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　　3月19日，Dova制藥公司宣布，其全資子公司AkaRx與復星醫(yī)藥(600196) (行情600196,診股)子公司復星醫(yī)藥產業(yè)簽署排他性銷售協(xié)議，將治療血小板減少癥的創(chuàng)新藥Avatrombopag在中國大陸和香港的開發(fā)及銷售權利獨家許可給復星醫(yī)藥產業(yè)。復星醫(yī)藥產業(yè)將向AkaRx支付首付款、里程金，以及供貨費用。復星醫(yī)藥產業(yè)有權獨家協(xié)助AkaRx在中國大陸和香港開發(fā)Avatrombopag治療慢性肝病患者的血小板減少癥。此外，復星醫(yī)藥產業(yè)還將支持開發(fā)Avatrombopag在中國大陸和香港的其他適應癥。

　　Avatrombopag治療慢性肝病患者的血小板減少癥有望于5月21日前在美國獲批上市，后續(xù)新適應癥有望于2018年下半年陸續(xù)遞交補充申請。Avatrombopag由AkaRx研發(fā)。2009年，日本衛(wèi)材以2.25億美元收購AkaRx；2016年3月，Dova制藥從日本衛(wèi)材收購AkaRx并獲得Avatrombopag；2017年3季度，Dova制藥向FDA遞交了Avatrombopag用于治療慢性肝病患者血小板減少癥的上市申請，并獲得了優(yōu)先審評資格，PDUFA預定審批期限是2018年5月21日；此外，Dova還計劃于2018年下半年遞交Avatrombopag免疫性血小板減少性紫癜適應癥的補充申請，以及繼續(xù)開發(fā)Avatrombopag用于治療化療導致的血小板減少癥等其他適應癥。

　　Avatrombopag有望憑借“在美國獲批上市”和口服給藥兩大優(yōu)勢，占據(jù)國內血小板減少癥主要市場。目前，國內類似品種包括三生制藥的血小板生成素和諾華的艾曲泊帕。血小板生成素2016年國內公里醫(yī)院市場規(guī)模約10.14億元，同比增長24.68%；艾曲泊帕于2017年12月在國內獲批上市，是國內首個獲批的口服品種。此外，恒瑞醫(yī)藥(600276) (行情600276,診股)海曲泊帕處于III期臨床；康禾生物rh-TPO處于I期臨床。我們認為，未來Avatrombopag有望憑借“在美國獲批上市”和口服給藥兩大優(yōu)勢，占據(jù)國內血小板減少癥主要市場。

　　公司是國內單抗藥龍頭、一致性評價龍頭、細胞治療龍頭和醫(yī)療服務龍頭。1. 公司共有8個產品獲批臨床，包括5個生物類似藥和3個生物創(chuàng)新藥，重磅生物類似藥研發(fā)進度國內第一；2. 公司進行一致性評價的仿制藥申報品種豐富，大部分品種目前市場份額不高，通過一致性評價后有很大的增長空間；3. 公司攜手Kite，將美國獲批上市的細胞治療引進中國。我們預計，KTE-C19有望于近期申請臨床試驗；4. 公司公司控股的禪城醫(yī)院、濟民醫(yī)院、廣濟醫(yī)院、鐘吾醫(yī)院及溫州老年病醫(yī)院等核定床位合計3,018 張。我們預計，隨著共建醫(yī)院的不斷落地，控股醫(yī)院床位2020年有望達到10,000張。

　　盈利預測：我們預計公司2017-2019歸母凈利潤分別為32.11億、40.04億和47.17億，同比分別增長14.45%、24.69%和17.81%。

　　風險提示：外延并購不達預期的風險；新藥研發(fā)失敗的風險；一致性評價不達預期的風險。