引言： 1、2016 年開始實施第四階段燃料消耗量標(biāo)準(zhǔn)，并配套嚴厲的《管理辦法》，我們認為，由新能源汽車和節(jié)能汽車構(gòu)成的“大節(jié)能”迎來倒逼式機遇。2、上游的電池環(huán)節(jié)引起的電動車生產(chǎn)端的成本下降，下游的充電基礎(chǔ)設(shè)施的快速鋪開引發(fā)的消費端便利提升，將推動電動車產(chǎn)銷環(huán)節(jié)的發(fā)展步伐，2016 年將是整車端的機會年。3、節(jié)能汽車的大量普及對緩解我國能源與環(huán)境壓力起著至關(guān)重要的作用，2020 年市場需求將達到1000 萬臺，2016 年節(jié)能汽車將迎來重大機會點。

　　史上最嚴油耗法規(guī)將落地，利好“大節(jié)能”。面向2020 年5.0L/100km的第四階段燃料消耗量標(biāo)準(zhǔn)2016 年開始實施，相關(guān)重要配套政策《汽車燃料消耗量管理辦法》預(yù)計2015 年底正式出臺，《管理辦法》通過收費管理等方式保證推進效果。我們認為，2016 年新能源汽車仍將“一片繁榮”，而節(jié)能汽車亦迎來倒逼式機遇。

　　新能源汽車整車環(huán)節(jié)將是2016 年重要看點。上游的電池環(huán)節(jié)快速擴產(chǎn)將促進電動車生產(chǎn)端的成本下降，下游的充電基礎(chǔ)設(shè)施的快速鋪開將提升電動車消費端的便利性和用戶體驗，上下游關(guān)鍵問題的快速解決將推動電動車產(chǎn)銷環(huán)節(jié)的發(fā)展步伐，電動車整車產(chǎn)銷端機會已至。重點關(guān)注兩大領(lǐng)域：上游公司縱向整合造車+互聯(lián)網(wǎng)公司橫向跨界造車、整車企業(yè)持續(xù)電動化。

　　2016 年節(jié)能汽車將迎來重大機會點。按照《中國制造2025 重點領(lǐng)域技術(shù)路線圖》的定調(diào)，節(jié)能汽車的大量普及對緩解我國能源與環(huán)境壓力起著至關(guān)重要的作用，2020 年市場需求將達到1000 萬臺。重點關(guān)注三大領(lǐng)域：混合動力、汽車輕量化和怠速啟停系統(tǒng)?；旌蟿恿τ瓉碚吆褪袌鲛D(zhuǎn)折點、汽車輕量化要實現(xiàn)整車降重10%目標(biāo)、怠速啟停系統(tǒng)將形成500 億市場。

　　(1)對于上游公司縱向整合進入造車環(huán)節(jié)，重點關(guān)注多氟多(002407)，建議關(guān)注杉杉股份(600884)、西部資源(600139)、億緯鋰能(300014)；對于互聯(lián)網(wǎng)公司橫向跨界進入造車環(huán)節(jié)，重點關(guān)注樂視網(wǎng)(300104).

　　(2)對于整車企業(yè)持續(xù)電動化，重點關(guān)注江淮汽車(600418)、建議關(guān)注力帆股份(601777).

　　(3)對于混合動力汽車，重點關(guān)注混合動力稀缺標(biāo)的科力遠(600478).

　　(4)對于汽車輕量化，重點關(guān)注廣東鴻圖(002101)，建議關(guān)注萬豐奧威(002085)、鴻特精密(300176)、海源機械(002529)、精功科技(002006)、利源精制(002501).

　　(5)對于怠速啟停系統(tǒng)，重點關(guān)注駱駝股份(601311)，建議關(guān)注南都電源(300068).