商報訊（記者 苗露）最近一個月，A股“反內(nèi)卷”主題行情爆火，鋼鐵、光伏、建材等板塊全面爆發(fā)。數(shù)據(jù)顯示，6月20日至7月15日的18個交易日內(nèi)，申萬一級行業(yè)指數(shù)中的鋼鐵、建筑材料、電力設備等行業(yè)漲幅均超過8%。

　　機構(gòu)認為，“反內(nèi)卷”成為當前熱議的主題，十年前供給收縮帶來超額利潤的場景有望再一次重演。隨著“反內(nèi)卷”擴散至各行各業(yè)，“反內(nèi)卷”主題有望持續(xù)演繹，成為接下來一段時間的主線。其中，光伏、汽車、鋼鐵等行業(yè)備受關(guān)注，二級市場表現(xiàn)也趨于活躍。

　　“反內(nèi)卷”行情啟動 光伏產(chǎn)業(yè)鏈重新站回C位

　　今年7月初，中央財經(jīng)委第六次會議強調(diào)，縱深推進全國統(tǒng)一大市場建設，要聚焦重點難點，依法依規(guī)治理企業(yè)低價無序競爭，引導企業(yè)提升產(chǎn)品品質(zhì)，推動落后產(chǎn)能有序退出。

　　此后，A股市場掀起一股“反內(nèi)卷”行情。最具代表性的是，時隔4年，光伏產(chǎn)業(yè)鏈重新站到市場C位。據(jù)統(tǒng)計，近一個月（6月20日至7月15日），光伏設備指數(shù)已上漲15.55%。據(jù)同花順（300033）數(shù)據(jù)，昨日光伏概念板塊依舊收漲0.82%，近一月漲幅達4.23%，成分股中璉升科技（300051）、皇氏集團（002329）、億晶光電（600537）等股漲停。

　　“這一波‘反內(nèi)卷’行情的背景，是相關(guān)行業(yè)要求大幅降產(chǎn)能，破‘內(nèi)卷’，防止打價格戰(zhàn)。這對于行業(yè)競爭格局是好事，也有利于推動行情進一步發(fā)展?！鼻昂ｉ_源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍表示。

　　光伏產(chǎn)業(yè)鏈概念股的大爆發(fā)一舉拉開了“反內(nèi)卷”題材大漲行情序幕，多個行業(yè)久違地迎來高光時刻。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至7月15日，自6月20日以來，申萬二級行業(yè)指數(shù)中，元件上漲20.35%，玻璃玻纖上漲20.21%，光伏設備上漲15.55%，普鋼上漲12.75%。

　　創(chuàng)金合信基金首席經(jīng)濟學家魏鳳春指出，下半年第一周的市場走勢顯示“反內(nèi)卷”推動的周期品零星上漲，第二周市場則呈現(xiàn)周期品繁花錦簇的狀態(tài)。從大類資產(chǎn)看，7月第二周（7月7日至7月11日）焦煤上漲8.8%，一改持續(xù)下跌的頹勢；白銀上漲5.4%，今年以來漲幅高達33.6%；布倫特原油上漲3.4%。從A股行業(yè)漲跌幅來看，7月第二周房地產(chǎn)上漲6.1%，鋼鐵上漲4.4%，建筑材料上漲3.3%。

　　值得一提的是，這一輪“反內(nèi)卷”，既包括傳統(tǒng)行業(yè)，如鋼鐵、水泥、生豬養(yǎng)殖等，也包括新興產(chǎn)業(yè)，如光伏、新能源車、鋰電池等。

　　從二級市場的表現(xiàn)來看，昨日A股三大指數(shù)集體低開，此后震蕩調(diào)整，10時21分左右三大指數(shù)全線飄紅，創(chuàng)業(yè)板指一度漲超1%，創(chuàng)新藥、PCB、大消費、光伏等方向漲幅居前。截至昨日下午收盤，CPO概念、PCB概念、固態(tài)電池、光伏、汽車、鋼鐵等方向均保持收漲。

　　券商熱議“反內(nèi)卷”行情

　　光伏、新能源等領(lǐng)域或受益

　　隨著“反內(nèi)卷”主題行情逐步火爆，圍繞其的研究也水漲船高。

　　過去一周，“反內(nèi)卷”研究熱潮在金融行業(yè)全面鋪開。數(shù)據(jù)顯示，過去一周（7月6日至7月12日），券商、期貨公司等機構(gòu)共發(fā)布了176篇“反內(nèi)卷”主題的研報，涵蓋策略、宏觀、鋼鐵、化石能源、電氣設備、建材、有色金屬、化工、養(yǎng)殖等多個行業(yè)。

　　在近期分析師路演中，“反內(nèi)卷”也是妥妥的“C位”。路演平臺顯示，近一周就有79場與“反內(nèi)卷”主題相關(guān)的路演，其中僅7月13日排期就有近10場。

　　機構(gòu)梳理了當前“反內(nèi)卷”政策下，有望迎來改善乃至反轉(zhuǎn)的行業(yè)，主要包括以下幾個方面：一是中下游制造業(yè)的鋰電、光伏、風電、乘用車、造紙、醫(yī)療器械；二是服務業(yè)及消費領(lǐng)域的食品加工、快遞、小家電；三是資源材料領(lǐng)域的鋼鐵、水泥/玻璃、消費建材、化纖/農(nóng)藥、能源金屬等；四是地產(chǎn)鏈上的廚電、家居等板塊。

　　“近期有部分機構(gòu)針對‘反內(nèi)卷’行情，適當加倉這些超跌的個股。”楊德龍指出，“反內(nèi)卷”涉及行業(yè)的投資機會，主要是之前跌幅比較大的行業(yè)，比如光伏、新能源汽車、鋰電池等。

　　天風證券（601162）也指出，本次反內(nèi)卷行情主要目標不是鋼鐵煤炭，而是有民企參與，關(guān)系地方就業(yè)稅收的制造業(yè)，例如光伏、汽車等。

　　另一方面，當前的“反內(nèi)卷”行情常常被拿來與2016年-2017年的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革行情、2020-2024年煤炭開采概念“碳中和”行情做對比。天風證券認為，反內(nèi)卷行情如果發(fā)展順利，可能分為三階段：第一階段政策催化下的預期，行情上漲幅度可能較小，第二階段定價資源品價格上漲，第三階段定價資源品高價橫住的時間。