事件:據(jù)農(nóng)業(yè)部官網(wǎng)報(bào)道:為引導(dǎo)植保無(wú)人機(jī)技術(shù)開(kāi)發(fā)和規(guī)范應(yīng)用,農(nóng)業(yè)部、財(cái)政部、民航局決定2017年選擇浙江、安徽、江西、湖南、廣東、重慶6個(gè)省(市),開(kāi)展以農(nóng)機(jī)購(gòu)置補(bǔ)貼引導(dǎo)植保無(wú)人機(jī)規(guī)范應(yīng)用試點(diǎn)工作。

　　投資要點(diǎn)

　　國(guó)家層面展開(kāi)補(bǔ)貼試點(diǎn),以點(diǎn)及面推廣市場(chǎng)有望爆發(fā):此前國(guó)家層面推出的《農(nóng)業(yè)機(jī)械十三五規(guī)劃》以及《農(nóng)業(yè)部關(guān)于農(nóng)機(jī)新產(chǎn)品購(gòu)置補(bǔ)貼試點(diǎn)方案的意見(jiàn)》均重點(diǎn)強(qiáng)調(diào):要加快農(nóng)業(yè)機(jī)械化步伐,推進(jìn)主要農(nóng)作物的生產(chǎn)全程機(jī)械化,并擴(kuò)大綠色環(huán)保機(jī)械化技術(shù)的推廣與應(yīng)用。提出解決高效植保、精準(zhǔn)施藥等薄弱環(huán)節(jié)。而從地方來(lái)看:浙江、福建、湖南、河南、山東、江蘇、湖北、江西等省均陸續(xù)將植保無(wú)人機(jī)納入地方補(bǔ)貼范疇。我們認(rèn)為:無(wú)人機(jī)植保作業(yè)的高效,環(huán)保、精準(zhǔn)均已得到廣大終端用戶的認(rèn)可,而現(xiàn)代農(nóng)業(yè)機(jī)械、無(wú)人機(jī)植保等領(lǐng)域政策層面利好不斷,本次國(guó)家層面開(kāi)展補(bǔ)貼試點(diǎn),未來(lái)大概率將以點(diǎn)及面向全國(guó)推廣,終端市場(chǎng)有望大幅增長(zhǎng)。

　　試點(diǎn)通知中對(duì)無(wú)人機(jī)產(chǎn)品技術(shù)及生產(chǎn)企業(yè)設(shè)立較高的門檻:試點(diǎn)通知中明確了無(wú)人機(jī)的產(chǎn)品技術(shù)以及相應(yīng)生產(chǎn)企業(yè)的基本標(biāo)準(zhǔn):其中包含了產(chǎn)品的飛行參數(shù),安全操作保障,并對(duì)飛行控制、作業(yè)數(shù)據(jù)記錄、防重噴漏噴,防農(nóng)藥漂移以及實(shí)現(xiàn)作業(yè)飛行可識(shí)別、可監(jiān)測(cè)、可追查等方面進(jìn)行界定。從生產(chǎn)企業(yè)角度:需建立智能化管控平臺(tái),能夠?qū)Ξa(chǎn)品實(shí)行遠(yuǎn)程實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)、安全管控,擁有健全的操作人員培訓(xùn)考核體系,能夠?qū)ζ洚a(chǎn)品操作人員進(jìn)行相應(yīng)知識(shí)的培訓(xùn)考核。我們判斷:無(wú)人機(jī)作為高效作業(yè)、精準(zhǔn)植保的載體已經(jīng)被廣泛認(rèn)可,而本次試點(diǎn)通過(guò)設(shè)立行業(yè)標(biāo)準(zhǔn),有效淘汰了市場(chǎng)上安全事故頻發(fā)、作業(yè)效率效果差的低端產(chǎn)能,幫助引導(dǎo)行業(yè)有序健康發(fā)展。

　　隆鑫XV-2無(wú)人機(jī)起點(diǎn)高,效果好,乘農(nóng)機(jī)現(xiàn)代化東風(fēng)未來(lái)市場(chǎng)空間值得期待:公司XV-2植保無(wú)人機(jī)各項(xiàng)作業(yè)參數(shù)、作業(yè)效率及效果均遠(yuǎn)高于市場(chǎng)同類產(chǎn)品,產(chǎn)品已實(shí)現(xiàn)超視距全自主飛行。且依靠其強(qiáng)大的下壓風(fēng)場(chǎng),農(nóng)藥滲透效果極佳,產(chǎn)品受終端用戶認(rèn)可度極高。而在管理層面,公司也早已搭建其無(wú)人機(jī)平臺(tái)的智能管控系統(tǒng),系統(tǒng)展開(kāi)飛手培訓(xùn)等工作。公司今年小規(guī)模正式運(yùn)營(yíng),正為未來(lái)大規(guī)模作業(yè)積累經(jīng)驗(yàn)以及市場(chǎng)資源。我們認(rèn)為:隆鑫的植保無(wú)人機(jī)通過(guò)近5年的不斷研發(fā)改進(jìn),其起點(diǎn)高,植保效率及效果也遠(yuǎn)超市場(chǎng)同類產(chǎn)品。植保運(yùn)營(yíng)服務(wù)可復(fù)制性極強(qiáng),未來(lái)必將乘農(nóng)業(yè)機(jī)械化、智能化的東風(fēng),成長(zhǎng)空間值得期待。

　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議:公司積極實(shí)施一體兩翼戰(zhàn)略,傳統(tǒng)主業(yè)成為業(yè)績(jī)牢固支撐,新興業(yè)務(wù)即將貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)隽?。隨著CMD 交割的完成,無(wú)人機(jī)已小幅貢獻(xiàn)收入,未來(lái)有望大幅推動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng),公司估值具備較大安全邊際。預(yù)計(jì)公司2017-2019年EPS 0.48、0.54、0.60元,PE 17、15、14X。維持“買入”評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:無(wú)人機(jī)市場(chǎng)推廣不及預(yù)期,通航市場(chǎng)推廣不及預(yù)期。(東吳證券(601555) )