蘋果新品將發(fā)布手機(jī)主題異動(dòng) 概念股直擊錦富技術(shù):率先實(shí)現(xiàn)60GHz技術(shù)商業(yè)化 助力公司智能家居生態(tài)奮達(dá)科技(002681) :不會(huì)曠課的訂單德賽電池(000049) :消費(fèi)電子電池龍頭 持久蓄力再出發(fā)安潔科技(002635) :現(xiàn)有業(yè)務(wù)平穩(wěn)推進(jìn) 外延擴(kuò)張打開成長空間

　　蘋果新品將發(fā)布手機(jī)主題異動(dòng) 概念股直擊

　　蘋果將會(huì)在今年下半年，最快9月份推出一款10周年紀(jì)念版手機(jī)iPhone8，應(yīng)用全面屏、搭載OLED屏幕、無線充電等諸多創(chuàng)新點(diǎn)將使得iPhone8成為市場(chǎng)備受期待的產(chǎn)品，產(chǎn)品上市后的銷量也有望超預(yù)期。截至目前13：25分，板塊漲幅0.41%。個(gè)股表現(xiàn)如下：

　　消息面上，美國專利與商標(biāo)局近日授予蘋果公司一項(xiàng)新專利：使用前置攝像頭，光傳感器和近距離傳感器來測(cè)量用戶的健康狀況。

　　蘋果新品將發(fā)布手機(jī)主題異動(dòng) 概念股直擊錦富技術(shù):率先實(shí)現(xiàn)60GHz技術(shù)商業(yè)化 助力公司智能家居生態(tài)奮達(dá)科技:不會(huì)曠課的訂單德賽電池:消費(fèi)電子電池龍頭 持久蓄力再出發(fā)安潔科技:現(xiàn)有業(yè)務(wù)平穩(wěn)推進(jìn) 外延擴(kuò)張打開成長空間

　　錦富技術(shù):率先實(shí)現(xiàn)60GHz技術(shù)商業(yè)化 助力公司智能家居生態(tài)

　　錦富技術(shù) 300128

　　研究機(jī)構(gòu)：申萬宏源(000166) 分析師：馬曉天 撰寫日期：2017-07-27

　　公司公告:公司與鳴芯科技合作,近期成功研發(fā)完成了60Ghz高速無線傳輸技術(shù)應(yīng)用解決方案,開創(chuàng)了60Ghz高速無線傳輸技術(shù)商務(wù)應(yīng)用領(lǐng)域的先河。

　　60GHz是超高速無線傳輸方案,性能優(yōu)勢(shì)突出。60GHz高速無線傳輸技術(shù)是指使用60GHz工業(yè)、科學(xué)和醫(yī)用頻段進(jìn)行無線通訊的技術(shù),能夠?qū)崿F(xiàn)Gbps級(jí)的數(shù)據(jù)傳輸速率。其特點(diǎn)包括:

　　1)性能強(qiáng)?，F(xiàn)有無線技術(shù)相比,60GHz高速無線傳輸技術(shù)具有延遲短、安全性高、抗干擾性強(qiáng)等優(yōu)勢(shì)和特點(diǎn),從而可以有效取代傳統(tǒng)的視頻有線連接方式,提高了視頻應(yīng)用的可部署性。目前利用該技術(shù)可以在無線環(huán)境下實(shí)現(xiàn)1080p/4k高清視頻的無壓縮傳輸;2)應(yīng)用范圍廣。60GHz高速無線傳輸技術(shù)解決方案可廣泛應(yīng)用于高清視頻系統(tǒng)、高端家庭娛樂系統(tǒng)、教育系統(tǒng)以及VR/AR等需要視頻連接的應(yīng)用;3)免授權(quán)。60GHz頻段是一個(gè)免授權(quán)ISM(industrial,scientificandmedical)頻段,無需從政府購買頻譜資源即可使用。

　　在國內(nèi)率先實(shí)現(xiàn)60GHz技術(shù)商業(yè)化,助力公司智能家居生態(tài)建設(shè)。公司與鳴芯科技合作的60GHz高速無線傳輸技術(shù)的應(yīng)用解決方案研發(fā)處于國際領(lǐng)先水平,是國內(nèi)率先可以進(jìn)入商業(yè)推廣階段的解決方案。在應(yīng)用方面,公司結(jié)合自有液晶顯示器及電視機(jī)領(lǐng)域的研發(fā)能力與經(jīng)驗(yàn)積累,并依托領(lǐng)先的60Ghz高速無線傳輸技術(shù),在國內(nèi)率先將60Ghz高速無線傳輸技術(shù)應(yīng)用到分體大屏的通訊與傳輸解決方案中,并已成功開發(fā)出相應(yīng)可量產(chǎn)的商用級(jí)模組,開創(chuàng)了60Ghz高速無線傳輸技術(shù)在該領(lǐng)域應(yīng)用的先河。該產(chǎn)品及其技術(shù)解決方案與智能家居產(chǎn)品(微型網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)終端等)可以實(shí)現(xiàn)無縫銜接,有利于公司未來以微型網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)終端為核心,協(xié)同各種智能家居硬件以構(gòu)建一個(gè)高度開放的智能家居生態(tài)體系。目前,公司正在研發(fā)生產(chǎn)嵌入60Ghz高速無線傳輸技術(shù)的如視頻會(huì)議系統(tǒng)等產(chǎn)品,近期與該技術(shù)相關(guān)的各型態(tài)智能產(chǎn)品會(huì)陸續(xù)投放市場(chǎng)。

　　公司正在逐步走出低谷,看好未來業(yè)績?cè)鲩L。此前公司公告,預(yù)計(jì)上半年業(yè)績明顯好轉(zhuǎn),原因有以下四點(diǎn):①通過市場(chǎng)開拓,特別是對(duì)非光學(xué)膠帶材料等功能材料市場(chǎng)的開拓,公司薄膜器件業(yè)務(wù)增長較快,盈利水平較上年同期有所改善。②公司子公司奧英光電通過強(qiáng)化精細(xì)化管理,積極拓展非三星客戶,開辟了新的利潤增長點(diǎn),本期的利潤總額較上年同期有明顯提高。③公司子公司南通旗云科技有限公司的IDC增值業(yè)務(wù)(軟件開發(fā)與服務(wù))實(shí)現(xiàn)了零的突破。④處置非必要的固定資產(chǎn)。我們認(rèn)為公司未來業(yè)績有望持續(xù)向好。

　　維持“買入”評(píng)級(jí)。公司具有物聯(lián)網(wǎng)和智能家居的絕對(duì)資源稟賦,大股東兜底的員工持股

　　計(jì)劃展現(xiàn)信心。同時(shí)公司轉(zhuǎn)型進(jìn)一步深化,董事長、董事會(huì)、高管團(tuán)隊(duì)大規(guī)模換血,標(biāo)志

　　著原主業(yè)的振興和物聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型的實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。公司業(yè)績連續(xù)三個(gè)季度環(huán)比好轉(zhuǎn),預(yù)計(jì)17年下半年將逐步釋放業(yè)績。我們長期看好公司物聯(lián)網(wǎng)方面的布局,維持盈利預(yù)測(cè),預(yù)計(jì)17-19年EPS為0.10/0.19/0.32元,對(duì)應(yīng)PE為79/42/25倍。

　　蘋果新品將發(fā)布手機(jī)主題異動(dòng) 概念股直擊錦富技術(shù):率先實(shí)現(xiàn)60GHz技術(shù)商業(yè)化 助力公司智能家居生態(tài)奮達(dá)科技:不會(huì)曠課的訂單德賽電池:消費(fèi)電子電池龍頭 持久蓄力再出發(fā)安潔科技:現(xiàn)有業(yè)務(wù)平穩(wěn)推進(jìn) 外延擴(kuò)張打開成長空間

　　奮達(dá)科技:不會(huì)曠課的訂單

　　奮達(dá)科技 002681

　　研究機(jī)構(gòu)：安信證券 分析師：張立聰 撰寫日期：2017-08-10

　　事件:奮達(dá)科技公布2017年半年報(bào),2017Q2實(shí)現(xiàn)收入5.6億元,YoY+26.3%;實(shí)現(xiàn)業(yè)績0.9億元,YoY+22.4%。收入和業(yè)績?cè)鏊俜衔覀兊念A(yù)期。公司預(yù)計(jì)1~9月業(yè)績的同比增速為20%~40%,折算Q3單季度業(yè)績YoY+35.0%~75.9%。我們認(rèn)為,2017H2歐朋達(dá)業(yè)績將快速增長,傳統(tǒng)電聲和健康電器業(yè)務(wù)也將保持較快增速。

　　三年承諾雖過,業(yè)績保質(zhì)期未過:一種觀點(diǎn)認(rèn)為,歐朋達(dá)三年業(yè)績承諾已過,且2016年業(yè)績并未超預(yù)期,因此,對(duì)2017年凈利潤能否快速增長存有疑慮。根據(jù)公司公告,2016年歐朋達(dá)主動(dòng)調(diào)整產(chǎn)品和客戶結(jié)構(gòu),導(dǎo)致毛利率同比下降,影響2016年業(yè)績,目前負(fù)面影響已基本消除。由于大客戶訂單延后至H2確認(rèn),H1移動(dòng)智能終端金屬外觀件業(yè)務(wù)收入YoY+5.5%;毛利率下降12.5pct,我們認(rèn)為主要受新投放的CNC 設(shè)備折舊影響。我們預(yù)計(jì)歐朋達(dá)2017年的訂單額可達(dá)到10億元(Vivo6億元+Sony3億元+其他1億元),超過其2016年7.8億元收入。綜上,我們預(yù)期歐朋達(dá)全年業(yè)績有望快速增長。

　　莫愁幣值波動(dòng),業(yè)績負(fù)面影響有限:公司H1業(yè)績YoY+5.6%,增速慢于去年同期。

　　除歐朋達(dá)大客戶訂單延后外,近期人民幣升值,財(cái)務(wù)費(fèi)用有所增加也是主要原因之一。奮達(dá)2017H1財(cái)務(wù)費(fèi)用為1493.1萬元,占比本期業(yè)績的11.5%,而去年同期的財(cái)務(wù)費(fèi)用僅為-608.9萬元。但長期來看,我們認(rèn)為階段性的幣值升降,并不影響公司長期經(jīng)營方向,亦不影響公司長期投資價(jià)值。

　　傳統(tǒng)業(yè)務(wù)煥活力:本期電聲產(chǎn)品和健康電器分別實(shí)現(xiàn)收入增速YoY+15.5%/+9.6%,毛利率同比提升6.8pct/1.0pct。根據(jù)公司調(diào)研,傳統(tǒng)業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼,主要是由于奮達(dá)推出新品智能音箱,毛利率較高,國外銷量實(shí)現(xiàn)快速增長;拓展美發(fā)產(chǎn)品品類,逐步向家用市場(chǎng)滲透。由公司公告可知,2017年,智能音箱全年出貨量可觀,美容類電器訂單較飽和,我們預(yù)計(jì)下半年公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)將快速增長。

　　投資建議:索尼與Vivo 訂單量逐步上升,將有力拉升歐朋達(dá)業(yè)績;公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)客戶關(guān)系穩(wěn)定,具備較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。近期,奮達(dá)股價(jià)受到市場(chǎng)風(fēng)格的影響,略有回落,但在手訂單數(shù)量充足,全年業(yè)績將保持快速增長。我們預(yù)計(jì)公司2017年-2019年的EPS 分別為0.41/0.55/0.70元;考慮公司對(duì)富誠達(dá)的并購?fù)七M(jìn)順利,首次給予買入-A 的投資評(píng)級(jí),6個(gè)月目標(biāo)價(jià)為14.35元,相當(dāng)于2017年35倍動(dòng)態(tài)市盈率。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:原材料成本上漲,外觀件材料急速迭代。

　　蘋果新品將發(fā)布手機(jī)主題異動(dòng) 概念股直擊錦富技術(shù):率先實(shí)現(xiàn)60GHz技術(shù)商業(yè)化 助力公司智能家居生態(tài)奮達(dá)科技:不會(huì)曠課的訂單德賽電池:消費(fèi)電子電池龍頭 持久蓄力再出發(fā)安潔科技:現(xiàn)有業(yè)務(wù)平穩(wěn)推進(jìn) 外延擴(kuò)張打開成長空間

　　德賽電池:消費(fèi)電子電池龍頭 持久蓄力再出發(fā)

　　德賽電池 000049

　　研究機(jī)構(gòu)：安信證券 分析師：孫遠(yuǎn)峰 撰寫日期：2017-07-25

　　從行業(yè)發(fā)展看,電池及其解決方案是解決終端體積(集成度)、安全性和續(xù)航時(shí)間等的最關(guān)鍵環(huán)節(jié),在終端功能日益強(qiáng)大的背景下,其方案的創(chuàng)新裕度和需求空間較大,手機(jī)、筆電/電動(dòng)工具、以及動(dòng)力電池皆是如此。行業(yè)下游集中度提升的過程中,給予客戶質(zhì)量突出和規(guī)模效應(yīng)顯著的優(yōu)質(zhì)企業(yè),更高的行業(yè)發(fā)展紅利。我們認(rèn)為,在這個(gè)過程中公司將充分受益,并持續(xù)高速發(fā)展。

　　消費(fèi)電子電池龍頭,將受益于手機(jī)行業(yè)集中度提升和技術(shù)創(chuàng)新。公司主營業(yè)務(wù)是小型電源管理系統(tǒng)(BMS)和電池封裝(Pack),與國際領(lǐng)先消費(fèi)電子公司蘋果合作多年,是蘋果手機(jī)的核心電池供應(yīng)商。同時(shí)已經(jīng)成為華為、OPPO、vivo等手機(jī)廠商的重要合作伙伴,在核心客戶市占提升的背景下公司主業(yè)將直接受益。技術(shù)路線上,據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈信息,預(yù)計(jì)iPhone手機(jī)新品將采用雙電芯,電池封裝難度升級(jí)帶動(dòng)產(chǎn)品價(jià)格大幅提升,公司大客戶業(yè)務(wù)有望實(shí)現(xiàn)跨越性成長。

　　行業(yè)技術(shù)演進(jìn),筆記本電腦電池打開成長新空間。傳統(tǒng)筆記本電腦電池由多節(jié)直徑為18mm的圓柱形18650電池級(jí)聯(lián)組成,但以蘋果Macbook和微軟Surfacebook為代表輕薄型筆電產(chǎn)品將成為行業(yè)主流,輕薄筆電外形厚度已經(jīng)小于18mm,傳統(tǒng)18650電池不再適用,筆記本電腦電池將采用類似于手機(jī)電池的軟包鋰電池。作為消費(fèi)電子電池龍頭,預(yù)計(jì)公司小型電池業(yè)務(wù)將直接受益。

　　投資建議:預(yù)計(jì)公司2017~2019年凈利潤分別為3.89億、5.55億、6.95億,同比增速分別為52.5%、42.5%、25.3%;對(duì)應(yīng)EPS分別為1.90元、2.70元、3.39元。考慮到公司行業(yè)龍頭地位,未來行業(yè)集中度提升,預(yù)計(jì)公司將逐步提高議價(jià)能力,盈利能力逐步走強(qiáng)。給予公司2018年24倍PE,6個(gè)月目標(biāo)價(jià)64.8元,維持買入-A評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀經(jīng)濟(jì)下行;核心客戶出貨不及預(yù)期。

　　蘋果新品將發(fā)布手機(jī)主題異動(dòng) 概念股直擊錦富技術(shù):率先實(shí)現(xiàn)60GHz技術(shù)商業(yè)化 助力公司智能家居生態(tài)奮達(dá)科技:不會(huì)曠課的訂單德賽電池:消費(fèi)電子電池龍頭 持久蓄力再出發(fā)安潔科技:現(xiàn)有業(yè)務(wù)平穩(wěn)推進(jìn) 外延擴(kuò)張打開成長空間

　　安潔科技:現(xiàn)有業(yè)務(wù)平穩(wěn)推進(jìn) 外延擴(kuò)張打開成長空間

　　安潔科技 002635

　　研究機(jī)構(gòu)：華金證券 分析師：蔡景彥 撰寫日期：2017-03-24

　　投資要點(diǎn)

　　公司動(dòng)態(tài):公司披露2016年年度報(bào)告,銷售收入同比下降2.8%為18.3億元,毛利率水平為36.1%,同比上升2.4個(gè)百分點(diǎn),歸屬母公司股東凈利潤為3.9億元,同比上升26.1%,每股凈利潤1.00元,同比上升22.0%。2016年第四季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入為4.8億元,同比下降26.4%,歸屬上市公司股東凈利潤為1.2億元,同比下降3.0%。2016年度利潤分配預(yù)案為每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利3.00元(含稅),以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增5股。

　　點(diǎn)評(píng):

　　2016年?duì)I收小幅下降,盈利穩(wěn)步增長:盡管面臨行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng),公司2016年銷售收入同比下降2.8%為18.3億元,公司基本維持了穩(wěn)定的收入規(guī)模,并且開拓了包括新能源汽車動(dòng)力電池類新業(yè)務(wù)以優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。從收入的市場(chǎng)分布看,海外優(yōu)質(zhì)客戶的收入規(guī)模持續(xù)加大,從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和客戶結(jié)構(gòu)兩方面來提升公司未來的業(yè)績?cè)鲩L潛力。公司凈利潤同比增長26.1%達(dá)到3.9億元,增速顯著高于營收增速,顯示了公司在轉(zhuǎn)型過程中取得了一定的效果。

　　毛利率穩(wěn)健提高,管理效率提升:公司2016年全年毛利率同比上升2.4個(gè)百分點(diǎn)達(dá)到36.1%,公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化獲得了成效。盡管由于研發(fā)投入的增加使得管理費(fèi)用率水平有所上升,但是整體三項(xiàng)費(fèi)用率保持了平穩(wěn)中小幅下降,顯示了公司在管理能力方面的改善獲得管理效率的提升,這也使得公司最終能夠在凈利潤方面獲得穩(wěn)定成長的主要原因。

　　未來發(fā)展戰(zhàn)略及經(jīng)營計(jì)劃:原有業(yè)務(wù)穩(wěn)健,外延帶來增量:公司的2017年經(jīng)營業(yè)績目標(biāo)是在保持原有業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略的基礎(chǔ)上,通過收購兼并不斷擴(kuò)大主營業(yè)務(wù),目前公司除了原有消費(fèi)電子產(chǎn)品的精密功能性器件業(yè)務(wù)外,新增精密金屬零件制造業(yè)務(wù)。公司發(fā)布公告擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買威博精密100%股權(quán),交易對(duì)價(jià)確定為34億元,發(fā)行股份購買資產(chǎn)發(fā)行價(jià)格為參考定價(jià)為30.22元/股。另外,本次交易擬向不超過10名其他特定投資者發(fā)行股份募集配套資金,配套資金總額不超過15.2億元,用于支付本次交易的現(xiàn)金對(duì)價(jià)、威博精密的消費(fèi)電子金屬精密結(jié)構(gòu)件建設(shè)項(xiàng)目的實(shí)施和支付交易費(fèi)用,不足部分用自籌資金補(bǔ)充。

　　投資建議僅考慮公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)我們預(yù)測(cè)2017年至2019年每股收益分別為1.

　　11、1.23和1.36元。凈資產(chǎn)收益率分別為14.5%、14.2%和14.0%?？紤]公司收購?fù)┚芗澳技涮踪Y金的股本擴(kuò)張和相關(guān)資產(chǎn)的承諾業(yè)績,則2017年至2019年的每股收益為1.38、1.63和1.92元。我們給予買入一B建議,6個(gè)月目標(biāo)價(jià)為48.90元,相當(dāng)于僅考慮現(xiàn)有業(yè)務(wù)收益2017年至2019年43.7、39.8和36.0倍的動(dòng)態(tài)市盈率,考慮收購?fù)┚芗澳技涮踪Y金完成后2017年至2019年35.4、30.0和25.5倍的動(dòng)態(tài)市盈率。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:主要客戶新終端產(chǎn)品出貨量不及預(yù)期;市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇影響公司盈利能力:收購資產(chǎn)的進(jìn)展及整合速度不及預(yù)期。