隨著上市公司半年報悉數(shù)披露，私募辛宇的滿倉買入“殼股”的持倉版圖全部曝光。據(jù)統(tǒng)計(jì)，辛宇管理的16只產(chǎn)品在今年二季度總共進(jìn)駐了29家上市公司。其中持倉最多的是紅炎神州牧基金總共買進(jìn)13只股票，上善神州牧3號資管計(jì)劃也買進(jìn)7只股票；與此同時，摩恩電氣、賽象科技等多家公司均遭遇辛宇的多個產(chǎn)品圍獵，可見辛宇持股的特點(diǎn)。另外，值得注意的是，有些股票則加了杠桿，可見辛宇對此的看好。

　　在A股市場中投資風(fēng)格鮮明的辛宇，這次交出的半年報答卷，可謂精彩紛呈。接下來就給小伙伴們詳細(xì)解讀一下這位私募“大神”的思路，和他接下來要做的事情。

　　全面進(jìn)攻 分散買入“殼股票”

　　“投資就是如此，人棄我取，要做另類?！边@是神州牧投資董事長辛宇的名言，也是他今年上半年再度發(fā)出全面進(jìn)軍市場的號角。4月開始動手建倉，5月份即宣布滿倉，大張旗鼓買入“殼股票”，并在市場階段性下跌中愈挫愈勇、融資加杠桿，火力全開。

　　隨著半年報的披露，辛宇二季度的持倉版圖悄然浮出水面。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，上半年辛宇管理的16只產(chǎn)品總共進(jìn)駐了29家上市公司的前十大流通股東，包括摩恩電氣、金健米業(yè)、賽象科技、敦煌種業(yè)、*ST珠江、佳隆股份、太化股份、魯抗醫(yī)藥等等。

　　從辛宇的持股特征上來看，充分體現(xiàn)了分散性。首先是單只個股的持有比例較低，不會重倉去押注某只標(biāo)的，大部分股票持有數(shù)量占流通股比例低于1%，金健米業(yè)、摩恩電氣、新朋股份、新疆眾和、太化股份、賽象科技、科林環(huán)保等幾只持股比例超過1%，持股比例最高的敦煌種業(yè)、福建水泥，分別占流通股的2.31%、2.09%；其次對于看好的股票，采取多只產(chǎn)品圍獵進(jìn)攻，降低單只產(chǎn)品的持有數(shù)量，比如辛宇動用了5只產(chǎn)品買摩恩電氣，5只產(chǎn)品買賽象科技，4只產(chǎn)品買敦煌種業(yè)，4只產(chǎn)品買金健米業(yè)；還有，紅炎神州牧基金單只產(chǎn)品重倉的個股數(shù)量就達(dá)到13只，上善神州牧3號資管計(jì)劃也買進(jìn)7只股票，上善神州牧5號證券投資基金買了6只股票。通過分散持股，辛宇試圖降低單只產(chǎn)品的持股風(fēng)險，保持流動性順暢。

　　值得注意的是，此前辛宇直言越跌越買，并且融資加杠桿，也發(fā)現(xiàn)，比如，紅炎神州牧基金采用西南證券信用擔(dān)保賬戶買入敦煌種業(yè)239.09萬股，占流通股比例為0.53%。

　　辛宇半年報持股版圖

　　5家公司已經(jīng)停牌 并購重組預(yù)期滿滿

　　發(fā)現(xiàn)，辛宇二季度重倉所買的29家上市公司，已經(jīng)有5家停牌了，分別是錢江生化、*ST星湖、深紡織、太化股份、*ST珠江。買入“殼股票”，并購重組的預(yù)期滿滿。

　　具體來說，5月初停牌的*ST珠江則公告稱，公司控股股東萬發(fā)房地產(chǎn)擬通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓所持有的公司1.12億股股權(quán)，占上市公司總股本的26.36%。萬發(fā)房地產(chǎn)于2016年7月18日收到北京市國資委批復(fù)，同意其將所持本公司全部股份協(xié)議轉(zhuǎn)讓給京糧集團(tuán)。并購重組方案已經(jīng)發(fā)布，前景預(yù)期良好。

　　5月底停牌的錢江生化，主營業(yè)務(wù)是生物農(nóng)藥、生物獸藥的制造、銷售等，最近透露，擬收購江蘇寶眾寶達(dá)藥業(yè)有限公司控制權(quán)，后者是綜合性藥企，屬省級高新技術(shù)企業(yè)，主要從事醫(yī)藥、獸藥、農(nóng)藥等精細(xì)化學(xué)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

　　深紡織是深圳國資改革的概念標(biāo)的，主營業(yè)務(wù)是紡織服裝、LCD用偏光片及相關(guān)產(chǎn)品的生產(chǎn)與貿(mào)易和物業(yè)租賃管理等，現(xiàn)在公司將發(fā)展偏光片產(chǎn)業(yè)作為主導(dǎo)業(yè)務(wù)，涉及OLDE、LCD的制造工藝，8月初停牌表示將要籌劃重大事項(xiàng)、進(jìn)行重大資產(chǎn)重組。

　　太化股份在8月底停牌，表示將要籌劃重大事項(xiàng)，公司主要生產(chǎn)化學(xué)肥料、煤焦深加工產(chǎn)品等多種化學(xué)產(chǎn)品原料，是大型綜合型煤化工企業(yè)。該公司此前也表示要進(jìn)行產(chǎn)業(yè)布局調(diào)整，正處于轉(zhuǎn)型發(fā)展期。年初該公司被爆出存在虛增收入的行為，但5月底太化股份表示，并不存在虛增收入的行為，貿(mào)易收入真實(shí)存在。

　　*ST星湖9月初剛剛開市停牌，該公司主營業(yè)務(wù)是生產(chǎn)原料藥、飼料添加劑、調(diào)味品等，但由于產(chǎn)能過剩、價格持續(xù)低迷導(dǎo)致業(yè)績虧損嚴(yán)重，今年4月開始披星戴帽，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)面臨挑戰(zhàn)，公司也曾嘗試過產(chǎn)業(yè)升級轉(zhuǎn)型、擬收購5家藥企，但最終重組失敗。這次停牌，不知道又有怎樣的預(yù)期，是辛宇比較看重的。

　　滿眼皆是國企標(biāo)的 辛宇買入仍需耐心潛伏

　　號稱今年當(dāng)之無愧的“殼股”大買家，辛宇自有一套選股邏輯，偏好國企殼、低價位潛伏、業(yè)績較差、傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)型等，也帶小伙伴們來探尋一下他的思路。

　　第一，此前辛宇也表示，他大力看好今年下半年國企改革的機(jī)會，最看好并購重組和，給股價帶來巨大彈性。這次他買的標(biāo)的大多數(shù)為國企，比如*ST珠江最終控制方為北京市國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會，西安飲食最終控制方為西安市人民政府國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會，金健米業(yè)實(shí)際控制人為長沙市糧食局等。

　　第二，從行業(yè)上來看傳統(tǒng)的偏多，轉(zhuǎn)型預(yù)期強(qiáng)烈。比如敦煌種業(yè)主營業(yè)務(wù)是農(nóng)作物種子和棉花生產(chǎn)，華紡股份是中國規(guī)模最大綜合紡織印染企業(yè)之一，福建水泥主營業(yè)務(wù)是水泥、商品熟料等。這些公司在傳統(tǒng)領(lǐng)域面臨問題，亟待轉(zhuǎn)型升級。還發(fā)現(xiàn)，這些股票大多數(shù)是冷門股，而且有些處于新疆、甘肅、海南等偏遠(yuǎn)地區(qū)，看來辛宇為了挖掘這些股票也是費(fèi)了好大的功夫。

　　第三，這些公司普遍為績差股，有些扭虧為盈，但形勢也不容樂觀。福建水泥上半年凈虧損1.09億元，上年同期虧損1.25億元，營業(yè)收入為5.06億元，較上年同期減35.11%；太化股份上半年凈虧損9515.68萬元，上年同期虧損1733.96萬元，營業(yè)收入為4.14億元，較上年同期減76.78%；金健米業(yè)半年度營業(yè)收入10.08億元，同比增長13.22%；歸屬于上市公司股東的凈利潤973.68萬元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

　　第四，股價大多處于底部位置，且今年以來上漲幅度較小。截至9月2日，山推股份股價為5.08元，今年以來跌幅超過33%，酒鋼宏興股價為2.6元，今年以來跌幅超過32%，亞盛集團(tuán)股價為5.17元，今年以來跌幅超過29%。這些股票買入安全邊際高，但都還沒有表現(xiàn)出啟動跡象，可見未來辛宇仍需要耐心的等待。