一、擬收購迪慶有色提高銅精礦產量

　　擬收購迪慶有色，銅精礦產量有望大幅提高。云南銅業(yè)(000878) (行情000878,診股)擬使用14.39億元的非公開發(fā)行募集資金收購迪慶有色50.01%股權。該公司擁有普朗采礦權和普朗外圍探礦權兩項礦業(yè)權。普朗銅礦目前備案的平均品位銅金屬量有143.76萬噸，平均品位為0.51%；此外還擁有平均品位0.24%的低品位銅金屬量136.71萬噸。2017年已經開始投產，達產后產能為1250萬噸/年，按平均品位0.51%計算，年產量在6 萬噸金屬銅左右，權益金屬量在3萬噸附近。公司2016 年銅精礦產量為5.58萬噸，順利達產后公司的精礦產量預計將提高接近五成，大幅提升銅精礦自給率。

　　二、新建東南銅業(yè)冶煉基地

　　新建東南銅業(yè)冶煉基地，搬遷擴建赤峰云銅，三地布局輻射全國。公司目前正在福建省新建東南銅業(yè)冶煉基地，并在內蒙古搬遷擴建赤峰云銅，兩個項目建設完成后，實現(xiàn)三地冶煉布局。三個冶煉廠的產能各在40萬噸體量。赤峰云銅的原材料主要來源內蒙古和外蒙古，輻射華北和東北地區(qū)；東南銅業(yè)原料主要靠海外進口，廠址離海港僅30公里，大大節(jié)省了運輸成本，主要輻射華東和華南地區(qū)；冶煉總廠這塊是目前的主要冶煉基地，主要輻射西南地區(qū)，未來普朗礦的達產將會大幅提高云南地區(qū)的精礦自給率。關閉虧損小礦山，提升盈利能力。公司景谷礦冶連年虧損，且采礦權內保有資源儲量已實現(xiàn)全面開采并出現(xiàn)嚴重的資不抵債，無法扭虧為盈。團山銅礦由于資源枯竭，無找礦前景也未找到意向受讓方，導致礦山嚴重資不抵債。公司對上述兩個礦山進行破產清算，有利于提升整體的盈利能力，整合資源加快發(fā)展。

　　三、盈利預測及投資建議

　　預計公司2017-2019年歸母凈利潤分別為3.52、5.27、6.57億元；EPS分別為0.25、0.37、0.46元，以2018年1月5日股價對應P/E為56.81、37.91、30.42X，維持買入評級。