弱市炒次新，是A股市場的一大特點(diǎn)。近期大盤表現(xiàn)低迷，次新股板塊再度成為市場為數(shù)不多的熱點(diǎn)，南京證券(601990,股吧)等個(gè)股開板后繼續(xù)被炒高而引發(fā)的賺錢效應(yīng)更是吸引了不少投資者的目光。然而，投資者需要注意的是，次新股目前多以投機(jī)短炒為主，回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)不容小覷。

　　在目前的新股發(fā)行制度下，新股上市后打開漲停的位置普遍處于高位，如果在打開漲停后再遭遇炒作的話，估值泡沫會更加明顯。一旦大盤回暖，新股將有被主力資金逢高出貨的風(fēng)險(xiǎn)；而如果股市繼續(xù)走低，新股也將面臨大幅下挫的風(fēng)險(xiǎn)。

　　同樣的行業(yè)，同樣的經(jīng)營模式，僅僅是因?yàn)樾鹿傻纳矸?，估值和市盈率就能比行業(yè)平均水平高出很多，這顯然是不科學(xué)的，也是存在巨大投資風(fēng)險(xiǎn)的。以剛剛上市不久的南京證券為例，目前最新的市盈率在70倍左右，明顯大幅高于上市券商行業(yè)平均市盈率水平。從中長期來看，南京證券的市盈率必然會向行業(yè)平均水平靠近，最終回歸理性。這也意味著，目前參與炒作南京證券的投資者們，未來面臨著巨大的投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　其實(shí)，投資者喜歡炒作次新股有著特定的邏輯。一方面，次新股沒有套牢盤，而且中簽的投資者在打開漲停后幾乎都會選擇賣出持股，這樣主力資金就能夠很快拿到足夠多的流通籌碼，這就為后來的不斷上漲提供了投機(jī)基礎(chǔ)。另一方面，新股在上市后一年之內(nèi)都不用面對限售股減持的壓力，也不存在大股東質(zhì)押股票強(qiáng)平的風(fēng)險(xiǎn)，于是投資者就找到了一個(gè)可以無所顧忌炒作股票的空窗期。即炒作新股不用擔(dān)心踩雷，而且就算有財(cái)務(wù)造假、欺詐上市的風(fēng)險(xiǎn)，一般也不會在上市第一年就東窗事發(fā)，這就是炒作次新股的投資基礎(chǔ)。

　　不過，在弱勢行情之下，次新股雖然暫時(shí)成為了市場的避風(fēng)港，但這種情形不會持續(xù)很久。畢竟次新股的炒作都為短期投機(jī)行為，游資也是刀口舔血。等大盤出現(xiàn)止跌回升跡象的時(shí)候，那些超跌個(gè)股將成為市場新的青睞對象，相比之下處于高位的次新股則將被拋棄，屆時(shí)，很可能出現(xiàn)大盤止跌回升，次新股紛紛下挫的情形。而且，由于次新股的估值普遍虛高，一旦開始下挫，短期內(nèi)下跌的幅度會很大，如果投資者不能及時(shí)止損，將面臨巨大的投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　從實(shí)際效果看，參與新股炒作的投資者，雖然也能有人賺到些錢，但是最后被套的基本都是中小投資者，也就是說，中小投資者是最后的輸家，故本欄并不推薦中小散戶參與新股炒作。本欄認(rèn)為，目前股市未來走向并不明朗，投資者應(yīng)以休息為主，把時(shí)間和精力用于研究上市公司的基本面，為將來的牛市做好信息儲備，等到市場真正走強(qiáng)時(shí)，在右側(cè)進(jìn)行交易才是更加穩(wěn)妥的投資思路。

　　商報(bào)評論員 周科競