上半年：全國財政工作奠定“降杠桿、控風險”主基調(diào)，全社會信用收縮與社融增速下滑逐步形成趨勢，對高墊資、高杠桿、回款難的建筑企業(yè)業(yè)務拓展形成較大制約。在地方政府嚴控隱性債務、各類融資平臺及非標融資渠道收緊情況下，建筑行業(yè)上半年普遍出現(xiàn)融資面偏緊、流動性緊張及償債壓力加劇等情況，各地新建和在建項目均面臨較大壓力，對行業(yè)估值形成強力壓制。

　　下半年：貨幣及信用等相關(guān)政策正在逐步顯現(xiàn)寬松信號，隨著地方政府專項債的加快發(fā)行，有望引導市場融資功能恢復，有效緩解建筑企業(yè)今年融資艱難的發(fā)展困境。上半年因資金問題而出現(xiàn)緩建或可能停建的各地建設(shè)工程有望加速復工，進而帶動下半年基建投資的企穩(wěn)回暖。

　　【成都路橋(002628)、股吧】(002628)

　　成都路橋（個股資料 操作策略 股票診斷）

　　公司通過精細化管理，嚴格控制成本，施工業(yè)務毛利率高于同業(yè)水平。市政公路和BT項目公司是公司發(fā)展戰(zhàn)略的重要方向，這些項目毛利率普遍高于一般路橋項目，未來公司毛利率仍有一定提升空間，而BT項目進入大規(guī)模進入回購期后，投資收益貢獻增大，凈利潤率將顯著上升。

　　【山東路橋(000498)、股吧】(000498)

　　山東路橋（個股資料 操作策略 股票診斷）

　　公司有項目資源優(yōu)勢，在手訂單充沛，同時也已切入高鐵建設(shè)領(lǐng)域。公司所采用的施工入股一體化模式不受PPP政策影響，同時公司較低的綜合融資成本，確保了項目未來投資收益可觀。

　　【重慶建工(600939)、股吧】(600939)

　　重慶建工（個股資料 操作策略 股票診斷）

　　公司將在做優(yōu)做強建安業(yè)務、建筑工業(yè)和配套物流業(yè)等主業(yè)的基礎(chǔ)上，拓展建筑產(chǎn)業(yè)鏈，培育發(fā)展建設(shè)項目投資運營管理、建筑科技等新業(yè)務；同時利用多層次資本市場，整合金融資源，發(fā)展產(chǎn)業(yè)鏈金融業(yè)務，形成多元協(xié)調(diào)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)體系，促進建筑業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上投資、建設(shè)、經(jīng)營、管理、增值服務等協(xié)調(diào)發(fā)展。