?。ㄔ瓨祟}：上市券商業(yè)績遭遇滑鐵盧 “破凈”券商股增至12只）

　　近日，多家上市券商發(fā)布三季度業(yè)績預(yù)告及9月財務(wù)數(shù)據(jù)簡報。受宏觀經(jīng)濟疲軟以及市場低迷等多重因素影響，券商業(yè)績承壓，前三季凈利潤同比下滑超50%的公司比比皆是。業(yè)績的寒冬同時也反應(yīng)在股價上，截至昨日，已有12只券商股股價跌破凈資產(chǎn)。

　　凈利下滑超50%的比比皆是

　　昨日，長江證券、國元證券、東北證券等多家券商發(fā)布三季度業(yè)績快報，前三季歸屬母公司股東的凈利潤同比下滑幅度均超過50%，其中長江證券和國元證券分別下滑61.56%、63.15%，東北證券下滑57.73%。

　　國海證券更糟，其昨日發(fā)布前三季度業(yè)績預(yù)告，公司預(yù)計2018年1-9月實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤盈利約12710萬元-13310萬元，比上年同期下降76%-77%。對此，公司解釋稱，受股票市場持續(xù)下跌、成交額萎縮、股權(quán)融資規(guī)模減少等市場因素及報告期內(nèi)公司部分業(yè)務(wù)受限的不利影響，公司投行、自營、經(jīng)紀等業(yè)務(wù)收入同比下降，整體業(yè)績下滑。

　　另外，有券商概念的錦龍股份和國盛金控也出現(xiàn)業(yè)績大幅下滑。受國盛證券拖累業(yè)績，國盛金控中報由盈轉(zhuǎn)虧，三季報虧損將擴大。國盛金控日前發(fā)布2018年前三季度業(yè)績快報暨業(yè)績預(yù)告修正公告，公司2018年1-9月實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤-2.54億元，較上年同期下降175.49%。錦龍股份也預(yù)計公司2018年1-9月凈利虧損6846.32萬元-8802.41萬元，而上年同期為1.96億元。

　　另據(jù)統(tǒng)計，目前已有10多家券商公布9月財務(wù)數(shù)據(jù)簡報，凈利潤均出現(xiàn)同比下滑，國元證券、第一創(chuàng)業(yè)、東北證券、長江證券、華安證券等券商凈利同比下滑均超過50%。

　　“破凈”券商股增至12只

　　受宏觀經(jīng)濟疲軟以及市場低迷等多重因素影響，券商股業(yè)績承壓的同時股價也大幅受挫。剔除剛剛上市的南京證券，券商股今年全線下跌，有三只跌幅超過50%，分別是浙商證券、財通證券、第一創(chuàng)業(yè)，今年以來分別下跌63.57%、61%、55.24%。其余還有22只個股跌幅超過30%。

　　隨著行情的持續(xù)低迷，“破凈”券商股正在增多。在國慶假期之前，32家A股上市券商中，只有6家公司的股價低于其每股凈資產(chǎn)，分別是海通證券、光大證券、東吳證券、興業(yè)證券、國元證券和東北證券。而截至昨日收盤，“破凈”券商股又多出6只，分別是國海證券、西南證券、長江證券、中國銀河、國金證券、方正證券，合計12只破凈股，占總上市券商股比例達37.5%。此外，還有招商證券、中信建投等4家券商股處于“破凈”邊緣。

　　“由于缺乏強勁的業(yè)績新增長點帶來盈利水平顯著提升、嚴監(jiān)管限制行業(yè)估值水平上升空間，券商股估值中樞持續(xù)下移。當前板塊PB(LF)約為1.1倍，龍頭券商PB(LF)為0.8-1.2倍，PE(2018E)在13倍左右，估值水平不斷下降。”信達證券昨日發(fā)布研報認為，境外業(yè)務(wù)、場外期權(quán)和滬倫通等差異化創(chuàng)新政策，A股納入MSCI，牌照放開導(dǎo)致的市場化競爭加劇等都將加強龍頭券商的競爭優(yōu)勢，長期看行業(yè)集中度將繼續(xù)上升，建議持續(xù)關(guān)注行業(yè)龍頭及部分特色券商。