事件:公司以35,564萬元和 19,378萬元受讓蕪湖基石和蕪湖領(lǐng)航持有的藍(lán)科鋰業(yè) 10.78%和5.87%股權(quán)。本次增持完公司持有藍(lán)科鋰業(yè)的股權(quán)比例從26.93%增加至43.58% ,而對(duì)藍(lán)科鋰業(yè)的投票權(quán)為48.58%,為藍(lán)科鋰業(yè)第二大股東。

　　點(diǎn)評(píng):a)蕪湖基石參與了科達(dá)三年期定增,此次持續(xù)增持藍(lán)科鋰業(yè)的股權(quán)符合我們之前的判斷。目前股權(quán)比例最終確定,未來將大幅受益鹽湖提鋰。

　　b)鹽湖提鋰投資正當(dāng)時(shí)!鹽湖提鋰從量、質(zhì)量、成本都已經(jīng)迅速突破!從未來的規(guī)?；潭?理論的提取資源量)、質(zhì)量(工業(yè)級(jí)已經(jīng)可以迅速變成電池級(jí),鹽湖提鋰轉(zhuǎn)變?yōu)殡姵丶?jí)至少有20-50%的轉(zhuǎn)化率)、鹽湖周邊的配套設(shè)施(運(yùn)輸條件、天然氣)、成本(完全成本已經(jīng)降到3萬)來看,未來鹽湖股份(000792) 和科達(dá)潔能(600499) 共同持股的藍(lán)科鋰業(yè)一定能長(zhǎng)成碳酸鋰巨頭。

　　主業(yè)穩(wěn)中有升,藍(lán)科股權(quán)最終確定:科達(dá)是這么多參與鋰材料公司少有的有主業(yè)業(yè)績(jī)的公司,主業(yè)明年近6億利潤(rùn);有利潤(rùn),有增速,提供安全邊際;藍(lán)科提鋰是靠譜的,而且資源量巨大,理論上每年有超十萬噸的新增能力,資源量不是其它鹽湖提鋰所比肩;鹽湖提鋰的吸附法技術(shù)專利有且僅有在藍(lán)科鋰業(yè),此技術(shù)專利保護(hù)了科達(dá)在藍(lán)科以及整個(gè)鹽湖提鋰的利益;未來如果進(jìn)一步擴(kuò)產(chǎn),按照現(xiàn)有的協(xié)議條款保證,其應(yīng)該在后述擴(kuò)產(chǎn)股權(quán)中占有一席之地,不象市場(chǎng)所懷疑的那樣受制于某新能源汽車巨頭。

　　投資建議與評(píng)級(jí):預(yù)計(jì)公司2017-2019年的凈利潤(rùn)為6.1億元、8.5億元和10.7億元,市盈率分別為29倍、21倍、17倍。給予“買入”評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:海外業(yè)務(wù)收入不及預(yù)期;沈陽(yáng)法庫(kù)項(xiàng)目持續(xù)虧損;藍(lán)科鋰業(yè)業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期。（東北證券(000686) ）