任子行（個(gè)股資料 操作策略 盤中直播 我要咨詢）

　　任子行:國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的網(wǎng)絡(luò)內(nèi)容與行為審計(jì)和監(jiān)管整體解決方案提供商

　　公司是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的網(wǎng)絡(luò)內(nèi)容與行為審計(jì)和監(jiān)管整體解決方案提供商，主要從事網(wǎng)絡(luò)內(nèi)容與行為審計(jì)和監(jiān)管產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，并提供安全集成、安全審計(jì)相關(guān)服務(wù)。公司形成從計(jì)算機(jī)終端到網(wǎng)絡(luò)在線分析等全面的網(wǎng)絡(luò)內(nèi)容與行為審計(jì)產(chǎn)品線。公司擁有涉及國(guó)家秘密的計(jì)算機(jī)信息系統(tǒng)集成資質(zhì)證書、商用密碼產(chǎn)品生產(chǎn)定點(diǎn)單位證書、ISCCC信息安全服務(wù)資質(zhì)認(rèn)證證書等資質(zhì)，先后承擔(dān)了包括國(guó)家863計(jì)劃、國(guó)家信息關(guān)防與網(wǎng)絡(luò)安全保障持續(xù)發(fā)展計(jì)劃、國(guó)家信息安全專項(xiàng)、國(guó)家242信息安全計(jì)劃、金盾工程、國(guó)家創(chuàng)新基金項(xiàng)目在內(nèi)的29個(gè)課題的研發(fā)。公司是國(guó)家計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)應(yīng)急技術(shù)處理協(xié)調(diào)中心認(rèn)定的網(wǎng)絡(luò)安全應(yīng)急服務(wù)支撐單位、國(guó)家發(fā)改委認(rèn)定的國(guó)家高技術(shù)產(chǎn)業(yè)化示范工程單位。

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　　立思辰:重組獲批,教育安全雙主業(yè)布局有望加速

　　立思辰 300010

　　研究機(jī)構(gòu)：東北證券 分析師：高建 撰寫日期：2016-01-15

　　報(bào)告摘要:

　　2016年1月8號(hào),公司并購(gòu)康邦科技和江南信安定增方案獲批,預(yù) 計(jì)交易完成后,公司將形成教育、安全雙主業(yè)。2015年上半年,從立思辰和兩家公司的收入合計(jì)上看,內(nèi)容安全和教育產(chǎn)品等的收入將分別為2.29億和3.02億,分別占總收入(6.70億元)的34%和45%。配套資金的募集,將助力公司教育信息化布局的快速推進(jìn)。

　　我們認(rèn)為教育信息化和信息安全兩大市場(chǎng)在未來五年有著較大的成長(zhǎng)空間。公司定位教育、安全雙主業(yè),并通過外延并購(gòu)和內(nèi)生發(fā)展實(shí)現(xiàn)快速布局。對(duì)外并購(gòu)上,2016年,公司計(jì)劃加快國(guó)際教育布局的意向,并擬收購(gòu)留學(xué)服務(wù)機(jī)構(gòu)加誠(chéng)博教。

　　內(nèi)生發(fā)展上、公司積極爭(zhēng)取城市級(jí)的區(qū)域云平臺(tái)運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目,目前, 已在寧夏、內(nèi)蒙、山東、安徽、成都、河南、江蘇等區(qū)域建立了與市場(chǎng)的聯(lián)系。我們認(rèn)為公司的城市級(jí)教育信息化建設(shè)在2016年有望加速落地,為公司帶來收益增長(zhǎng)和學(xué)習(xí)大數(shù)據(jù)積累。

　　同時(shí),考慮到敏特昭陽(yáng)2015年7月并表,但布局樂易考等教育平臺(tái)、研發(fā)電子筆和電子講臺(tái)等教育布局投入較大,短期盈利水平增長(zhǎng)不會(huì)太快。我們預(yù)測(cè)公司2015年-2017年的每股收益分別為0.18、0.24、0.30元。并購(gòu)后假設(shè)配套資金發(fā)行股份 87,567,040股,則并購(gòu)后每股收益在0.26、0.34、0.43元。 我們看好公司快速的教育布局和資源整合的實(shí)力,看好教育和安全產(chǎn)業(yè)的發(fā)展機(jī)遇,建議在市場(chǎng)情緒探底后積極布局。對(duì)應(yīng)2016年并購(gòu)后預(yù)測(cè)利潤(rùn),給予75~95倍PE,初步目標(biāo)區(qū)間25.5~32.3元/股。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:并購(gòu)進(jìn)程不及預(yù)期、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)發(fā)展不及預(yù)期。

　　北信源（個(gè)股資料 操作策略 盤中直播 我要咨詢）

　　北信源:專業(yè)從事信息安全的國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)

　　公司是專業(yè)從事信息安全的國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)為信息安全軟件產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及提供技術(shù)服務(wù)。公司終端安全管理產(chǎn)品和數(shù)據(jù)安全管理產(chǎn)品功能全面、技術(shù)先進(jìn)、兼容性和擴(kuò)展性強(qiáng)、部署成本低，獲得“國(guó)家科學(xué)技術(shù)進(jìn)步二等獎(jiǎng)”、“公安部科學(xué)技術(shù)二等獎(jiǎng)”和“北京市自主創(chuàng)新產(chǎn)品”等榮譽(yù)，在公安部、國(guó)家電網(wǎng)、國(guó)家稅務(wù)總局等多個(gè)大型網(wǎng)絡(luò)的使用效果良好。公司是首批23家國(guó)家網(wǎng)絡(luò)與信息安全信息通報(bào)中心技術(shù)支持單位之一、北京市公安局網(wǎng)絡(luò)信息安全技術(shù)保障單位。

　　綠盟科技（個(gè)股資料 操作策略 盤中直播 我要咨詢）

　　綠盟科技公司跟蹤報(bào)告:12億定增加碼云安全和大數(shù)據(jù)安全,強(qiáng)化技術(shù)創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)

　　綠盟科技 300369

　　研究機(jī)構(gòu)：海通證券 分析師：鐘奇,魏鑫 撰寫日期：2015-12-28

　　投資要點(diǎn):

　　12億定增加碼云安全和大數(shù)據(jù)安全。12月23日晚,公司公告定增預(yù)案,擬發(fā)行不超過4000萬(wàn)股,募集資金不超過12億元,其中擬投資7.06億元用于智慧安全防護(hù)體系建設(shè)項(xiàng)目,擬投資3.0億元用于安全數(shù)據(jù)科學(xué)平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目,剩余資金用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。 l 云安全和大數(shù)據(jù)安全需求漸顯,行業(yè)向智慧安全新架構(gòu)轉(zhuǎn)變。信息安全行業(yè)正由傳統(tǒng)的基于硬件、封閉孤立的安全架構(gòu)向開放、快速響應(yīng)和軟件定義安全的智能防護(hù)新架構(gòu)轉(zhuǎn)變。開放的架構(gòu)意味著不僅局限于現(xiàn)有的內(nèi)外網(wǎng)攻防, 未來的安全管理需求需要能靈活布于云端和客戶端之間任意位置,基于云的身份識(shí)別與接入管理服務(wù)(IMA)、安全信息與事件管理(SIEM)、安全漏洞評(píng)估等領(lǐng)域都將成為熱點(diǎn)。我們認(rèn)為對(duì)云安全和大數(shù)據(jù)安全的需求釋放將帶動(dòng)板塊整體估值有較大提升。

　　定增加強(qiáng)公司技術(shù)創(chuàng)新競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。技術(shù)創(chuàng)新和領(lǐng)先一直是公司的關(guān)鍵戰(zhàn)略。公司的“智慧安全2.0戰(zhàn)略”瞄準(zhǔn)“更為智能、快速響應(yīng)”的下新一代云計(jì)算安全和威脅防御解決方案,而公司通過此次定增,將進(jìn)一步提升云端的威脅情報(bào)感知、線上線下的安全應(yīng)急響應(yīng)、以及云服務(wù)的大規(guī)模交付能力,保持公司技術(shù)領(lǐng)先地位。其中,“智慧安全防護(hù)體系建設(shè)”將實(shí)現(xiàn)云端和客戶側(cè)協(xié)同;而“安全數(shù)據(jù)科學(xué)平臺(tái)”則對(duì)內(nèi)形成大數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)和技術(shù)支撐、對(duì)外實(shí)踐安全服務(wù)價(jià)值。

　　定增項(xiàng)目契合公司客戶行業(yè)結(jié)構(gòu),帶來盈利能力提升。公司主要客戶為電信、金融、能源等數(shù)據(jù)密集行業(yè)企業(yè),其對(duì)數(shù)據(jù)資產(chǎn)安全防護(hù)需求較高,也更易受開放式云計(jì)算架構(gòu)應(yīng)用下的安全沖擊。公司通過此次定增,可以利用多年來在這些行業(yè)客戶的深厚積累,提升公司安全云服務(wù)的大規(guī)模交付能力,提供更有針對(duì)性的安全解決方案,帶來整體盈利能力提升。

　　盈利預(yù)測(cè)。我們預(yù)測(cè)公司2015~2017年的EPS 分別為0.38、0.67和0.88元。公司12月25日收盤價(jià)為51.70元,對(duì)應(yīng)2016年預(yù)測(cè)EPS 約77倍市盈率。我們看好公司依托技術(shù)優(yōu)勢(shì)開拓云安全和大數(shù)據(jù)安全戰(zhàn)略以及信息安全行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展前景,同時(shí)預(yù)計(jì)2016年公司金融和電信安全業(yè)務(wù)需求將有進(jìn)一步拓展,認(rèn)為公司可享有一定估值溢價(jià)。6個(gè)月目標(biāo)價(jià)為67元,對(duì)應(yīng)2016年約100倍市盈率,維持“買入”評(píng)級(jí)。

　　不確定性因素。云安全和大數(shù)據(jù)安全拓展不達(dá)預(yù)期;新技術(shù)更替風(fēng)險(xiǎn);科技企業(yè)估值系統(tǒng)下降。

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　　兆日科技:重磅產(chǎn)品即將批量上市

　　兆日科技 300333

　　研究機(jī)構(gòu)：西南證券 分析師：王立洲 撰寫日期：2016-03-04

　　發(fā)布2015年度業(yè)績(jī)快報(bào)。2015年,公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.0億元,同比增長(zhǎng)10.9%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤(rùn)4163萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)12.4%;實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.12元。2015年三季末,資產(chǎn)負(fù)債率為1.43%。

　　新一代電子支付密碼器推出。新一代也就是第三代電子支付密碼器不僅保留了傳統(tǒng)支付密碼器的全部功能,還支持如手機(jī)網(wǎng)銀、移動(dòng)審批、移動(dòng)支付、移動(dòng)辦公等基于移動(dòng)互聯(lián)系統(tǒng)的可拓展多項(xiàng)功能,對(duì)現(xiàn)有的第二代密碼器形成替代。在現(xiàn)有的第二代密碼器銷售步伐放緩的情況下,第三代電子支付密碼器的推出將會(huì)對(duì)密碼器的銷售產(chǎn)生積極影響。

　　票據(jù)紙紋防偽系統(tǒng)有望呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。票據(jù)紙紋防偽系統(tǒng)已于2015年年中正式開始商用推廣。第一批產(chǎn)品已經(jīng)開始在華東地區(qū)約20家商業(yè)銀行開展規(guī)模使用。經(jīng)試用改進(jìn)后的第二代產(chǎn)品將于2016年開始批量供應(yīng)市場(chǎng)。全國(guó)有30萬(wàn)個(gè)銀行網(wǎng)點(diǎn),如果有三分之一的網(wǎng)點(diǎn)使用至少1臺(tái),則形成10萬(wàn)臺(tái)的需求,產(chǎn)品所面臨的市場(chǎng)空間巨大。同時(shí),由于產(chǎn)品具有較強(qiáng)的技術(shù)壁壘,市場(chǎng)上尚無(wú)紙紋特征識(shí)別技術(shù)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。未來,票據(jù)紙紋防偽系統(tǒng)還可以在銀行間建立數(shù)據(jù)中心,實(shí)現(xiàn)票據(jù)信息跨行跨區(qū)域的流轉(zhuǎn)。

　　移動(dòng)云通訊平臺(tái)開始商用推廣。2015年年中,公司已經(jīng)完成移動(dòng)云通訊平臺(tái)產(chǎn)品的開發(fā),該平臺(tái)具有強(qiáng)大的通訊處理、高可靠性和擴(kuò)展能力,可以支持各種移動(dòng)互聯(lián)的應(yīng)用,支持億量級(jí)移動(dòng)終端同時(shí)在線。基于這個(gè)平臺(tái)產(chǎn)品,公司已開發(fā)出適合于企業(yè)內(nèi)部辦公、交流的移動(dòng)通訊產(chǎn)品“企業(yè)T信”、對(duì)公移動(dòng)支付系統(tǒng)“銀企通”、解決多種對(duì)公支付業(yè)務(wù)安全的全新多功能密碼器。上述產(chǎn)品的開發(fā)已經(jīng)達(dá)到可以規(guī)模使用的程度。移動(dòng)云通訊平臺(tái)不僅把公司的產(chǎn)品線串聯(lián)起來,而且在大量終端用戶加入后,平臺(tái)將成為一個(gè)大數(shù)據(jù)的生態(tài)系統(tǒng)。

　　估值與評(píng)級(jí):公司發(fā)展戰(zhàn)略清晰,立足金融安全領(lǐng)域,并逐步向非金融安全領(lǐng)域滲透。公司的重磅產(chǎn)品票據(jù)紙紋防偽系統(tǒng)將于2016年開始批量供應(yīng)市場(chǎng),未來有望呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng),2015年將成為公司業(yè)績(jī)拐點(diǎn)。預(yù)計(jì)公司2015-2017年基本每股收益分別為0.12元、0.16元和0.24元,以3月2日收盤價(jià)23.77元為基準(zhǔn),對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)市盈率分別為192倍、148倍和99倍,目前公司的總市值為80億元?；趯?duì)公司未來發(fā)展的強(qiáng)烈看好,首次給予公司“買入”評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:新產(chǎn)品推廣或不及預(yù)期。

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　　拓爾思:“大數(shù)據(jù)+行業(yè)”戰(zhàn)略再添新成果

　　拓爾思 300229

　　研究機(jī)構(gòu)：太平洋 分析師：張學(xué) 撰寫日期：2015-12-18

　　事件:公司近日發(fā)布公告以1,035萬(wàn)元收購(gòu)廣州科韻14%的股權(quán),完成收購(gòu)后將持有廣州科韻51%的股權(quán);以1.1億元收購(gòu)耐特康賽55%的股權(quán)。

　　控股廣州科韻助力大數(shù)據(jù)在安全行業(yè)落地。廣州科韻主業(yè)為公共安全領(lǐng)域和國(guó)家安全領(lǐng)域提供整體解決方案,在MPP數(shù)據(jù)庫(kù)、大數(shù)據(jù)可視化關(guān)聯(lián)分析等方面擁有自有技術(shù)和產(chǎn)品。通過此次收購(gòu)控股該公司后,拓爾思在安全行業(yè)的大數(shù)據(jù)戰(zhàn)略將得到加強(qiáng),執(zhí)行力也將得到提高。后續(xù)有望通過在安全行業(yè)的案例向其它行業(yè)拓展,未來市場(chǎng)空間廣闊。

　　并購(gòu)耐特康賽,大數(shù)據(jù)落地互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷領(lǐng)域。耐特康賽定位于互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷的專業(yè)公司。成立以來利用搜索引擎優(yōu)化方面專業(yè)的技術(shù)及豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn),先后為蘇寧集團(tuán)、樂視網(wǎng)等近千家大中型公司網(wǎng)站提供搜索引擎優(yōu)化或網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷推廣服務(wù)。并購(gòu)后,耐特康賽可以利用公司可以結(jié)合使用公司的大數(shù)據(jù)中心和輿情分析平臺(tái),以及利用拓爾思的大數(shù)據(jù)技術(shù)為客戶提供更有針對(duì)性更個(gè)性化的服務(wù),使得客戶在互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷上的投入有更高的性價(jià)比。 同時(shí),結(jié)合拓爾思現(xiàn)有業(yè)務(wù),可以給客戶提供從問題咨詢?cè)\斷、系統(tǒng)建設(shè)升級(jí)、網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷運(yùn)營(yíng)、數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)分析到網(wǎng)絡(luò)口碑提升的整體解決方案,使得客戶價(jià)值能夠得到更充分的發(fā)揮?；ヂ?lián)網(wǎng)營(yíng)銷進(jìn)入了高速增長(zhǎng)期,互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷結(jié)合大數(shù)據(jù)技術(shù),為拓爾思的“大數(shù)據(jù)+行業(yè)”戰(zhàn)略再下一城,未來增長(zhǎng)可期。

　　“大數(shù)據(jù)+行業(yè)”外延增長(zhǎng)空間巨大。2015年8月國(guó)家發(fā)布《促進(jìn)大數(shù)據(jù)發(fā)展行動(dòng)綱要》,大數(shù)據(jù)行業(yè)的發(fā)展再次加速。拓爾思在大數(shù)據(jù)分析處于市場(chǎng)領(lǐng)先地位,通過實(shí)施“大數(shù)據(jù)+行業(yè)”戰(zhàn)略,通過外延并購(gòu)加速在各個(gè)行業(yè)的落地,實(shí)現(xiàn)技術(shù)變現(xiàn)。隨著大數(shù)據(jù)在各個(gè)行業(yè)的迅猛發(fā)展,可以預(yù)料,拓爾思的外延仍存在很大的增長(zhǎng)空間。

　　評(píng)級(jí):2015-2017年攤薄EPS為0.27、0.35及0.46元,對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)的PE分別為129、99及76倍,給予“買入”評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示。并購(gòu)公司整合不及預(yù)期,導(dǎo)致增長(zhǎng)不及預(yù)期。