極富區(qū)域特色的安防服務(wù)商

　　公司是新疆區(qū)域領(lǐng)先的智能安防、信息安全領(lǐng)域產(chǎn)品與服務(wù)提供商。公司主要產(chǎn)品包括視頻卡口深度應(yīng)用平臺、圖偵工作平臺、業(yè)務(wù)安全審計基礎(chǔ)平臺、財政國庫支付業(yè)務(wù)審計系統(tǒng)軟件產(chǎn)品及相關(guān)信息化服務(wù)。

　　智能安防、信息安全市場雙輪驅(qū)動

　　智能安防市場空間巨大。在智能安防領(lǐng)域,熙菱的Merlineye魔力眼系列軟件產(chǎn)品及整體解決方案以視頻圖像及業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)進行城市公共安全領(lǐng)域應(yīng)用。安防行業(yè)容量巨大,2016年總產(chǎn)值達到5680億元左右,預(yù)計未來增速超過10%。

　　信息安全市場持續(xù)高速增長。在信息安全和業(yè)務(wù)審計領(lǐng)域,熙菱SNAM安全審計系列產(chǎn)品面對業(yè)務(wù)、行業(yè)的差異化進行業(yè)務(wù)審計。國內(nèi)信息安全產(chǎn)業(yè)長期處于行業(yè)景氣度向上的通道,賽迪預(yù)測2017年信息安全市場將達到512.5億元,增速20%左右。

　　立足新疆優(yōu)勢,擴展全國及海外業(yè)務(wù)

　　公司深耕新疆市場多年,積累了豐富的新疆本土項目實施經(jīng)驗,2016年公司在新疆地區(qū)收入占比達65%,來自政府的收入占比達到了90%以上,其中來自于公檢司法的收入占比為49%。公司十余年來與公安、工商、財政、金融、煙草、交通等信息化建設(shè)重點行業(yè)和單位建立了長期、穩(wěn)定的業(yè)務(wù)關(guān)系。

　　2017年新疆全社會固定資產(chǎn)投資計劃為1.5萬億左右,同比增速50%;其中信息傳輸計算機服務(wù)和軟件業(yè)全社會固定資產(chǎn)投資將在2017年達到240億,同比增長71%,在當(dāng)前國家大力發(fā)展新疆地區(qū)形勢下,公司在新疆地區(qū)的市場開拓、客戶網(wǎng)絡(luò)和業(yè)務(wù)發(fā)展具有較強的新疆本地化優(yōu)勢。未來公司將一方面逐步建立覆蓋全國的市場營銷網(wǎng)絡(luò);一方面利用新疆的地緣、文化優(yōu)勢,積極拓展中西亞市場。

　　盈利預(yù)測:公司立足于新疆優(yōu)勢市場,受益于旺盛的市場需求,政府等客戶對智能安防的強需求將持續(xù)驅(qū)動公司增長。我們預(yù)測公司2017/2018年營收分別達到8.2/11.7億元,歸屬母公司凈利潤達到0.79/1.17億元,三年CAGR為57%。

　　風(fēng)險提示:1)新疆區(qū)內(nèi)智能安防市場需求增速低于預(yù)期;2)國內(nèi)及海外銷售渠道建設(shè)效果低于預(yù)期。（中信建投證券）