廣田股份（個(gè)股資料 操作策略 咨詢高手 實(shí)盤買賣）

　　廣田股份:涉足人臉識(shí)別民用市場 構(gòu)筑智能家居產(chǎn)業(yè)鏈廣田股份 002482

　　研究機(jī)構(gòu)：安信證券 分析師：楊濤,夏天 撰寫日期：2015-06-04

　　事項(xiàng):公司與范志全等17 名公司高管擬以自有資金共3000 萬元認(rèn)購上海友迪斯新發(fā)行股份,占新股發(fā)行后標(biāo)的公司總股本的30%,其中廣田股份出資2390 萬元,占總股本的23.9%。標(biāo)的公司2014 年收入3164.6 萬元,凈利潤226.9 萬元。原股東承諾從2015 年7 月1 日至2018 年6 月30 日止,每12 個(gè)月的凈利潤分別不低于1153/2095/4223 萬元。

　　行業(yè)內(nèi)率先介入人臉識(shí)別民用市場。上海友迪斯為專門從事智能鎖定制、開發(fā)、生產(chǎn)、安裝及后續(xù)服務(wù)的企業(yè),通過將特種高安全系統(tǒng)鎖進(jìn)行簡化及產(chǎn)品化后,將人臉識(shí)別鎖等高端智能電子鎖及相關(guān)系統(tǒng)推向民用市場,具備巨大的市場潛力。人臉識(shí)別技術(shù)在生物識(shí)別技術(shù)細(xì)分市場增幅上居于首位,隨著我國對(duì)公共安全的不斷重視,以及身份識(shí)別在移動(dòng)客戶端的廣泛應(yīng)用,未來市場將持續(xù)加速增長,阿里、騰訊、民生銀行等巨頭紛紛布局人臉識(shí)別技術(shù)。公司此次增資上海友迪斯有助于迅速切入人臉識(shí)別民用市場,形成先發(fā)優(yōu)勢。

　　人臉識(shí)別與公司智能家居、互聯(lián)網(wǎng)家裝及定制精裝業(yè)務(wù)將產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。

　　公司考慮將人臉識(shí)別鎖納入智能家居平臺(tái),通過主控系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)對(duì)人臉識(shí)別鎖的集中控制,進(jìn)一步完善其安防功能。并將人臉識(shí)別鎖等產(chǎn)品與定制精裝、互聯(lián)網(wǎng)家裝業(yè)務(wù)結(jié)合,增強(qiáng)兩項(xiàng)業(yè)務(wù)競爭力,同時(shí)通過家裝渠道將該產(chǎn)品大規(guī)模推廣,實(shí)現(xiàn)共贏。

　　“建筑裝飾綜合服務(wù)+綠色家裝020+家居運(yùn)營服務(wù)”平臺(tái)戰(zhàn)略逐步推進(jìn)。

　　公司智能家居品牌圖靈貓采取自主研發(fā)硬軟件及云平臺(tái),全面實(shí)現(xiàn)智能家電/設(shè)施聯(lián)動(dòng),具有高度開放性和兼容性,憑借更多樣化的功能和廣田家裝用戶渠道,價(jià)值有望超越谷歌Nest。未來將借助精裝修及家裝業(yè)務(wù)搶占增量入口、與物業(yè)合作挖掘存量客戶需求,有望快速起量。公司家裝O2O 品牌過家家利用設(shè)計(jì)+BIM 系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)所見即所得,體驗(yàn)店有望逐步落地,依托公司住宅精裝修累積實(shí)力,發(fā)展前景良好。

　　投資建議:我們預(yù)測公司2015/2016/2017 年EPS 分別為0.98/1.27 /1.53元(考慮增發(fā)攤薄),當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)2015/2016 年40/31 倍PE?？紤]到公司開拓互聯(lián)網(wǎng)家裝、智能家居和人臉識(shí)別的巨大潛力,給予300 億元目標(biāo)市值,對(duì)應(yīng)56 元目標(biāo)價(jià),維持“買入-A”評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn),業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)風(fēng)險(xiǎn)。