大宗商品市場火爆

　　商品的瘋漲行情愈發(fā)火熱，“價漲行情”似乎才剛剛開始。上周五夜盤國內(nèi)“黑色系”期貨品種集體漲停，包括螺紋鋼、熱卷、鐵礦石、焦炭、焦煤。在黑色系期貨品種的帶動下，上周五晚間，工業(yè)品期貨均出現(xiàn)了非常不俗的表現(xiàn)。 其中，橡膠上漲6.55%，瀝青、滬銅、玻璃、甲醇等均出現(xiàn)了超過3%的漲幅。昨日午后，國內(nèi)大宗商品期貨漲停潮持續(xù)，截至收盤，黑色系依舊全線封死漲停，螺紋、熱卷、焦炭、焦煤、鐵礦、硅鐵、錳硅、鄭煤封死漲停。

　　今年以來，鐵礦石、焦煤、焦炭、螺紋鋼等黑色系品種開始觸底回升。其中，大連鐵礦石期貨價格在2016年前兩個月的累計漲幅已經(jīng)超過25%。鐵礦石價格在2016年的頭兩個月上漲近20%，站在每噸50美元上方。在鋼鐵去產(chǎn)能以及房地產(chǎn)刺激政策拉動下，近期鋼鐵行業(yè)整體形勢趨于改善，以鋼鐵、煤炭、鐵礦石為代表的大宗商品價格在最近三個月出現(xiàn)一輪強(qiáng)勢上漲，對市場整體信心形成提振。

　　熱鬧的不只是期貨市場，黑色系市場價格也再度走高?，F(xiàn)貨市場上周末鋼坯大幅拉漲，唐山普方坯5、6日累計上漲230元至2030元，漲幅達(dá)13%。據(jù)了解，昨日唐山方面鋼坯大漲100元/噸，杭州等主要市場螺紋鋼午后價格也提升100元/噸，部分商家封盤不賣。

　　鋼鐵重鎮(zhèn)唐山鋼坯價格大幅拉漲，主要是受到《唐山世界園藝博覽會環(huán)境質(zhì)量保證措施(草案)》的影響。近日唐山鋼協(xié)發(fā)布了《世界園藝博覽會環(huán)境質(zhì)量保證措施(草案)》，該草案的限產(chǎn)措施頗為嚴(yán)格。草案規(guī)定，園博會期間，鋼廠僅限產(chǎn)50%的天數(shù)就達(dá)36天，另外還要根據(jù)天氣情況實(shí)施不同的大氣預(yù)警措施。

　　業(yè)內(nèi)人士表示：“短期鋼坯繼續(xù)‘供不應(yīng)求’，雖然三月將是鋼廠高爐的集中復(fù)產(chǎn)期， 但在已經(jīng)復(fù)產(chǎn)及計劃復(fù)產(chǎn)的高爐企業(yè)中，多配有軋線，鋼坯外賣增量實(shí)際有限，因此伴隨調(diào)坯軋材企業(yè)的陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，鋼坯供需差出現(xiàn)了-13.8%的負(fù)值，即使終端未見到明顯放量，鋼坯仍帶動鋼市整體上拉。”

　　周期股站上風(fēng)口

　　隨著大宗商品的大漲，有色、鋼鐵、煤炭等周期股昨日午后也再度恢復(fù)強(qiáng)勢，海南礦業(yè)、中原特鋼、金貴銀業(yè)等多股漲停。

　　不止中國的“周期股”表現(xiàn)強(qiáng)勢，外國的礦業(yè)股也集體大反攻，這讓那些做空礦業(yè)股的投資者深感意外。近日倫銅、倫鋅和倫鋁紛紛漲至去年秋天以來的最高水平，并帶動礦業(yè)股走高。去年表現(xiàn)極為弱勢的礦業(yè)股，如英美資源和嘉能可的股票價格今年漲幅接近100%，主要漲勢發(fā)生在最近六周。

　　隨著周期股行情的深入，市場關(guān)注焦點(diǎn)也集中在了結(jié)構(gòu)的選擇上，周期股還是成長股怎么調(diào)倉的問題再度回到投資者的視野。長江證券策略研究團(tuán)隊(duì)指出，從相對收益角度，繼續(xù)超配周期股的邏輯尚未扭轉(zhuǎn)。存量博弈是核心邏輯。配置均衡化調(diào)倉還沒有結(jié)束。

　　國泰君安表示，成長股倉位轉(zhuǎn)移向周期股的過程尚未結(jié)束。從微觀結(jié)構(gòu)看，絕對收益投資者的風(fēng)險偏好已經(jīng)大幅下降，而相對收益投資者的風(fēng)險偏好尚未充分調(diào)整，整體市場風(fēng)險偏好尚難持續(xù)提升的環(huán)境下，部分相對收益投資者已經(jīng)將成長股往原先低配的周期股加速轉(zhuǎn)移，這一過程尚未結(jié)束。建議震蕩期絕對收益投資者適度觀望，相對收益投資者防御用價值，進(jìn)攻用周期。

　　分析認(rèn)為，鋼鐵、煤炭去產(chǎn)能體量將超市場預(yù)期，相關(guān)上市公司有望“聞風(fēng)起舞”。鋼鐵股可關(guān)注首鋼股份、華菱鋼鐵;主營鐵礦石上市公司可關(guān)注宏達(dá)礦業(yè)、金嶺礦業(yè);煤炭上市公司主要關(guān)注潞安環(huán)能、陽泉煤業(yè)、盤江股份、山煤國際等。

　　供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革改善供給

　　對于周期股的強(qiáng)勢，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為與供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革及部分產(chǎn)品價格上升有關(guān)。南方基金首席策略分析師楊德龍稱，“周期股近期的反彈更多是對供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的預(yù)期，通過改革去產(chǎn)能，使得行業(yè)集中度上升，有利于相關(guān)行業(yè)上市公司業(yè)績的提升?！?/p>

　　國金證券分析師黃岑棟表示，“近期煤炭、鋼鐵、水泥工業(yè)品等價格有所企穩(wěn)回升，加上之前降準(zhǔn)、信貸增長以及樓市回暖很容易讓大家聯(lián)想到投資啟動，此外還有供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的推動?！?/p>

　　分析認(rèn)為，工業(yè)金屬期貨的反彈可能與中國近期的穩(wěn)增長措施有關(guān)。今年以來，中國持續(xù)推出穩(wěn)增長措施，并在日前再度下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率。投資者預(yù)計，作為工業(yè)金屬最大消費(fèi)國，中國仍將繼續(xù)推行更多措施來提振經(jīng)濟(jì)增長，這有利于工業(yè)金屬的消費(fèi)，我國將去產(chǎn)能列為今年的重要任務(wù)，也會支撐金屬價格。

　　從庫存來看，上周庫存上升緩慢，唐山鋼坯庫存下降6.6%，目前庫存不到去年一半。需求面上，板材企業(yè)訂單比較飽滿;建筑鋼廠場內(nèi)庫存沒有壓力，這都反映出目前需求比較穩(wěn)定?！皟r格上漲更多的是一種博弈的結(jié)果，期貨、現(xiàn)貨等會輪動一圈，短期價格上漲趨勢依然存在。”長江證券分析師王鶴濤表示。長江證券認(rèn)為，近期金屬超預(yù)期的上漲是供需基本面和宏觀兩重因素共同導(dǎo)致的。從宏觀來看，兩會報告利好，例如財政赤字率提高到3%，對鋼價上漲起到推動作用。而且未來房地產(chǎn)去庫存仍會繼續(xù)，又加速了這種需求的爆發(fā)。

　　華創(chuàng)證券認(rèn)為，近期風(fēng)險偏好有所回升，商品期貨反彈勢頭明顯，股票市場的強(qiáng)周期行業(yè)表現(xiàn)要明顯強(qiáng)于弱周期行業(yè)，說明股市投資者的預(yù)期已經(jīng)發(fā)生了變化，反映市場對經(jīng)濟(jì)的悲觀預(yù)期在逐步修正，同時對通縮預(yù)期也有減弱的趨勢。

　　掘金點(diǎn)

　　赤峰黃金

　　上周五，COMEX 4月黃金期貨收漲12.50美元，漲幅1.00%，報1270.70美元/盎司，創(chuàng)十三個月收盤新高、周漲約4.3%。受到黃金期貨走強(qiáng)的刺激，3月7日午后，黃金概念股拉升，赤峰黃金、西部黃金漲停，湖南黃金、山東黃金、東方金鈺、明牌珠寶等紛紛走高。

　　這是一場遲來的盛宴，黃金近期獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷——今年以來黃金價格已上漲16%，突破1200美元/盎司! 2016年以來，赤峰黃金股價漲幅高達(dá)61%，而全球最大黃金礦山企業(yè)Barrick Gold的漲幅已達(dá)到66%。赤峰黃金年報顯示，公司2015年實(shí)現(xiàn)凈利潤2.31億元，同比增長1.04%，每股收益0.34元。報告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入15.91億元，同比增長86.85%，主要是由于本年度非同一控制企業(yè)合并，雄風(fēng)環(huán)保納入合并范圍。赤峰黃金表示，報告期內(nèi)公司生產(chǎn)礦產(chǎn)金3.096噸，與上年度基本持平，由于2015年度黃金及有色金屬等公司主要產(chǎn)品價格持續(xù)低迷，銷售收入收到一定程度的影響。赤峰黃金2016年?duì)I業(yè)收入計劃為23.56億元，營業(yè)成本計劃為19.39億元。

　　同力水泥

　　日前，同力水泥公布2015年度非公開發(fā)行股票預(yù)案。擬發(fā)行的股票數(shù)量不超過58950390股(含本數(shù))，發(fā)行價不低于13.91元/股。募集資金總額不超過82000萬元(含發(fā)行費(fèi)用)，航空港實(shí)驗(yàn)區(qū)第二水廠一期工程項(xiàng)目、航空港實(shí)驗(yàn)區(qū)會展路二期道路工程BT項(xiàng)目和償還銀行貸款。發(fā)行完成后，認(rèn)購的股份一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。

　　公司表示，定增募集資金投入控股發(fā)展公司實(shí)施的航空港實(shí)驗(yàn)區(qū)第二水廠一期工程項(xiàng)目和航空港實(shí)驗(yàn)區(qū)會展路二期道路工程BT項(xiàng)目，將有利于壯大公司的利潤規(guī)模，為公司打造新的盈利增長點(diǎn)。所得募集資金用于償還銀行貸款，將有利于降低公司的負(fù)債水平，提高財務(wù)穩(wěn)健性和債務(wù)融資能力。

　　由于鄭州航空港項(xiàng)目是國家關(guān)注的重點(diǎn)項(xiàng)目，同力水泥控股公司正在實(shí)施和預(yù)計將要實(shí)施多個航空港實(shí)驗(yàn)區(qū)PPP項(xiàng)目，并在積極接洽港區(qū)外的其他基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)類業(yè)務(wù)，該類業(yè)務(wù)普遍具有投資規(guī)模大、收益穩(wěn)定等特點(diǎn)，該公司已經(jīng)擁有的持續(xù)性業(yè)務(wù)機(jī)會，為公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化以及持續(xù)發(fā)展能力的提升將起到積極的推動作用。

　　豫光金鉛

　　豫光金鉛2015年年報顯示，當(dāng)年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入為109.75億元，同比增長23.61%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為1250.53萬元，同比下滑46.66%，而實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為虧損4946萬元。公司擬以2015年末總股本2.95億股為基數(shù)，以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增20股，同時，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.13元(含稅)。

　　對于虧損原因，豫光金鉛表示，對公司利潤貢獻(xiàn)較大的副產(chǎn)品銻白、精鉍在2015年價格下跌幅度較大，毛利率減少，導(dǎo)致公司綜合毛利率較2014年有所下降。另外，報告期內(nèi)人民幣大幅貶值，造成財務(wù)費(fèi)用中的匯兌損失增加，對公司的利潤造成了不利影響。

　　盡管業(yè)績虧損，但受到高送轉(zhuǎn)消息影響，豫光金鉛股價連續(xù)拉出5個漲停板，在2月23日盤中，公司每股價格最高飆升至24.6元，相對于2月3日每股14.56元計算，最高漲幅達(dá)68.95%。市場人士指出，從公布高送轉(zhuǎn)方案以來，豫光金鉛股價飆升，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于定增方案修改后的11.89元/股底價，這是公司所愿意看見的景象，起到了為定增項(xiàng)目護(hù)航的作用。

　　盛達(dá)礦業(yè)

　　盛達(dá)礦業(yè)1月27日晚間公告，公司預(yù)計2015年實(shí)現(xiàn)盈利26000萬元-33000萬元，同比增長10.06%-39.69%;每股盈利約0.58元。公司表示，報告期內(nèi)，公司根據(jù)不斷變化的外部因素，創(chuàng)新管理，嚴(yán)控成本費(fèi)用，精細(xì)化安排產(chǎn)銷，實(shí)現(xiàn)業(yè)績提升。

　　海通證券認(rèn)為，公司將控制的存在同業(yè)競爭的礦業(yè)資產(chǎn)以公允價格注入上市公司。包括盛達(dá)集團(tuán)所控制的赤峰金都礦業(yè)有限公司、內(nèi)蒙古光大礦業(yè)有限責(zé)任公司的股權(quán)等。有利于進(jìn)一步增加公司的銀鉛鋅資源儲量，提升公司的核心競爭力，業(yè)績增厚可期。公司主業(yè)夯實(shí)，資產(chǎn)注入增加公司的銀鉛鋅資源儲量，提升公司的核心競爭力，未來業(yè)績增厚可期。實(shí)際控制人通過參與此次定增和配套融資，凸顯發(fā)展信心。預(yù)計2015-2017年每股收益分別為0.54元、0.67元和0.76元。行業(yè)平均估值為62.20倍，給予公司2015年市盈率45倍的估值，六個月目標(biāo)價為24.3元。