盡管港股18日下挫，恒生指數(shù)下跌1.43%至23474.97點，市場擔憂情緒再次加劇，不過從近期海外資金的動向看，資金流出已大幅放緩，并有回流跡象。8月第二周港股資金流出規(guī)模僅為此前水平的三成左右。

　　值得注意的是，港股已成為全球投資者眼中的質優(yōu)價廉的市場。分析人士指出，目前港股整體市盈率不到10倍(剔除銀行后為約12倍)，市凈率為約1.2倍，在全球范圍內也是僅次于俄羅斯市場的估值洼地。這將給予長期資金一個低成本的布局機會。

　　RQFII基金凈贖回放緩

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，在港上市的RQFII基金，進入8月以來，盡管仍為凈贖回狀態(tài)，但規(guī)模已明顯放緩。8月前兩周，RQFII基金總份額僅減少不到0.4億份。對于近期的份額變化，香港一中資基金公司負責人表示，未來預期隨著市場的企穩(wěn)，未來資金申購力度會加大，凈申購份額將會增加。

　　此前，RQFII基金7月份總份額減少近2.39億份，6月份總份額則減少1.46億份。其中最大的RQFII基金南方A507月份單月份額減少近2.4億份，6月份單月減少近0.5億份;博時A507月份單月份額減少近0.28億份，6月份單月減少近0.28億份;此外華夏滬深300、易方達中100份額均有不同程度的減少。

　　此前，中國股票基金曾持續(xù)4周出現(xiàn)大額資金流出，平均每周遭撤資28億美元，合計112.62億美元，不過在進入8月第二周以來，這一數(shù)據(jù)已有放緩，Jefferies)統(tǒng)計顯示，8月6至12日，中國股票基金流出8.3億美元，低于前一周的9.8億美元，更遠低于近4周平均水平。

　　中國資產(chǎn)仍受青睞

　　盡管7月A股、港股調整幅度較大，但是從海外機構的動作看，并未失去長期布局中國資產(chǎn)的信心。根據(jù)中登公司數(shù)據(jù)，7月QFII、RQFII分別新開立了29個和57個A股賬戶，兩類機構合計賬戶分別達到926個、819個。

　　值得注意的是，7月以來海外機構開戶最為積極。從QFII月度新增開個數(shù)來看，1至6月的數(shù)據(jù)分別為15個、20個、12個、4個、12個、23個，7月的29個刷出了今年的最高值。此外RQFII方面，1至6月的數(shù)據(jù)分別為29個、38個、27個、28個、34個、34個，7月份的57個，同樣刷出了年度最高水平。

　　此外，從滬股通數(shù)據(jù)看，8月前11個交易日，其中有7個交易日資金凈流入，僅有4個交易日呈現(xiàn)凈流出，從凈流出資金規(guī)模看，也在逐步放緩。

　　中東一主權基金香港辦事處負責人表示，雖然A股、港股調整幅度比較大，但是從全球布局的角度考慮，短期的波動，并不會影響主權基金這種長期資金的投資，反而會給予長期資金一個較低的布局成本，目前中國資產(chǎn)的占比在整個基金的份額仍較小，仍有較大的配置空間。

　　不過，也有機構發(fā)布警告稱，人民幣波動對港股的直接影響是內地企業(yè)的盈利及資產(chǎn)價值因匯率而出現(xiàn)損失，從而影響占恒指近六成比重的流通市值。而另外四成中的本地零售、銀行、旅游(博彩)等企業(yè)會因港元相對強勢而競爭力降低。雖然人民幣匯率已階段性企穩(wěn)，但受牽連的新興市場仍未看到曙光，因此歐美投資者很可能會選擇維持低配中國市場在內的新興市場，至少不會現(xiàn)在增加對新興市場的風險敞口。

　　港股全球第二便宜

　　事實上在調整過后，目前港股和A股市場均已具備較好的投資價值，尤其是港股。興業(yè)證券認為，從歷史經(jīng)驗來看，美國首次加息是對新興市場沖擊最大的時期，往往伴隨著一段3-4個月的調整期。此次美聯(lián)儲引入前瞻指引機制，市場預期美聯(lián)儲或在9月加息，隨著加息時點越來越近，近期將是新興市場資金流出壓力最大的時期。等待靴子落地后，港股的投資時機也許更優(yōu)。對于立足于長期的價值投資者來說，港股具有配置價值。整體市盈率不到10倍(剔除銀行后為約12倍)，市凈率為約1.2倍，在全球范圍內也是僅次于俄羅斯市場的估值洼地。

　　光大證券近日報告也指出，綜合考慮中國宏觀經(jīng)濟環(huán)境(前景與政策預期)，以及全球經(jīng)濟基本面之后，港股市場在未來6個月內出現(xiàn)大規(guī)模資金外流以及持續(xù)深幅調整的概率十分微小。更重要的是，港股的靜/動態(tài)估值水平?jīng)Q定了港股市場向下的調整空間有限。預計未來6個月內,市場會偶發(fā)“事件性”的震蕩行情，但市場也會表現(xiàn)出較好的自我修復能力。

　　不過，也有機構報告同時指出，海外投資者對中國市場的謹慎態(tài)度，以及內資“北水南調”的退潮，將使短期資金入市乏力，港股依然缺乏后續(xù)整體性上行動力，趨勢性機會仍需等待，在震蕩市里宜以短線波段操作。