人民幣大漲，航空將迎來反彈：央行重啟“逆周期因子”。隨后人民幣快速走高，離岸人民幣兌美元一度升值超900點。目前中間價定價機制為“收盤價+一攬子貨幣匯率變化+逆周期因子”。

　　此次重新開啟逆周期因子調(diào)節(jié)，有利于引導市場更多關(guān)注匯率基本面，緩解可能存在的“羊群效應”。上次央行于2017年5月引入“逆周期因子”，至2018年1月人民幣兌美元匯率共升值超過7%。美元指數(shù)本周走勢較弱，跌幅達0.99%，中長期美元上升基本面動力有限，并且貿(mào)易戰(zhàn)緊張局勢緩和。伴隨央行干預人民幣力度加大，預計此輪人民幣貶值將暫告一段落。整體而言，人民幣是目前主要利空因素，但正逐步消除，且在供需結(jié)構(gòu)向好的趨勢下，外部環(huán)境邊際改善，重新推薦航空股。

　　【東方航空(600115)、股吧】(600115)

　　東方航空（個股資料 操作策略 股票診斷）

　　混改迎重大突破，長期投資價值再獲實業(yè)認可。7月11日公司公告，【吉祥航空(603885)、股吧】與均瑤集團等擬上百億元認購東航A+H增發(fā)。目前中國航空業(yè)一二級出現(xiàn)了多年難得的倒掛，我們相信產(chǎn)業(yè)資本的長期眼光會逐步被資本市場所理解。

　　【中國國航(601111)、股吧】(601111)

　　中國國航（個股資料 操作策略 股票診斷）

　　航空業(yè)供給側(cè)改革將導致優(yōu)質(zhì)航線集中度進一步上升，票價改革也將提振公司盈利能力，作為行業(yè)龍頭公司將充分受益。另外公司還通過探索新型業(yè)務(wù)模式，提升營銷能力增加利潤。其中包括改進移動應用平臺，增加兩艙收入，付費選座、預付費行李產(chǎn)品、登機口升艙等附加產(chǎn)品銷售，以及加強冷鏈等高附加值產(chǎn)品的開發(fā)等，公司仍有較多的利潤點和增長空間。

　　南方航空(600029)

　　南方航空（個股資料 操作策略 股票診斷）

　　南航國內(nèi)平均票價僅6折，客座率逐年提升，我們期待客座率越過閾值后迎來票價拐點。過去一年南航票價止跌企穩(wěn)，但仍未出現(xiàn)持續(xù)上行。我們猜測，自費需求結(jié)構(gòu)性增加，客艙改造新增運力2018年集中增投，及核心市場高端旅客比例較低，延緩了整體票價上行拐點的出現(xiàn)。