億緯鋰能（個股資料 操作策略 咨詢高手 實(shí)盤買賣）

　　事件:近日公司與北京歐鵬巴赫新能源科技股份有限公司簽訂了《戰(zhàn)略合作協(xié)議書》,與南京東宇歐鵬巴赫新能源科技有限公司簽訂了《戰(zhàn)略合作協(xié)議書》,歐鵬巴赫、東宇歐鵬巴赫擬將公司選為新能源汽車項(xiàng)目的動力電池供應(yīng)商。

　　點(diǎn)評:

　　動力電池業(yè)務(wù)繼續(xù)攻城略地。15年是公司動力電池業(yè)務(wù)大發(fā)展元年,年底公司非公開增發(fā)建設(shè)的全自動化圓柱形鋰電池生產(chǎn)線就將投產(chǎn)。由于公司在鋰電池市場多年的經(jīng)驗(yàn)積累加之整體市場動力電池緊張,公司動力電池業(yè)務(wù)的開拓十分順利,生產(chǎn)線還未建成,16年的產(chǎn)能已經(jīng)基本都有意向訂單。根據(jù)公司同三星SDI的協(xié)議,16年還需要向三星采購3000萬只電芯。這足以證明公司作為動力電池新兵的強(qiáng)大實(shí)力。

　　本次協(xié)議簽署后公司下游客戶結(jié)構(gòu)進(jìn)一步豐富。目前公司下游客戶包括眾泰、南京金龍、華泰汽車等。本次同歐鵬巴赫簽署協(xié)議后,公司的整車客戶再度擴(kuò)容,將包括南京特汽、東宇客車、星凱龍客車、江淮多功能商用車分公司等,客戶結(jié)構(gòu)進(jìn)一步豐富,公司的動力電芯產(chǎn)品將覆蓋乘用車到商用車的各個品種。

　　16年動力電池大幅放量,有望超出市場預(yù)期。公司目前本部0.7GWh圓柱形動力電池即將建成投產(chǎn),湖北金泉已有0.8GWh磷酸鐵鋰動力電池產(chǎn)能。本次同歐鵬巴赫協(xié)議16年采購2000萬只18650電芯,約0.16GWh,同東宇歐鵬巴赫協(xié)議16-17年采購1500萬只電芯,約0.12GWh,合計(jì)將占公司16年圓柱形動力電芯產(chǎn)能的30%左右,有望實(shí)現(xiàn)銷售收入4億元左右。同時采購磷酸鐵鋰方形電池總共70萬只,約0.1GWh。整體看,公司自產(chǎn)的動力電池產(chǎn)品16年收入超預(yù)期可能性大。

　　員工持股計(jì)劃完成購買彰顯信心。公司日前公告,第1期員工持股激勵計(jì)劃已經(jīng)完成股票購買,購買均價(jià)29.76元/股,鎖定期一年,高位附近購買充分表明了公司對未來業(yè)績的信心。

　　維持“推薦”評級。公司動力電池產(chǎn)能建設(shè)及市場開拓順利,考慮定向增發(fā)攤薄,我們預(yù)計(jì)公司15-17年每股收益為0.33元、0.49元和0.71元,市盈率分別為95倍、64倍和45倍,維持“推薦”評級。

　　風(fēng)險(xiǎn)因素:(1)動力電池產(chǎn)能建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期;(2)動力電池競爭激烈,產(chǎn)能過剩。