上市剛滿3年，隨著限售股解禁，光洋股份(002708,股吧)(002708.SZ)實(shí)控人、71歲董事長(zhǎng)程上楠正實(shí)施其財(cái)富變現(xiàn)的撤退之計(jì)。

　　長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，作為一家從事汽車精密軸承制造的企業(yè)，光洋股份的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)并不好看。并購(gòu)標(biāo)的天海同步連續(xù)3年業(yè)績(jī)未達(dá)標(biāo)，以致上市以來(lái)，該公司凈利潤(rùn)基本上是增長(zhǎng)一年再大幅下滑一年，2017年的凈利潤(rùn)更是劇降八成。

　　經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)坐滑梯，71歲的董事長(zhǎng)程上楠或已灰心。2017年限售股剛剛解禁，其就實(shí)施了頂格減持，套現(xiàn)1.25億元。且套現(xiàn)完成剛滿月，再發(fā)頂格減持計(jì)劃。與此同時(shí)，公司第三大股東當(dāng)代集團(tuán)也披露了清倉(cāng)式減持計(jì)劃。

　　或許是股價(jià)跌破了預(yù)設(shè)的減持價(jià)，目前，上述減持計(jì)劃期滿未能實(shí)施。而在二級(jí)市場(chǎng)上，自從公司重組天海同步以來(lái)，股價(jià)累計(jì)跌幅已達(dá)72.07%。

　　上市3年?duì)I收增1.35倍凈利潤(rùn)反降八成

　　上市以來(lái)，光洋股份盈利能力持續(xù)縮水。

　　年報(bào)顯示，2017年，光洋股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.61億元，同比增長(zhǎng)31.31%，凈利潤(rùn)1205.70萬(wàn)元，同比大降81.31%，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)只有131萬(wàn)元，同比劇降97.45%。

　　具體看，去年第一、二、三、四季度實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為3.42億元、3.54億元、3.39億元、4.25億元，第四季度營(yíng)業(yè)收入大幅增長(zhǎng)，前三個(gè)季度總體平穩(wěn)。對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)分別為1617.04萬(wàn)元、-382.65萬(wàn)元、643.70萬(wàn)元、-672.38萬(wàn)元?？鄢墙?jīng)常性損益的凈利潤(rùn)分別為1443.89萬(wàn)元、-245.90萬(wàn)元、400.85萬(wàn)元、-1468.29萬(wàn)元。

　　對(duì)比發(fā)現(xiàn)，凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入的變動(dòng)不一致。第四度營(yíng)業(yè)收入最高，反而虧損最多，第二季度營(yíng)業(yè)收入也高于第一、三季度，兩個(gè)利潤(rùn)指標(biāo)數(shù)據(jù)也為負(fù)數(shù)。第一、三季度營(yíng)業(yè)收入相對(duì)要少，但實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)均為負(fù)數(shù)，且第一季度的凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)與第四季度的虧損數(shù)據(jù)基本持平。

　　如此數(shù)據(jù)引發(fā)了交易所問(wèn)詢。對(duì)此，公司解釋，從去年3月開始原材料價(jià)格持續(xù)上漲，毛利率下降，同時(shí)計(jì)提上半年咨詢費(fèi)、管理人員獎(jiǎng)金等，導(dǎo)致二季度利潤(rùn)虧損。四季度虧損，主要是計(jì)提商譽(yù)減值。

　　其實(shí)，上市前后，光洋股份的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)一直不太穩(wěn)定。2012年、2013年，營(yíng)業(yè)收入為5.56億元、5.81億元，凈利潤(rùn)為5894萬(wàn)元、5339萬(wàn)元，IPO前夕盈利能力就已經(jīng)下滑。2014年，營(yíng)業(yè)收入6.22億元，凈利潤(rùn)6298萬(wàn)元，盈利能力有所反彈。上市后的2015年、2016年，營(yíng)業(yè)收入5.44億元、11.12億元，凈利潤(rùn)3650萬(wàn)元、6451萬(wàn)元，一年大幅下降一年大幅上升。

　　對(duì)比2017年與上市當(dāng)年2014年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)了134.89%，凈利潤(rùn)則下降了80.85%。

　　并購(gòu)標(biāo)的連續(xù)3年爽約拖累業(yè)績(jī)

　　光洋股份經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不穩(wěn)定與公司重組標(biāo)的業(yè)績(jī)持續(xù)未達(dá)標(biāo)有關(guān)。

　　IPO前夕，光洋股份盈利能力下滑，涉險(xiǎn)闖關(guān)后，公司立即啟動(dòng)資本運(yùn)作，以增強(qiáng)公司盈利能力。

　　2014年12月，光洋股份發(fā)布公告稱，擬以17.67元/股價(jià)格發(fā)行3112.62萬(wàn)股，向天海同步全體13名股東購(gòu)買天海同步100%股權(quán)，交易作價(jià)為5.5億元。同時(shí)，公司擬以相同價(jià)格向當(dāng)代集團(tuán)及上海久凱非等發(fā)行股份配套募資1.8億元，用于天海同步年產(chǎn)33萬(wàn)套東風(fēng)日產(chǎn)同步器生產(chǎn)項(xiàng)目、年產(chǎn)5萬(wàn)臺(tái)行星排生產(chǎn)項(xiàng)目、汽車同步器毛坯精密鍛造項(xiàng)目建設(shè)，剩余資金用于償還銀行貸款。

　　天海同步成立于2002年12月20日，主營(yíng)業(yè)務(wù)為專業(yè)化汽車變速器換擋核心部件總成的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。

　　業(yè)績(jī)上看，天海同步的經(jīng)營(yíng)并不太好。2012年、2013年分別虧損4100萬(wàn)元、587萬(wàn)元，2014年前10個(gè)月突然扭虧為盈，凈利潤(rùn)達(dá)到2208萬(wàn)元。收購(gòu)之時(shí)，交易對(duì)方承諾標(biāo)的業(yè)績(jī)2015年至2017年的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)將不低于4160萬(wàn)元、5408萬(wàn)元、7031萬(wàn)元。

　　或許因高業(yè)績(jī)承諾因素，標(biāo)的公司凈資產(chǎn)為1.98億元，預(yù)估值5.5億元，增值率為177.14%，光洋股份因此形成商譽(yù)9275.40萬(wàn)元。

　　此次收購(gòu)順利完成，并于2016年4月開始納入光洋股份的合并報(bào)表范圍。

　　不過(guò)，天海同步的業(yè)績(jī)承諾兌現(xiàn)極不順利。2015年至2017年，其實(shí)際實(shí)現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)分別為3880.49萬(wàn)元、5261.54萬(wàn)元、4488.16萬(wàn)元，合計(jì)為13630.19萬(wàn)元，較承諾數(shù)16599萬(wàn)元相差2968.81萬(wàn)元。

　　連續(xù)三年業(yè)績(jī)均未達(dá)標(biāo)，光洋股份于2017年計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備3339萬(wàn)元，導(dǎo)致當(dāng)年凈利潤(rùn)大降八成。

　　截至目前，業(yè)績(jī)承諾方尚未按照協(xié)議履行完業(yè)績(jī)補(bǔ)償，引發(fā)交易所發(fā)函追問(wèn)。

　　實(shí)控人頻頻頂格減持套現(xiàn)

　　并購(gòu)標(biāo)的業(yè)績(jī)未達(dá)標(biāo)、公司盈利能力縮水，光洋股份迎來(lái)了實(shí)控人及股東爭(zhēng)相頂格減持。

　　截至今年3月底，光洋股份持股5%以上的股東共有4名，分別為常州光洋控股集團(tuán)、程上楠、武漢當(dāng)代集團(tuán)、天海同步集團(tuán)、朱雪英，其中，程上楠是公司創(chuàng)始人，常州光洋控股集團(tuán)、常州信德投資有限公司均為其實(shí)際控制的企業(yè)，因此，程上楠為公司董事長(zhǎng)、實(shí)際控制人。截至今年初，程上楠及其妻子張湘文直接、間接合計(jì)持有公司1.98億股，占總股本的42.16%。

　　另兩名股東持股5%以上股東中，天海同步集團(tuán)曾是天海同步的母公司，光洋股份重組天海同步時(shí)進(jìn)入，當(dāng)代集團(tuán)也是在此時(shí)參與配套募資從而進(jìn)入前十大股東。此外，自然人朱雪英則是公司在上市之前就已入股。

　　上市剛滿三年，隨著限售股解禁，程上楠等股東就開始頻頻籌劃減持套現(xiàn)事宜。

　　2017年4月、7月，光洋股份兩次披露程上楠減持計(jì)劃，并于當(dāng)年9月5日至12月12日實(shí)施了4次減持操作，合計(jì)減持1526.80萬(wàn)股，占總股本的3.25%，套現(xiàn)1.25億元。

　　根據(jù)程上楠曾作出的減持承諾，所持股票在鎖定期滿后兩年內(nèi)進(jìn)行減持的，減持價(jià)格不低于發(fā)行價(jià)，每年減持?jǐn)?shù)量不超過(guò)上一年末持股數(shù)量的25%。以此計(jì)算，此次減持是其可減持的最高限額。

　　套現(xiàn)1.25億元?jiǎng)倽M一個(gè)月，今年1月17日，程上楠再次披露減持計(jì)劃，擬減持不超過(guò)1146.11萬(wàn)股，占總股本的2.44%。這也正好是程上楠能夠減持的最高數(shù)量。

　　在程上楠計(jì)劃繼續(xù)實(shí)施頂格減持之時(shí)，當(dāng)代集團(tuán)也披露清倉(cāng)計(jì)劃，及將所持的5.71%無(wú)限售股全部出售。截至目前減持期滿，其僅在去年減持400萬(wàn)股，隨后均未實(shí)施。

　　不過(guò)，去年以來(lái)，公司股價(jià)持續(xù)下跌，讓程上楠及當(dāng)代集團(tuán)的減持操作無(wú)法實(shí)施。

　　程上楠承諾，減持價(jià)格不低于11.88元的發(fā)行價(jià)，從去年4月中旬開始，公司一直股價(jià)低于這一價(jià)格。當(dāng)代集團(tuán)擬減持價(jià)格為不低于發(fā)行價(jià)的80%也因價(jià)格大幅下跌也無(wú)法實(shí)施。

　　實(shí)際上，去年以來(lái)，股價(jià)已從12.81元跌至7月2日的5.08元，跌幅為60.34%。