?。ㄓ浾?夏子航）互聯(lián)網(wǎng)金融理應(yīng)是一門好生意，服務(wù)中小微企業(yè)也是應(yīng)有之義，但在監(jiān)管機(jī)制、業(yè)務(wù)模型、規(guī)章規(guī)范厘清之前，它的確面臨諸多不確定性。

　　隨著*ST匹凸等相繼告別，熱鬧的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)回歸冷靜與反思。在股東會上，熊貓金控表示將加快對煙花業(yè)務(wù)的剝離，擴(kuò)大互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的投資和研發(fā)，同時繼續(xù)保持穩(wěn)健審慎的原則。

　　　　互聯(lián)網(wǎng)金融“危”“機(jī)”并存

　　互聯(lián)網(wǎng)金融，過去幾年是多事之秋，同時又是持續(xù)發(fā)展的幾年。

　　2016年8月，銀監(jiān)會下發(fā)《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》，一方面明確借貸“小額”這一設(shè)計，另一方面實(shí)質(zhì)助推互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的規(guī)范與集中，其中更是明確要求網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)做好“中間人”角色，“不承擔(dān)借貸違約風(fēng)險”。

　　“中間人”這一角色定位是海外互聯(lián)網(wǎng)金融規(guī)范化、穩(wěn)健發(fā)展中關(guān)鍵一環(huán)，其背后則有較健全的征信體系、社會投資風(fēng)險自擔(dān)意識等作為支撐。

　　實(shí)際上，即使歷經(jīng)磨難，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)在2016年仍然保持增長。有數(shù)據(jù)顯示，2016 年全年網(wǎng)貸行業(yè)成交量達(dá)到了20638.72億元，相比2015年的9823億元增長了110%。

　　熊貓金控年報顯示，其2016年營業(yè)收入同比增長12.83%至約3.34億元，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤同比增長397.04%至3768萬元左右。

　　今年一季度，熊貓金控營業(yè)收入同比增長28.14%至約1.07億元，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利達(dá)到約2113.5萬元。

　　熊貓金控的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)運(yùn)營模式簡單描述如下：其一，“銀湖網(wǎng)”和“熊貓金庫”采用 P2P 網(wǎng)貸的金融模式，通過撮合投資人與借款人在平臺完成投資與借貸行為，實(shí)現(xiàn)用戶投資和融資的雙向通道；其二，融信通為“銀湖網(wǎng)”和“熊貓金庫”等線上業(yè)務(wù)單元進(jìn)行實(shí)地認(rèn)證、推薦客戶；此外，熊貓小貸主要為需要資金的企業(yè)或個人發(fā)放小額貸款。

　　熊貓金控表示，熊貓小貸業(yè)務(wù)發(fā)展良好，且風(fēng)險高度可控，但受制于注冊資金較低原因，業(yè)務(wù)總體規(guī)模較小，去年累計發(fā)放貸款約2.9億元；“銀湖網(wǎng)”、“熊貓金庫”與融信通構(gòu)建組成互聯(lián)網(wǎng)金融的線上線下組合。據(jù)年報披露，“銀湖網(wǎng)”在2016年經(jīng)營情況穩(wěn)步攀升，新增注冊用戶30.46萬人，撮合成交量26.54億元，并實(shí)現(xiàn)扭虧為盈；“熊貓金庫”去年全年平臺交易申請量50億元。

　　　　定調(diào)“審慎擴(kuò)張”

　　一位接近熊貓金控的人士透露，其實(shí)，起初熊貓金控對互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)“很感興趣”，“很是興奮”，但在發(fā)展過程中，確實(shí)發(fā)現(xiàn)行業(yè)規(guī)范化、業(yè)務(wù)模型、風(fēng)控控制等問題上有很多值得注意的地方，“于是放慢了腳步，當(dāng)前情況下，經(jīng)營風(fēng)險可控是第一位的。”

　　對此，熊貓金控人士在股東會上表示，互聯(lián)網(wǎng)金融規(guī)模做上去比較容易，“但快速擴(kuò)張伴隨的風(fēng)險也會大，因此我們希望穩(wěn)步推進(jìn)、防控風(fēng)險?！?/p>

　　當(dāng)然，2015年非公開發(fā)行股票方案的終止也是熊貓金控互聯(lián)網(wǎng)金融新業(yè)務(wù)被迫放緩腳步的一個原因。

　　根據(jù)當(dāng)時方案，熊貓金控計劃募資38.496億元，其中，20億元用于發(fā)展網(wǎng)絡(luò)小額貸款項目，13.47億元用于金融信息服務(wù)平臺建設(shè)項目，約5億元投向互聯(lián)網(wǎng)金融大數(shù)據(jù)中心建設(shè)項目。但該計劃因市場環(huán)境變化而終止。

　　熊貓金控相關(guān)負(fù)責(zé)人在股東會上表示，經(jīng)過摸索，熊貓金控對互聯(lián)網(wǎng)金融也有了更多認(rèn)識與反思，“做金融，穩(wěn)健長期發(fā)展是第一位的。互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)剛剛提速時，逾期率一度有上揚(yáng)跡象，但在經(jīng)過調(diào)整之后，目前逾期狀況已經(jīng)回歸正常，遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平?！?/p>

　　今年4月，熊貓金控旗下銀湖網(wǎng)和熊貓金庫資金存管正式上線，銀湖網(wǎng)和熊貓金庫分別接入廈門銀行和浙商銀行存管系統(tǒng)后，銀行將為用戶設(shè)立獨(dú)立賬戶，并與平臺運(yùn)營賬戶分離，實(shí)現(xiàn)平臺自有資金和用戶資金全面隔離。

　　當(dāng)前情況下，在互聯(lián)網(wǎng)金融實(shí)際操作中，中介機(jī)構(gòu)往往不得不計提一筆“風(fēng)險準(zhǔn)備金”來儲備、應(yīng)對壞賬風(fēng)險，以盡可能彌補(bǔ)投資者損失、保護(hù)投資者利益。上述人士認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融新規(guī)長遠(yuǎn)是有利于行業(yè)發(fā)展的，草根互聯(lián)網(wǎng)金融越經(jīng)受洗牌，行業(yè)越規(guī)范化，這對熊貓金控來說越是好事?！昂Ｍ饣ヂ?lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)中的中介機(jī)構(gòu)的中間人這一定位也能在國內(nèi)實(shí)際實(shí)施的話，消除無序競爭，那互聯(lián)網(wǎng)金融中介處境也會大為改善。”

　　值得注意的是，2015年年中，熊貓金控已注意到傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)，擬以2.65億元現(xiàn)金參與競買萊商銀行5%股權(quán)。當(dāng)年12月，該交易順利完成。

　　金融業(yè)人士表示，發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融的同時，傳統(tǒng)金融牌照及業(yè)務(wù)仍將十分重要，“也可實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)互補(bǔ)，資源協(xié)同，這就要看熊貓金控今后總體戰(zhàn)略和資金實(shí)力了?！?/p>