國務(wù)院重申實施股票發(fā)行注冊制改革 券商長期利好

　　國務(wù)院近期批轉(zhuǎn)了發(fā)展改革委《關(guān)于2015年深化經(jīng)濟體制改革重點工作的意見》，《意見》提到，要實施股票發(fā)行注冊制改革，探索建立多層次資本市場轉(zhuǎn)板機制。

　　《意見》還指出，要發(fā)展服務(wù)中小企業(yè)的區(qū)域性股權(quán)市場，開展股權(quán)眾籌融資試點。推進信貸資產(chǎn)證券化，發(fā)展債券市場，提高直接融資比重。制定出臺私募投資基金管理暫行條例。修改上市公司股權(quán)激勵管理辦法。開展商品期貨期權(quán)和股指期權(quán)試點，推動場外衍生品市場發(fā)展。推動證券法修訂和期貨法制定工作。

　　《意見》部分摘要：

　　推進金融改革，健全金融服務(wù)實體經(jīng)濟的體制機制。

　　圍繞服務(wù)實體經(jīng)濟推進金融體制改革，進一步擴大金融業(yè)對內(nèi)對外開放，健全多層次資本市場，促進資源優(yōu)化配置，推動解決融資難、融資貴問題。

　　(十七)制定完善金融市場體系實施方案。在加強監(jiān)管前提下，加快發(fā)展民營銀行等中小金融機構(gòu)。推進開發(fā)性政策性金融機構(gòu)改革。深化農(nóng)村信用社改革。推出存款保險制度。制定健全銀行業(yè)監(jiān)管體制機制改革方案。出臺促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見。制定推進普惠金融發(fā)展規(guī)劃。探索構(gòu)建金融業(yè)綜合統(tǒng)計制度框架。

　　(十八)推動利率市場化改革，適時推出面向機構(gòu)及個人發(fā)行的大額存單，擴大金融機構(gòu)負債產(chǎn)品市場化定價范圍，有序放松存款利率管制。加強金融市場基準利率體系建設(shè)，完善利率傳導(dǎo)機制，健全中央銀行利率調(diào)控框架，不斷增強中央銀行利率調(diào)控能力。完善人民幣匯率市場化形成機制，增強匯率雙向浮動彈性，推動匯率風險管理工具創(chuàng)新。穩(wěn)步推進人民幣資本項目可兌換，擴大人民幣跨境使用，擇機推出合格境內(nèi)個人投資者境外投資試點，進一步完善“滬港通”試點，適時啟動“深港通”試點。建立健全宏觀審慎管理框架下的外債和資本流動管理體系，提高可兌換條件下的風險管理水平。修訂外匯管理條例。

　　(十九)實施股票發(fā)行注冊制改革，探索建立多層次資本市場轉(zhuǎn)板機制，發(fā)展服務(wù)中小企業(yè)的區(qū)域性股權(quán)市場，開展股權(quán)眾籌融資試點。推進信貸資產(chǎn)證券化，發(fā)展債券市場，提高直接融資比重。制定出臺私募投資基金管理暫行條例。修改上市公司股權(quán)激勵管理辦法。開展商品期貨期權(quán)和股指期權(quán)試點，推動場外衍生品市場發(fā)展。推動證券法修訂和期貨法制定工作。

　　(二十)推出巨災(zāi)保險，推動信用保證保險領(lǐng)域產(chǎn)品創(chuàng)新，出臺食品安全責任保險試點指導(dǎo)意見。研究啟動個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險試點。制定完善保險稽查體制改革方案。

　　點評：

　　“股票發(fā)行注冊制改革”是今年證券行業(yè)乃至整個金融領(lǐng)域改革的重中之重。今年4月20日，第十二屆全國人大常委會第十四次會議審議了《證券法》修訂草案，明確實行股票發(fā)行注冊制。

　　在1月的全國證券期貨監(jiān)管工作會議上，證監(jiān)會主席肖鋼指出，注冊制是2015年資本市場改革的頭等大事，是涉及市場參與主體的一項“牽牛鼻子”的系統(tǒng)工程，也是證監(jiān)會推進監(jiān)管轉(zhuǎn)型的重要突破口。

　　進入5月以來，證監(jiān)會也加快了新股發(fā)行節(jié)奏。在市場人士看來，股票發(fā)行注冊制改革正在“小跑前進”。市場普遍預(yù)期，《證券法》將在2015年10月完成三審，屆時注冊制也有望正式落地。

　　國盛證券表示，證監(jiān)會審批權(quán)下放后，市場重新獲得定價權(quán)有利于實現(xiàn)股票市場的資源優(yōu)化配置功能，提升整個資本市場效率。券商機遇與挑戰(zhàn)并存。在投行業(yè)務(wù)大幅盈利的同時IPO審核下放至交易所，券商保薦風險將進一步加大。但整體而言，注冊制對證券行業(yè)形成利好。長期推薦傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展，創(chuàng)新業(yè)務(wù)目標明確的大中型券商與已搶占先機，全面布局互聯(lián)網(wǎng)金融的券商。(中國證券網(wǎng))