北信源（個股資料 操作策略 咨詢高手 實盤買賣）

　　北京北信源軟件股份有限公司為緊隨國產化浪潮，聚焦大數(shù)據(jù)產業(yè)并購與整合過程中的戰(zhàn)略性投資機會，公司擬使用自有資金 3000 萬元，與浙江華睿投資管理有限公司共同發(fā)起設立產業(yè)基金，專注于投資涵蓋數(shù)據(jù)搜索、數(shù)據(jù)安全、數(shù)據(jù)存儲、數(shù)據(jù)分析、數(shù)據(jù)投放等在內的大數(shù)據(jù)產業(yè)優(yōu)質企業(yè)。北信源通過《北京北信源軟件股份有限公司第一期核心人員持股計劃(草案)》 ，本核心人員持股計劃擬籌集資金總額上限為 6000 萬元，本核心人員持股計劃成立后全額認購興證證券資產管理有限公司設立的興證資管鑫眾-北信源1 號集合資產管理計劃的次級份額。興證資管鑫眾-北信源 1 號集合資產管理計劃份額上限為 1.8 億份，按照 2:1 的比例設立優(yōu)先級份額和次級份額，興證資管鑫眾-北信源 1 號集合資產管理計劃主要投資范圍為北信源股票。

　　評論

　　以產業(yè)并購為契機，加大對大數(shù)據(jù)新鮮血液的吸收：在信息國產化和“互聯(lián)網+”的發(fā)展浪潮下，大數(shù)據(jù)在重新定義企業(yè)智商的同時，對企業(yè)核心資產也進行了重塑，成為現(xiàn)代商業(yè)社會的核心競爭力。北信源為緊隨時代發(fā)展，推進產業(yè)升級，與華睿投資共同出資設立“華睿北信源大數(shù)據(jù)產業(yè)投資基金”。公司將利用自己在行業(yè)領域的領先地位，和企業(yè)終端覆蓋率等優(yōu)勢，借助華睿投資專業(yè)的投資團隊和融資渠道，以及大數(shù)據(jù)領域的投資經驗和豐富資源，抓住大數(shù)據(jù)產業(yè)蓬勃發(fā)展的大好趨勢，為公司未來儲備更多符合戰(zhàn)略發(fā)展要求的標的企業(yè)及項目，促進公司的持續(xù)健康發(fā)展。

　　員工持股計劃彰顯對公司未來發(fā)展信心：公司擬計劃使用最高 1.8 億元購入北信源股票，本核心人員持股計劃的存續(xù)期為 24 個月，且此次與員工持股由公司核心人員參與，公司控股股東提供優(yōu)先級份額的權益實現(xiàn)提供擔保。種種舉措都表明公司管理層及核心員工對公司未來的發(fā)展看好。

　　終端覆蓋后的價值變現(xiàn)的必由之路：目前有 3000 萬臺電腦終端安裝了公司的終端安全產品。整個央企、國企、政府的電腦終端數(shù)量大概在 2 億臺左右。公司目前市場占有率第一，且是國內公司中的絕對龍頭。隨著 IT 國產化的深入，外資企業(yè)將逐漸退出市場，未來公司占據(jù)的電腦終端數(shù)量達到 50%即 1 億，成為企業(yè)互聯(lián)網+的桌面入口。入口占住之后，則是進行大數(shù)據(jù)變現(xiàn)的探索，也是提升公司用戶 ARPU 的必經之路。

　　公司的戰(zhàn)略發(fā)展途徑清晰：我們看到，隨著國產化的進一步深入，公司的發(fā)展脈絡已經很清晰，一方面，通過不斷覆蓋終端，進行入口的搶占。第二步，進一步增強產品的組合功能，形成信息安全的綜合性企業(yè)，在終端、系統(tǒng)、網絡三個方向進行集中突破，增強公司的產品的覆蓋深度，第三步，利用自有在優(yōu)質企業(yè)終端的地位，開始圍繞大數(shù)據(jù)方向打造數(shù)據(jù)鏈服務，數(shù)據(jù)搜索、數(shù)據(jù)安全、數(shù)據(jù)分析是核心。我們認為，公司充分認識到了企業(yè)信息化的深度需求以及往精益化、實時性的行業(yè)趨勢。

　　從單個終端 ARPU 值看市值空間：公司目前占據(jù) 3000 萬企業(yè)級終端，目前單個終端平均給公司貢獻近 10 元收入。而一些公司耕耘相對久的客戶，如國家電網，每年平均貢獻 3000 萬收入，國網有 60 萬電腦終端，ARPU 值為50 元，我們可以將其視為較為理想的情況。那么，公司占據(jù)的 3000 萬終端，未來每年將為公司帶來 15 億收入。如果隨著國產化的推進，公司可以占到 1 億終端，那么收入空間將達到 50 億。由于收入是純產品型收入，且是純軟件，信息安全行業(yè)，參考國外同類公司的估值情況，那么公司市值空間將非常大。

　　投資建議

　　維持“買入”評級，維持目標價位100元，維持預測公司15-16年每股收益為0.38元和0.50元。