國(guó)泰君安：人工智能，60載跌宕終向繁榮聚龍股份:訂單釋放延遲以及軟件退稅減少影響當(dāng)期業(yè)績(jī)廣博股份:積極轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng),期待區(qū)塊鏈技術(shù)落地達(dá)實(shí)智能:業(yè)績(jī)維持高速增長(zhǎng),軌交醫(yī)療助力發(fā)展高偉達(dá):擬收購(gòu)海南堅(jiān)果,金融+大數(shù)據(jù)邁出新步

　　聚龍股份

　　聚龍股份:訂單釋放延遲以及軟件退稅減少影響當(dāng)期業(yè)績(jī)

　　聚龍股份 300202

　　研究機(jī)構(gòu)：光大證券 分析師：姜國(guó)平 撰寫日期：2016-07-28

　　事件:

　　公司發(fā)布2016年中報(bào):實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.11億元,同比下降22.55%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)1367萬元,同比下降77.26%。

　　訂單釋放延遲以及軟件退稅減少影響當(dāng)期業(yè)績(jī)

　　報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.11億元,同比下降22.55%,主要是由于銀行招標(biāo)訂單未能有效釋放所致。實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)1367萬元,同比下降77.26%,主要是軟件收入下滑導(dǎo)致報(bào)告期內(nèi)收到的軟件退稅較上年同期減少2012萬元,以及綜合毛利率下降所致。隨著下半年訂單逐步釋放,包括公司此前先后中標(biāo)交通銀行、光大銀行等金融機(jī)具選型項(xiàng)目,業(yè)績(jī)有望得到改善。

　　培高鋪貨落地,業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)可期

　　公司此前參股培高連鎖26%股權(quán),雙方合作拓展面向三四線城市終端門店的供應(yīng)鏈優(yōu)化業(yè)務(wù)。按照計(jì)劃公司今年將向培高連鎖提供不少于10萬臺(tái)的智能收銀終端,預(yù)計(jì)將給公司帶來3億元的收入貢獻(xiàn)。同時(shí)公司負(fù)責(zé)信息化系統(tǒng)的開發(fā)和數(shù)據(jù)運(yùn)營(yíng),根據(jù)交易流水金額的一定比例收取服務(wù)費(fèi)用,預(yù)計(jì)今明兩年將給公司帶來過億的信息服務(wù)收入貢獻(xiàn)。培高目前已完成全國(guó)600多家知名生產(chǎn)企業(yè)及近20萬家終端門店的合作談判及地推工作,業(yè)務(wù)落地將給公司帶來顯著的收入貢獻(xiàn)。

　　夜視影像處理器前景廣闊,更多技術(shù)變現(xiàn)打開成長(zhǎng)空間

　　公司此前和湖南源信成立合資子公司聚龍智瞳切入消費(fèi)電子市場(chǎng),后者擁有全套影像處理技術(shù),在超低照度成像領(lǐng)域全國(guó)第一。聚龍智瞳會(huì)首先將夜視影像增強(qiáng)技術(shù)應(yīng)用到消費(fèi)電子領(lǐng)域,目前已有合作意向的國(guó)內(nèi)排名前列的手機(jī)廠商,進(jìn)展順利會(huì)在對(duì)方新一代機(jī)型上實(shí)現(xiàn)應(yīng)用,前景廣闊。此外,源信在圖像去模糊、手機(jī)視頻穩(wěn)像等領(lǐng)域擁有深厚技術(shù)積累,隨著后續(xù)更多技術(shù)在包括機(jī)器人、穿戴設(shè)備等更多領(lǐng)域的應(yīng)用推進(jìn),將給公司帶來更為廣闊的成長(zhǎng)空間。

　　估值與評(píng)級(jí)

　　我們預(yù)計(jì)公司2016-2018年歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)分別為4.07億元、5.46億元、6.39億元,對(duì)應(yīng)的EPS分別為0.74元、0.99元、1.16元,6個(gè)月目標(biāo)價(jià)29.20元,維持“增持”評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:

　　供應(yīng)鏈優(yōu)化業(yè)務(wù)進(jìn)展不達(dá)預(yù)期,毛利率下降的風(fēng)險(xiǎn)。

　　國(guó)泰君安：人工智能，60載跌宕終向繁榮聚龍股份:訂單釋放延遲以及軟件退稅減少影響當(dāng)期業(yè)績(jī)廣博股份:積極轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng),期待區(qū)塊鏈技術(shù)落地達(dá)實(shí)智能:業(yè)績(jī)維持高速增長(zhǎng),軌交醫(yī)療助力發(fā)展高偉達(dá):擬收購(gòu)海南堅(jiān)果,金融+大數(shù)據(jù)邁出新步

　　廣博股份

　　廣博股份:積極轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng),期待區(qū)塊鏈技術(shù)落地

　　廣博股份 002103

　　研究機(jī)構(gòu)：華金證券 分析師：譚志勇 撰寫日期：2016-08-31

　　投資要點(diǎn)

　　公司發(fā)布2016年半年報(bào),實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.92億元,同比上升24.43%,其中文具行業(yè)營(yíng)業(yè)收入3.92億元,同比下降6.69%,互聯(lián)網(wǎng)及相關(guān)服務(wù)業(yè)2.35億元,同比上升167.96%,跨境電子商務(wù)6198.5萬元:歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3,848.47萬元,同比上升55.08%。

　　業(yè)務(wù)積極轉(zhuǎn)型,打造以互聯(lián)網(wǎng)為基礎(chǔ)的跨境服務(wù)業(yè)務(wù)鏈:公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定,積極創(chuàng)新時(shí)尚文具項(xiàng)目,完善銷售渠道,打造穩(wěn)定的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。同時(shí)公司積極尋求傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)之間融合創(chuàng)新,通過外延式并購(gòu)進(jìn)軍互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域。公司2015年已實(shí)現(xiàn)靈云傳媒并表,互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷業(yè)務(wù)助力公司原有業(yè)務(wù)增長(zhǎng),為公司跨境貿(mào)易提供優(yōu)質(zhì)的跨境營(yíng)銷以及服務(wù)平臺(tái);2016年6月公司公告參股匯元通,搶占跨境支付領(lǐng)域,能夠與公司原有業(yè)務(wù)形成協(xié)同效應(yīng),完善跨境服務(wù)業(yè)務(wù)鏈。新業(yè)務(wù)打開公司想象空間,為公司業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)提供穩(wěn)定的驅(qū)動(dòng)力。

　　迎接區(qū)塊鏈風(fēng)口,未來跨境支付大有可為:目前虛擬貨幣或稱電子貨幣的流通主要是點(diǎn)對(duì)點(diǎn)對(duì)接,區(qū)塊鏈技術(shù)對(duì)去中心化和多對(duì)多對(duì)接有重大意義,同時(shí)區(qū)塊鏈技術(shù)可以實(shí)現(xiàn)自動(dòng)化、節(jié)省中間成本、降低詐騙等資金風(fēng)險(xiǎn),應(yīng)用潛力巨大。未來跨國(guó)交易、消費(fèi)增長(zhǎng)迅速,對(duì)于國(guó)內(nèi)跨境支付結(jié)算需求將持續(xù)放大,公司目前積極探究區(qū)塊鏈技術(shù),匯元通與兩家美國(guó)的區(qū)塊鏈技術(shù)公司有洽談,看好合作空間。同時(shí)公司還成立了專門的研究小組專攻研究區(qū)塊鏈,將來可能將技術(shù)引入公司的電子錢包和手機(jī)錢包體系。

　　多元化營(yíng)銷戰(zhàn)略,促進(jìn)市場(chǎng)發(fā)展:公司大力發(fā)展電商業(yè)務(wù),完善產(chǎn)品渠道搭建,傳統(tǒng)文具電商業(yè)務(wù)定位于以“集團(tuán)化采購(gòu)、個(gè)性化服務(wù)、精準(zhǔn)化營(yíng)銷”為核心,布局國(guó)內(nèi)各大B2C、C2C電商平臺(tái)。同時(shí)抓緊外銷機(jī)會(huì),組建專業(yè)大客戶團(tuán)隊(duì),加大核心大客戶及大項(xiàng)目的拓展力度,保證傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)定發(fā)展。

　　投資建議:公司外延式并購(gòu)動(dòng)作頻頻,由傳統(tǒng)制造業(yè)向互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)及服務(wù)轉(zhuǎn)型順利,同時(shí)公司開展股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃,我們看好公司在未來的長(zhǎng)期發(fā)展。暫不考慮匯元通的并購(gòu)影響,我們預(yù)測(cè)公司2016年至2018年每股收益分別為0.29、0.37和0.46元。給予增持一A建議,目標(biāo)價(jià)為24.05元,相當(dāng)于2017年65倍的動(dòng)態(tài)市盈率。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:跨境支付政策變化風(fēng)險(xiǎn);公司轉(zhuǎn)型不達(dá)預(yù)期。

　　國(guó)泰君安：人工智能，60載跌宕終向繁榮聚龍股份:訂單釋放延遲以及軟件退稅減少影響當(dāng)期業(yè)績(jī)廣博股份:積極轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng),期待區(qū)塊鏈技術(shù)落地達(dá)實(shí)智能:業(yè)績(jī)維持高速增長(zhǎng),軌交醫(yī)療助力發(fā)展高偉達(dá):擬收購(gòu)海南堅(jiān)果,金融+大數(shù)據(jù)邁出新步

　　達(dá)實(shí)智能

　　達(dá)實(shí)智能:業(yè)績(jī)維持高速增長(zhǎng),軌交醫(yī)療助力發(fā)展

　　達(dá)實(shí)智能 002421

　　研究機(jī)構(gòu)：長(zhǎng)城證券 分析師：周偉佳 撰寫日期：2016-08-26

　　公司于8月25日晚間發(fā)布2016年半年度報(bào)告,報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入9.93億元,較上年同期增長(zhǎng)61.69%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)7,945.72萬元,較上年同期增長(zhǎng)80.61%;并公告預(yù)計(jì)2016年1-9月實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.46億元—1.85億元,較去年同期增長(zhǎng)50%—80%。公司業(yè)績(jī)維持高速增長(zhǎng),主要系公司聚焦主業(yè),實(shí)現(xiàn)了智慧交通、智慧醫(yī)療業(yè)務(wù)較高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),毛利率穩(wěn)定提升,軟實(shí)力逐步體現(xiàn);同時(shí),2015年并購(gòu)的久信醫(yī)療并表也助力公司業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)。但公司整體業(yè)績(jī)?cè)鏊俾缘陀谌陿I(yè)績(jī)90.8%增速預(yù)期,主要系公司收入較大部分于四季度確認(rèn)所致,預(yù)計(jì)四季度增速將提升公司全年增速情況。目前,公司積極通過“內(nèi)生+外延”的形式,向互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療“軟硬”一體化綜合方案提供商轉(zhuǎn)型,聚焦PPP模式,形成“智慧醫(yī)療+智能交通+智慧建筑”三大動(dòng)力,布局不會(huì)停歇,高速增長(zhǎng)仍將持續(xù)。預(yù)計(jì)公司2016-2018年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入29.58億元、48.10億元和64.97億元,實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.91億元、5.01元和7.31億元,EPS分別為0.45元、0.78元和1.14元,維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。

　　國(guó)泰君安：人工智能，60載跌宕終向繁榮聚龍股份:訂單釋放延遲以及軟件退稅減少影響當(dāng)期業(yè)績(jī)廣博股份:積極轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng),期待區(qū)塊鏈技術(shù)落地達(dá)實(shí)智能:業(yè)績(jī)維持高速增長(zhǎng),軌交醫(yī)療助力發(fā)展高偉達(dá):擬收購(gòu)海南堅(jiān)果,金融+大數(shù)據(jù)邁出新步

　　高偉達(dá)

　　高偉達(dá):擬收購(gòu)海南堅(jiān)果,金融+大數(shù)據(jù)邁出新步

　　高偉達(dá) 300465

　　研究機(jī)構(gòu)：長(zhǎng)江證券 分析師：馬先文 撰寫日期：2016-09-06

　　報(bào)告要點(diǎn)

　　事件描述公司于9月5日發(fā)布公告,擬使用自有資金2.502億元收購(gòu)海南堅(jiān)果100%股權(quán),收購(gòu)價(jià)款分期支付,2016-2010年分別支付6505萬元、4253萬元、4503萬元、4503萬元及5254萬元,本次收購(gòu)協(xié)議達(dá)成, 并支付首付款后,公司將持有海南堅(jiān)果 100%的股權(quán)。

　　事件評(píng)論

　　領(lǐng)先的大數(shù)據(jù)平臺(tái),精準(zhǔn)營(yíng)銷與移動(dòng)廣告獨(dú)具優(yōu)勢(shì)。海南堅(jiān)果的產(chǎn)品與服務(wù)包括堅(jiān)果大數(shù)據(jù)、堅(jiān)果精準(zhǔn)營(yíng)銷服務(wù)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)廣告平臺(tái)。堅(jiān)果大數(shù)據(jù)是其廣告核心價(jià)值體現(xiàn),其基于硬件數(shù)據(jù)支持,針對(duì)不同用戶提供更加細(xì)化的軟件推送,優(yōu)化用戶體驗(yàn)的同時(shí)顯著提高轉(zhuǎn)化率,實(shí)現(xiàn)雙贏;精準(zhǔn)營(yíng)銷服務(wù)與硬件廠商合作,覆蓋數(shù)億國(guó)內(nèi)外手機(jī)設(shè)備,渠道廣闊;移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)以大數(shù)據(jù)用戶畫像為基礎(chǔ),精準(zhǔn)營(yíng)銷打造移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)廣告平臺(tái),主要服務(wù)金融等行業(yè)廣告主。

　　管理層強(qiáng)大,業(yè)績(jī)承諾彰顯信心。海南堅(jiān)果管理層陣容強(qiáng)大,CEO 劉曉曦先生曾任職于TOM 無線集團(tuán),長(zhǎng)期從事無線互聯(lián)網(wǎng)行業(yè);技術(shù)負(fù)責(zé)人楊樹海先生為原極客學(xué)院架構(gòu)師,多年來專注于高可用架構(gòu)和大數(shù)據(jù)分析方向,有豐富的架構(gòu)和開發(fā)經(jīng)驗(yàn)。公司以技術(shù)為本,嫁接優(yōu)質(zhì)資源,實(shí)現(xiàn)快速成長(zhǎng),其承諾2016-2019年凈利潤(rùn)分別不低于1000萬元、1800萬元、2340萬元和3042萬元,持續(xù)快速增長(zhǎng),其中,2016年四季度凈利潤(rùn)不低于700萬元,同時(shí),購(gòu)買價(jià)款根據(jù)業(yè)績(jī)承諾按五年分期支付,彰顯原股東對(duì)公司發(fā)展的堅(jiān)定信心。

　　大數(shù)據(jù)+金融IT,FinTech 布局再下一城。若成功收購(gòu)海南堅(jiān)果,公司在大數(shù)據(jù)領(lǐng)域?qū)嵙⒖焖偻黄?。?jiān)果大數(shù)據(jù)分析平臺(tái)和公司現(xiàn)有金融IT 解決方案完美結(jié)合,助力產(chǎn)品線再次豐富,進(jìn)一步增強(qiáng)金融IT 整體解決方案能力,提高客戶粘性;同時(shí),銀行SAAS 平臺(tái)通過引入強(qiáng)大的大數(shù)據(jù)分析模塊也將顯著提升服務(wù)價(jià)值,競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步增強(qiáng);而資產(chǎn)交易平臺(tái)更是顯著收益于大數(shù)據(jù)分析。

　　SAAS 順利推進(jìn),金融資產(chǎn)交易逐步落地。公司銀行SAAS 平臺(tái)進(jìn)展順利,目前,我國(guó)城商行、農(nóng)商行和村鎮(zhèn)銀行合計(jì)數(shù)量超2300家,每年付費(fèi)規(guī)?；蜻_(dá)到70億元,公司在技術(shù)、產(chǎn)品、經(jīng)驗(yàn)方面獨(dú)具優(yōu)勢(shì)。

　　同時(shí),公司投資興業(yè)數(shù)金、參股盈行金融、擬納入上海睿民,平臺(tái)創(chuàng)新有望突破?；诙嗄攴e累的存量銀行資源,以及未來通過SAAS 模式綁定的增量客戶,面對(duì)中小銀行強(qiáng)烈需求,金融資產(chǎn)交易平臺(tái)有望由淺入深并快速壯大,平臺(tái)流水下半年有望逐步體現(xiàn)。SAAS、交易平臺(tái)若逐步過度到流量收費(fèi),公司盈利模式將再次迎來蛻變。

　　堅(jiān)定加碼創(chuàng)新,維持“買入”評(píng)級(jí)。公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)已發(fā)生蛻變,IT 解決方案勢(shì)頭良好,重點(diǎn)發(fā)力銀行云托管與SAAS,順勢(shì)延伸至金融資產(chǎn)交易平臺(tái),具備技術(shù)、客戶優(yōu)勢(shì),下半年流水有望逐步體現(xiàn)。公司上市以來一系列動(dòng)作表明其深耕金融科技,堅(jiān)定加碼創(chuàng)新決心。暫不考慮收購(gòu)睿民及增發(fā)、收購(gòu)海南堅(jiān)果影響,預(yù)計(jì)2016-2018年EPS 為0.54、0.76、1.02元,維持“買入”評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:創(chuàng)新業(yè)務(wù)進(jìn)展不及預(yù)期,收購(gòu)整合風(fēng)險(xiǎn)