?。ㄔ瓨?biāo)題：“新消費(fèi)時(shí)代”路線圖漸明晰 三大領(lǐng)域望迎新機(jī)遇）

　　昨日，茅臺(tái)股價(jià)突破400元關(guān)口，而股價(jià)上漲的背后則是大消費(fèi)的崛起。多個(gè)政府部門和機(jī)構(gòu)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，我國消費(fèi)升級趨勢明顯，在社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速趨緩的同時(shí)，中高端及以上的商品消費(fèi)持續(xù)上升。據(jù)之前媒體報(bào)道，從商務(wù)部獲悉，今年將推出包括繼續(xù)實(shí)施餐飲、住宿、家政、家電維修、美容美發(fā)、洗染、沐浴、攝影等八大居民生活服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)型行動(dòng)計(jì)劃，政策扶持將進(jìn)一步促進(jìn)消費(fèi)行業(yè)發(fā)展。

　　新消費(fèi)數(shù)據(jù)表現(xiàn)搶眼 中高端消費(fèi)望成經(jīng)濟(jì)增長新動(dòng)力

　　據(jù)報(bào)之前報(bào)道，阿里研究院發(fā)布的《品質(zhì)消費(fèi)指數(shù)報(bào)告》顯示，2016年全年阿里零售平臺(tái)中高端消費(fèi)總額達(dá)1.2萬億元人民幣，相當(dāng)于國人2015年全年境外消費(fèi)總額。報(bào)告對比了最近五年社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速和阿里品質(zhì)消費(fèi)指數(shù)的增速，發(fā)現(xiàn)兩者呈現(xiàn)此起彼伏的“X”形交叉曲線。由于總體規(guī)模的不斷擴(kuò)大，社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速呈現(xiàn)趨緩，五年間增速下降了5.3個(gè)百分點(diǎn)，而阿里品質(zhì)消費(fèi)指數(shù)的增速則從五年前的26.8%，增長到去年的34.4%，上升了7.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　居民收入持續(xù)增長，消費(fèi)升級不斷加速，使得消費(fèi)端對提價(jià)的消化能力大大加強(qiáng)。國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，2016年全年，社會(huì)消費(fèi)品零售總額332316億元，比上年增長10.4%。其中，限額以上單位消費(fèi)品零售額154286億元，增長8.1%。消費(fèi)持續(xù)作為國民經(jīng)濟(jì)增長的第一驅(qū)動(dòng)力，對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率達(dá)到64.6%，較2015年提升4.7個(gè)百分點(diǎn)。

　　高端消費(fèi)的崛起更是預(yù)示著消費(fèi)升級實(shí)現(xiàn)從量變到質(zhì)變的飛躍。去年下半年以來，高端白酒、海參、阿膠、蟲草，甚至國際奢侈品牌的消費(fèi)迎來全面復(fù)蘇。在去年年初國新辦的發(fā)布會(huì)上，商務(wù)部部長高虎城便表示，中高收入階層正在形成，這個(gè)階層不滿足于大眾化消費(fèi)，中低端商品和服務(wù)難以滿足其消費(fèi)需求。

　　今年前兩月，雖然社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速比上年同期回落0.7個(gè)百分點(diǎn)，但升級類消費(fèi)增長仍延續(xù)了較快的勢頭。國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，一是網(wǎng)上零售繼續(xù)保持快速增長，1至2月，全國實(shí)物商品網(wǎng)上商品零售額同比增長25.5%，增速比上年同期略有加快，高于同期社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速16個(gè)百分點(diǎn)。

　　二是消費(fèi)升級類相關(guān)商品增速加快。三是旅游、電影等娛樂休閑體驗(yàn)式消費(fèi)旺盛，春節(jié)期間全國實(shí)現(xiàn)旅游總收入4233億元，同比增長15.9%。四是信息消費(fèi)高速增長，春節(jié)期間移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)流量消費(fèi)25901萬G，同比增長一倍。

　　阿里研究院報(bào)告指出，原創(chuàng)、智能、綠色、精致、全球化、體驗(yàn)是未來品質(zhì)消費(fèi)的六大趨勢。業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，上述領(lǐng)域蘊(yùn)含著萬億級規(guī)模的商機(jī)。

　　大消費(fèi)龍頭股價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)勁 三領(lǐng)域值得關(guān)注

　　申萬宏源證券指出，地域性主題即將進(jìn)入最終博弈階段，存量博弈的格局下，前期強(qiáng)賺錢效應(yīng)的區(qū)域性主題一定程度上分流了消費(fèi)品的配置資金，喧囂過后，兌現(xiàn)收益的機(jī)構(gòu)投資者將可能重新回歸底倉配置，消費(fèi)品將重新開始貢獻(xiàn)相對收益。結(jié)構(gòu)上，繼續(xù)強(qiáng)調(diào)消費(fèi)品具有后周期景氣的特征，仍是基本面趨勢投資的重點(diǎn)方向，建議關(guān)注食品飲料和醫(yī)藥。從今年大消費(fèi)的表現(xiàn)來看，食品飲料(白酒)、家電、醫(yī)藥三大領(lǐng)域后期值得關(guān)注。

　　>> 食品飲料(白酒)

　　據(jù)《2017線上酒業(yè)消費(fèi)報(bào)告》顯示，2016年消費(fèi)超過1萬元的用戶增速達(dá)到58%，消費(fèi)者通過電商渠道購買酒水的金額和頻次越來越高。國家統(tǒng)計(jì)局近期發(fā)布的行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，白酒行業(yè)2016年呈現(xiàn)復(fù)蘇。2016年全國規(guī)模以上白酒企業(yè)完成釀酒總產(chǎn)量1358.36萬千升，同比增長3.23%。其中規(guī)模以上白酒企業(yè)累計(jì)完成銷售收入6125.74億元，同期增長10.07%；累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤總額797.15億元，同期增長9.24%；而虧損企業(yè)累計(jì)虧損額10.54億元，同期下降15.92%。

　　從廠家方面的消息來看，茅臺(tái)酒銷售公司在2017年?duì)I銷工作會(huì)上透露，2016年12月至2017年1月底，53度和43度茅臺(tái)酒銷售超過5000噸，金額近百億元。目前，五糧液經(jīng)銷商打款已經(jīng)完成全年的40%，國窖春節(jié)銷售額預(yù)計(jì)超過去年全年50%。近期公布的京東年貨節(jié)數(shù)據(jù)也顯示，從1月4日到2月3日，酒類以119%的增長率成為銷量環(huán)比增長最高的品類。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至4月9日，五糧液、酒鬼酒、順鑫農(nóng)業(yè)、伊力特、沱牌舍得、迎駕貢酒和今世緣共7家公司發(fā)布了2016年年報(bào)，其中，從營收增長率來看，五糧液、順鑫農(nóng)業(yè)和沱牌舍得均實(shí)現(xiàn)了10%以上的增長；凈利潤增幅方面，沱牌舍得的增幅最大，在報(bào)告期內(nèi)，公司凈利潤增幅為1025%。

　　相關(guān)公司：貴州茅臺(tái)、五糧液、山西汾酒

　　>> 家電

　　據(jù)報(bào)道，3月份空調(diào)行業(yè)產(chǎn)量1427萬臺(tái)，同比增長32.55%，銷量1485萬臺(tái)，同比增長24.94%。其中內(nèi)銷754萬臺(tái)、出口731萬臺(tái)，分別增長39.71%、12.65%。一季度行業(yè)總產(chǎn)量3458萬臺(tái)，增幅為35.57%，銷量3503萬臺(tái)，同比增長32.91%?？梢?，家電方面銷售依舊旺盛。

　　據(jù)之前群智咨詢發(fā)布的預(yù)測數(shù)據(jù)顯示，2016年中國品牌(中國六大品牌+樂視)彩電出貨量將達(dá)到8360萬臺(tái)，較2015年增長15%，規(guī)模增長1000萬臺(tái)，歷年來首次超過韓國品牌，躍居全球銷量第一。

　　相關(guān)公司：美的集團(tuán)、格力電器、青島海爾

　　>> 醫(yī)藥

　　2016年年報(bào)披露顯示，醫(yī)藥板塊業(yè)績成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。2016年，受益于改革大潮及政策紅利，醫(yī)藥行業(yè)整體業(yè)績領(lǐng)先于其他行業(yè)。就細(xì)分領(lǐng)域來看，中藥、化藥業(yè)績增長明顯，有望成為2016年醫(yī)藥行業(yè)年報(bào)“雙雄”。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2017年3月24日，共有61家醫(yī)藥上市公司披露2016年年報(bào)，近八成實(shí)現(xiàn)業(yè)績增長，其中15家公司業(yè)績增幅在50%以上。從細(xì)分領(lǐng)域來看，中藥生產(chǎn)、化學(xué)制劑、化學(xué)原料藥相關(guān)企業(yè)業(yè)績增長最為顯著，動(dòng)因在于：國家對中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的多重扶持驅(qū)動(dòng)相關(guān)企業(yè)強(qiáng)勢增長；產(chǎn)品漲價(jià)銷售旺盛直接刺激收入增長；藥審改革及仿制藥一致性評價(jià)發(fā)力，為研發(fā)強(qiáng)、產(chǎn)品優(yōu)的藥企帶來持續(xù)增長的動(dòng)力。

　　相關(guān)公司：片仔癀、東阿阿膠、云南白藥