中國移動表示，公司深化“連接+應(yīng)用+權(quán)益”融合運營，堅持理性規(guī)范競爭，促進行業(yè)整體價值提升。近日，中國移動披露截至2022年2月底經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示，中國移動的移動用戶總數(shù)累計到達9.61億戶，其中5G套餐客戶數(shù)約4.25億戶，月增2414.8萬戶。

　　中國電信2021年財報數(shù)據(jù)顯示，2021年，公司移動用戶達到3.72億戶，用戶凈增連續(xù)4年保持行業(yè)領(lǐng)先，5G套餐用戶達到1.88億戶，滲透率到達50.4%。今年來，中國電信5G用戶數(shù)還在穩(wěn)定增長，截至今年2月，中國電信移動用戶數(shù)為3.76億戶，當(dāng)月凈增89萬戶，移動用戶已經(jīng)連續(xù)24個月實現(xiàn)正增長；5G套餐用戶凈增608萬戶，累計首次突破2億戶，達到2.0214億戶，滲透率達到53.7%。

　　中國聯(lián)通2021年財報數(shù)據(jù)顯示，截至2021年底，本公司擁有移動出賬用戶約3.17億戶，年累計凈增1130萬戶；5G套餐用戶累計到達1.55億戶，年累計凈增8410萬戶。中國聯(lián)通近日公布2022年2月份運營數(shù)據(jù)公告，截至2022年2月，“大聯(lián)接”用戶累計到達數(shù)7.72億戶，5G套餐用戶累計到達數(shù)1.65億戶。

　　5G建設(shè)進入深水區(qū)

　　2022年，5G建設(shè)已經(jīng)進入深水區(qū)，可以預(yù)見，下一步運營商將加強深度覆蓋、精準(zhǔn)覆蓋。

　　2021年，中國移動的資本開支為1836億元，與年初的開支計劃吻合。中國移動日前在投資者互動平臺表示，預(yù)計2020年-2022年是投資高峰，但含5G投資在內(nèi)的總體資本開支不會大幅增長。公司2020年資本開支為1806億元，其中5G相關(guān)資本開支1025億元，2021年資本開支指引為1836億元，其中5G相關(guān)資本開支1100億元。

　　年報數(shù)據(jù)顯示，中國移動2021年5G相關(guān)投資為1140億元，累計開通超73萬個5G基站，其中700MHz 5G基站20萬個，基本實現(xiàn)城區(qū)、縣城、鄉(xiāng)鎮(zhèn)連續(xù)覆蓋，部分重點區(qū)域、發(fā)達農(nóng)村、重點物業(yè)場所良好覆蓋。

　　中國電信在2021年年度報告中表示，面向2022年，預(yù)計年底在用5G基站超過99萬站，資本開支預(yù)計340億元。其中，中國電信將新建17萬5G基站，持續(xù)提升5G深度和廣度覆蓋。同時也將積極推動多運營商異網(wǎng)漫游共建共享。

　　2021年，中國電信加快建設(shè)智能化綜合數(shù)字信息基礎(chǔ)設(shè)施，截至2021年12月底，在用5G基站數(shù)量超過69萬站，5G網(wǎng)絡(luò)覆蓋至全國所有市縣和部分發(fā)達鄉(xiāng)鎮(zhèn)。2021年中國電信累計完成資本開支867億元，其中5G投資380億元，產(chǎn)業(yè)數(shù)字化投資173億元。

　　中國電信預(yù)計資本開支930億元，其中5G網(wǎng)絡(luò)投資占比36.6%，4G網(wǎng)絡(luò)投資占比1.1%，寬帶互聯(lián)網(wǎng)投資占比17.2%，產(chǎn)業(yè)數(shù)字化投資占比30.0%，運營系統(tǒng)及業(yè)務(wù)平臺投資占比5.4%，基礎(chǔ)設(shè)施及其他投資占比9.7%。

　　中國聯(lián)通在近期舉行的業(yè)績電話會上表示，中國聯(lián)通計劃用三年左右時間完成5G網(wǎng)絡(luò)的規(guī)模建設(shè)，2022年，將適度提升資本開支，保持資本開支增長與收入增長相匹配。公司預(yù)計2022年資本開支小幅增長，其中5G投資或持平，重點增加“東數(shù)西算”投資。

　　中國鐵塔表示，2022年資本開支為300億元，同比去年的251.92億元增長約18.6%。

　　萬聯(lián)證券研究指出，隨著“十四五”信息通信行業(yè)發(fā)展規(guī)劃落地，5G未來建設(shè)目標(biāo)明確。在未來的三到五年中，5G建設(shè)還將保持一個平穩(wěn)的建設(shè)投入節(jié)奏。不過隨著建設(shè)的逐步推進，下游配套應(yīng)用將會逐漸成熟，從而再次拉動5G的相關(guān)建設(shè)。

　　新興業(yè)務(wù)貢獻占比持續(xù)提升

　　電信業(yè)務(wù)收入穩(wěn)步增長的同時，三大運營商通過加大對新興業(yè)務(wù)投資，轉(zhuǎn)型收入占比明顯提升。

　　中國移動財報數(shù)據(jù)顯示，2021年，數(shù)字化轉(zhuǎn)型收入達到1594億元，同比增長26.3%，對通信服務(wù)收入增量貢獻達到59.5%，是推動公司收入增長的第一驅(qū)動力。公司表示，公司收入增長已走出拐點突破，著力打造的數(shù)字化轉(zhuǎn)型收入“第二曲線”正引領(lǐng)公司在信息服務(wù)藍海中開拓更為廣闊的市場空間。

　　中國電信2021年產(chǎn)業(yè)數(shù)字化業(yè)務(wù)收入達到人民幣989億元，同比增長19.4%，增速較2020年顯著提升。

　　中國聯(lián)通2021年產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入同比增長28.2%，達到548億元，占主營收入比例達到18.5%。其中“聯(lián)通云”收入人民幣163億元，同比增長46.3%。大數(shù)據(jù)收入26億元，同比增長48.7%，市場份額連續(xù)三年保持電信運營商首位。物聯(lián)網(wǎng)收入人民幣60億元，同比增長43%。

　　工信部與三大運營商公布月度數(shù)據(jù)顯示，1-2月我國電信業(yè)務(wù)收入同比增長9%，增速創(chuàng)近7年來新高。其中，新興業(yè)務(wù)收入508億元，同比大增34.1%，云計算、大數(shù)據(jù)、IDC、物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入分別同比增長124.6%、58%、20.6%、21.9%。

　　太平洋證券分析認(rèn)為，5G是推動數(shù)字經(jīng)濟快速發(fā)展的基石，也是實現(xiàn)穩(wěn)增長的重要投資方向。隨著5G廣域覆蓋的基本完成，未來5G下游是創(chuàng)新和投資的重要方向，充分利好工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、VR/AR等行業(yè)。

　　為此，運營商也加大了新興業(yè)務(wù)投資占比。中國移動提出，全力構(gòu)建基于5G+算力網(wǎng)絡(luò)+智慧中臺的“連接+算力+能力”新型信息服務(wù)體系，打造價值增長的新模式。中國電信提出，2022年，產(chǎn)業(yè)數(shù)字化投資占比要達到30%，與5G網(wǎng)絡(luò)投資占比36.6%相當(dāng)。中國聯(lián)通也提出，2022年將重點增加“東數(shù)西算”投資。

　　中信證券認(rèn)為，我國電信業(yè)務(wù)收入增長超預(yù)期，運營商新興業(yè)務(wù)增長強勁，5G套餐用戶滲透率與千兆寬帶用戶滲透率快速提升。運營商龍頭是兼具科技與消費屬性的優(yōu)質(zhì)核心資產(chǎn)，5G時代增長邏輯重構(gòu)，極具配置價值。