中國(guó)基金報(bào)記者林雪

　　“同股不同權(quán)”新政實(shí)施以后，最近企業(yè)赴港上市有點(diǎn)熱鬧。繼小米、美團(tuán)以后，國(guó)內(nèi)知名的鋼鐵電商交易平臺(tái)找鋼網(wǎng)(zhaogang.com)近期也向港交所提交了上市申請(qǐng)。

　　關(guān)于找鋼網(wǎng)，小伙伴們比較熟悉的可能是前央視知名主持人郎永淳在公司擔(dān)任高管，成為公司的一張名片。

　　另外，基金君還發(fā)現(xiàn)，我們熟知的前“公募一哥”王亞偉也是找鋼網(wǎng)的投資人，該公司算王亞偉一級(jí)市場(chǎng)投資的一個(gè)成果，如今快要上市了，想必王亞偉也將獲得不錯(cuò)的投資回報(bào)。

　　1、此次找鋼網(wǎng)IPO保薦人分別為花旗、招商證券(600999,股吧)、高盛，獨(dú)家財(cái)務(wù)顧問為華興資本。

　　2、找鋼網(wǎng)采取同股不同權(quán)的安排，每股A類股份有每股十票，每股B類股份有每股一票，找鋼網(wǎng)創(chuàng)始人兼CEO王東持有1.18億股A類股份，首席經(jīng)營(yíng)官王常輝持有1740.54萬股A類股份。

　　3、找鋼網(wǎng)已經(jīng)成為中國(guó)最大的鋼鐵電商平臺(tái)，占30.6%的市場(chǎng)份額。

　　4、截至2017年底，找鋼網(wǎng)年度錄得超過1600萬噸的鋼鐵產(chǎn)品銷售，已積累超過9.4萬名注冊(cè)客戶，同時(shí)，將業(yè)務(wù)擴(kuò)張到海外六個(gè)國(guó)家。

　　5、2017年找鋼網(wǎng)的交易額為639億元，營(yíng)收規(guī)模為175億元，純利潤(rùn)為1.014億元。

　　6、前央視名嘴郎永淳任高級(jí)副總裁兼首席戰(zhàn)略官；王亞偉通過一級(jí)市場(chǎng)私募股權(quán)基金，較早投資了找鋼網(wǎng)。

　　國(guó)內(nèi)最大鋼鐵電商平臺(tái)

　　年銷售超1600萬噸

　　據(jù)招股書介紹，找鋼網(wǎng)的前身是上海鋼富，成立于2012年3月，注冊(cè)股本人民幣50萬元。經(jīng)過六年多發(fā)展，找鋼網(wǎng)已經(jīng)成為中國(guó)最大的鋼鐵電商平臺(tái)，連接中國(guó)鋼鐵行業(yè)的上游供應(yīng)商及下游客戶。

　　目前來看，找鋼網(wǎng)保持著市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)地位，按照2017年收入計(jì)量占30.6%的市場(chǎng)份額。同時(shí)，根據(jù)弗若斯特沙利文，找鋼網(wǎng)是中國(guó)鋼鐵行業(yè)中唯一一個(gè)打入全球市場(chǎng)的電商平臺(tái)。

　　傳統(tǒng)鋼鐵貿(mào)易模式由于整體價(jià)值鏈中有多個(gè)中間商的干涉而非常低效。通過網(wǎng)上平臺(tái)，通過精簡(jiǎn)整個(gè)價(jià)值鏈中的參與者開展業(yè)務(wù)的方式，促進(jìn)供給側(cè)改革及支持中國(guó)鋼鐵貿(mào)易行業(yè)的升級(jí)轉(zhuǎn)型。

　　據(jù)招股書介紹，找鋼網(wǎng)主要從事線上鋼鐵貿(mào)易服務(wù)、物流、供應(yīng)鏈金融及倉(cāng)儲(chǔ)及加工服務(wù)，是首家將線上聯(lián)營(yíng)模式引入中國(guó)鋼鐵商貿(mào)行業(yè)的公司，也按照自營(yíng)模式直接向客戶銷售鋼鐵產(chǎn)品。

　　找鋼網(wǎng)的業(yè)務(wù)模式主要分為聯(lián)營(yíng)模式和自營(yíng)模式。到2017年底，通過找鋼網(wǎng)的聯(lián)營(yíng)及自營(yíng)模式分別產(chǎn)生68.4%及31.6%的商品交易總額。

　　聯(lián)營(yíng)模式指的是第三方鋼鐵產(chǎn)品供應(yīng)商在找鋼網(wǎng)的網(wǎng)上聯(lián)營(yíng)模式下向客戶提供鋼鐵產(chǎn)品，并就其銷售向找鋼網(wǎng)支付傭金費(fèi)用。

　　自營(yíng)模式指的是找鋼網(wǎng)向鋼材制造商購(gòu)買鋼鐵產(chǎn)品并直接銷售給客戶，該模式要有有效的庫(kù)存管理，且可基于供應(yīng)及價(jià)格的波動(dòng)或季節(jié)性因素以及特定產(chǎn)品的受歡迎程度調(diào)整庫(kù)存水平。找鋼網(wǎng)通過鋼鐵產(chǎn)品的結(jié)算價(jià)與銷售價(jià)之間的差額而賺取收入。

　　截至2017年底，找鋼商城提供超過38.8萬項(xiàng)不同的鋼鐵產(chǎn)品品類，種類繁多，包括建筑用鋼、熱卷鋼、鋼板及冷軋鋼。年度錄得超過1600萬噸的鋼鐵產(chǎn)品銷售。

　　這幾年來，找鋼網(wǎng)的業(yè)務(wù)擴(kuò)展很快，不僅遍布全國(guó)，還進(jìn)軍海外市場(chǎng)。截至2017年年底，找鋼網(wǎng)已積累超過9.4萬名注冊(cè)客戶，遍布中國(guó)31個(gè)省份及292個(gè)城市。同時(shí)，將業(yè)務(wù)擴(kuò)張到海外的六個(gè)國(guó)家，包括韓國(guó)、越南、泰國(guó)、阿聯(lián)酋、緬甸及坦桑尼亞。

　　找鋼網(wǎng)的合作對(duì)象比如鞍鋼、首鋼、中天及永鋼等鋼企，到2017年底，與超過100名鋼材制造商建立長(zhǎng)期合作關(guān)系，包括60名大型和中型鋼材制造商。

　　此外，找鋼網(wǎng)還建立了全國(guó)性第三方鋼鐵產(chǎn)品供應(yīng)商網(wǎng)絡(luò)，到2017年底，該網(wǎng)絡(luò)包括超過3800名供應(yīng)商，遍布中國(guó)159個(gè)城市及27個(gè)省份，在聯(lián)營(yíng)模式下向客戶提供鋼鐵產(chǎn)品。

　　而且，找鋼網(wǎng)成立以來積累了大量交易數(shù)據(jù)，建立起一個(gè)內(nèi)容廣泛的數(shù)據(jù)庫(kù)并開發(fā)出強(qiáng)大易用的應(yīng)用程序供鋼鐵貿(mào)易行業(yè)的參與者使用。

　　從IT到DT，在鋼鐵行業(yè)，數(shù)據(jù)分析能力至關(guān)重要，找鋼網(wǎng)強(qiáng)大的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)就來自于此。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，“找鋼指數(shù)”是目前鋼鐵貿(mào)易行業(yè)中具影響力的資訊門戶之一。找鋼網(wǎng)的大數(shù)據(jù)能力已成為其提高網(wǎng)上平臺(tái)用戶黏性及推動(dòng)網(wǎng)上平臺(tái)客戶及供應(yīng)商增長(zhǎng)的重要環(huán)節(jié)。

　　另外，過去幾年，找鋼網(wǎng)相繼投資了找油網(wǎng)、牛材網(wǎng)、秒加等電商平臺(tái)，擴(kuò)充了其在行業(yè)內(nèi)的版圖，而這些被投企業(yè)也在各自領(lǐng)域展現(xiàn)出較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

　　2017年?duì)I收規(guī)模175億元

　　純利潤(rùn)1億左右

　　我們來看看找鋼網(wǎng)的經(jīng)營(yíng)情況，招股書顯示，公司在2015、2016、2017年?duì)I收規(guī)模分別約為人民幣61億元、90億元、175億元；三年交易額分別約為人民幣182億元、363億元、639億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為87.5%。

　　找鋼網(wǎng)主要營(yíng)收來自于聯(lián)營(yíng)和自營(yíng)業(yè)務(wù)。在2015 年、2016 年及2017 年，找鋼網(wǎng)聯(lián)營(yíng)模式下的鋼鐵貿(mào)易營(yíng)收分別為人民幣1788萬元、1.01億元及1.40億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為179.7%；自營(yíng)模式下的鋼鐵貿(mào)易營(yíng)收分別為人民幣60.67億元、87.20 億元及172.28 億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為67.9%。

　　那么找鋼網(wǎng)的盈利能力如何？招股書顯示，公司的總毛利由2016 年的人民幣3.41億元增加41.5%，至2017年的人民幣4.83 億元，毛利率由2015年的0.6% 增加至2016年的3.8%，再到2017年減少為2.8%。

　　找鋼網(wǎng)解釋，從2016年到2017年，毛利率從3.8%減少到2.8%，因?yàn)樽誀I(yíng)模式下每噸鋼鐵平均售價(jià)從2016年到2017年的增速加快，使得自營(yíng)模式的毛利率降低，并使得總毛利率較2016年下跌。

　　另外，我們也發(fā)現(xiàn)，找鋼網(wǎng)2015年、2016年、2017年年內(nèi)虧損分別為10億元、8.22億元、1.23億元，年內(nèi)虧損率分別為-16.4%、-9.1%、-0.7%。事實(shí)上，找鋼網(wǎng)的虧損主要與公司上市前發(fā)行了可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股有關(guān)，“虧損”愈大，反映公司的往績(jī)估值增長(zhǎng)速度愈大。

　　招股書還顯示，2017年公司純利潤(rùn)為1.014億元，但2016、2015年為經(jīng)調(diào)整凈虧損0.678億元、3.923億元。

　　央視知名主持是其高管

　　前央視知名主持人郎永淳是找鋼網(wǎng)的高管。郎永淳是中國(guó)知名的新聞主持人。1995年進(jìn)入央視，開始主持午間節(jié)目《新聞30分》，期間多次主持央視大型新聞專題類直播節(jié)目，2011年9月開始在央視《新聞聯(lián)播》節(jié)目擔(dān)任主播。

　　2015年9月，郎永淳從中央電視臺(tái)正式離職。2016年1月，他正式加入找鋼網(wǎng)，并擔(dān)任找鋼網(wǎng)高級(jí)副總裁兼首席戰(zhàn)略官。

　　對(duì)于其離開央視的理由，郎永淳此前并未向外界正式透露。他曾表示：“在新聞?lì)I(lǐng)域已經(jīng)做到了一個(gè)頂峰，加上需要一些陪家人的時(shí)間，從山頂走下來，從零開始，投身互聯(lián)網(wǎng)的浪潮，希望再攀人生的第二個(gè)山峰?！?/p>

　　經(jīng)濟(jì)壓力或許也是郎永淳離職央視的理由。據(jù)同事王石川稱，2010年，其妻吳萍被查出罹患乳腺癌赴美治病，兒子負(fù)笈留學(xué)，其背負(fù)巨大經(jīng)濟(jì)壓力，“當(dāng)主播很光鮮，并不等于就是金領(lǐng)。郎永淳買房也曾貸過款，68萬元。巨額貸款，壓力山大，以至于郎永淳說：我要是有個(gè)三長(zhǎng)兩短，這筆欠下的巨款不是把他們娘倆給坑了嗎.這68萬，他們?cè)趺催€呀!”。

　　當(dāng)時(shí)一個(gè)央視主持人張泉靈說，央視很多同事其實(shí)都是非常晚才知道情況的?！八谀敲创蟮臎_擊和壓力下，還能把工作處理得非常穩(wěn)。這實(shí)在不容易?！?/p>

　　這幾年郎永淳在創(chuàng)投領(lǐng)域做得風(fēng)生水起，已經(jīng)是多家公司的股東、高管。為什么選擇找鋼網(wǎng)，郎永淳認(rèn)為未來是產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的時(shí)代，而自己也要成為這個(gè)時(shí)代中的一員。在找鋼網(wǎng)，郎永淳主要負(fù)責(zé)的是找鋼網(wǎng)的公共體系建設(shè)，包括GR(政府關(guān)系)、PR、品牌，公益等，還有戰(zhàn)略部分，著眼于政策研究、業(yè)務(wù)拓展。

　　另外郎永淳還是胖貓創(chuàng)投的合伙人，胖貓創(chuàng)投是找鋼網(wǎng)旗下的一家創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，由找鋼網(wǎng)和經(jīng)緯中國(guó)、紅杉資本、嘉定創(chuàng)投一起成立的一支基金。主要關(guān)注領(lǐng)域是企業(yè)級(jí)服務(wù)：B2B電商、SAAS、云計(jì)算、工業(yè)4.0等這四個(gè)方面。

　　招股書也顯示，郎永淳目前是公司的首席戰(zhàn)略官及高級(jí)副總裁，職責(zé)是公共關(guān)系及策略事宜。

　　王亞偉投資找鋼網(wǎng)

　　找鋼網(wǎng)除了有郎永淳做高管，還有王亞偉的投資，基金君查閱找鋼網(wǎng)的股東發(fā)現(xiàn)，公司的控股股東是王東、王常輝、饒慧鋼，在登記股東名冊(cè)里還包括一家公司，叫“上海未易投資管理中心(有限合伙)”。

　　通過查閱天眼查也顯示，上海未易投資管理中心(有限合伙)這家公司認(rèn)繳出資約35萬，投資了找鋼網(wǎng)。

　　基金君查了一下，通過層層的股東關(guān)系發(fā)現(xiàn)，“上海未易投資管理中心(有限合伙)”實(shí)際上是前“公募一哥”王亞偉的一只有限合伙的私募股權(quán)投資產(chǎn)品。這就意味著王亞偉很早投資了找鋼網(wǎng)，如今這家鋼鐵電商平臺(tái)要上市了，想必其投資收益也會(huì)比較豐厚。

　　作為一家互聯(lián)網(wǎng)鋼鐵電商平臺(tái)，找鋼網(wǎng)此前獲得了IDG資本、紅杉資本、經(jīng)緯中國(guó)、險(xiǎn)峰華興、真格基金等知名基金公司的風(fēng)險(xiǎn)投資。此后在2015年、2017年，還分別獲得了中泰證券、國(guó)家主權(quán)基金“中俄投資基金”的投資。

　　此次遞交申請(qǐng)登陸港股市場(chǎng)，招股書尚未披露找鋼網(wǎng)的募資規(guī)模，但明確了募資用途，將有大約50%用于其鋼鐵電子商務(wù)貿(mào)易業(yè)務(wù)擴(kuò)張；約30%用于開發(fā)供應(yīng)鏈服務(wù)，包括物流、倉(cāng)儲(chǔ)、加工、供應(yīng)鏈、金融及大數(shù)據(jù)分析等服務(wù)；約10%用于收購(gòu)，找鋼網(wǎng)計(jì)劃收購(gòu)對(duì)自己業(yè)務(wù)有補(bǔ)充作用的公司；另外，用于研發(fā)和一般企業(yè)用途的比例均為5%。

　　在招股說明書中，找鋼網(wǎng)創(chuàng)始人兼CEO王東發(fā)表公開信，他說，未來中國(guó)鋼鐵行業(yè)，只有同時(shí)具備以下三種能力的渠道或平臺(tái)才能取得更好的發(fā)展，這三種能力分別是：全國(guó)化經(jīng)營(yíng)能力、數(shù)據(jù)處理能力和一體化服務(wù)能力。如果找鋼網(wǎng)能夠順利登陸資本市場(chǎng)，不僅能夠補(bǔ)齊之前的短板，找鋼網(wǎng)也將擁有更加強(qiáng)勁的動(dòng)力和更加美好的未來。