“死，葬之以禮，祭之以禮”。與西方不喜隆喪厚葬不同，我們中國對(duì)“死亡”的重視程度遠(yuǎn)非他們可比。在中華文化中，能讓逝者“風(fēng)光下葬”最能體現(xiàn)生者對(duì)其的尊重。因此，厚葬文化是古來有之。

　　正因如此，當(dāng)傳統(tǒng)與現(xiàn)代碰撞時(shí)，殯葬服務(wù)業(yè)便成了所謂的“暴利行業(yè)”?！癆股第一殯葬股”【福成股份(600965)、股吧】（600965）正好干的就是這門“買賣”。

　　不過在此之前，公司卻是一個(gè)“養(yǎng)牛專業(yè)戶”。了解到，2004年，福成股份以養(yǎng)牛畜牧及賣牛肉為主業(yè)登陸上交所。

　　不過由于公司所在地燕郊僅離北京30公里，受到京津冀一體化以及近年來對(duì)首都周圍環(huán)保要求的提高，公司的肉牛養(yǎng)殖及屠宰業(yè)務(wù)以陷入了長時(shí)間虧損。

　　據(jù)了解，此次被公司剝離的所謂不良資產(chǎn)是公司在2015年成立的“福成澳大利亞”業(yè)務(wù)。當(dāng)時(shí)公司意圖通過向海外擴(kuò)展來延續(xù)其肉牛業(yè)務(wù)，只是該公司在2016年、2017年分別虧損206.7萬元、394.5萬元，以致公司2017年畜牧及屠宰業(yè)務(wù)凈虧損1441.1萬元。

　　受此影響，公司2017年銷售毛利率出現(xiàn)大幅下滑。此外，公司近三年的總體營收及凈利潤已經(jīng)出現(xiàn)停滯。2015-2017年，其營收增速分別為9.8%、2.0%和-0.8%，歸母凈利潤增速則分別為26.2%、11.0%和-15.3%。

　　受到肉牛產(chǎn)業(yè)發(fā)展停滯的拖累，公司以“肥牛餐飲”為主體的餐飲業(yè)同樣受到較大打擊。通過對(duì)照其財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，2013-2017年，福成股份餐飲業(yè)務(wù)的總營收已從5.81億元大幅下滑至2.82億元。并且在門店方面，其直營門店數(shù)從2015年的62家下降至如今的35家。

　　業(yè)務(wù)發(fā)展不濟(jì)、營收下滑，這一問題讓福成股份“很受傷”，并且讓人煩惱的是“禍不單行”。2015-2017年銷售成本率的逐年上升讓公司利潤出現(xiàn)承壓。

　　也正是因?yàn)楣緜鹘y(tǒng)主業(yè)已然進(jìn)入瓶頸期，為了改善公司經(jīng)營，福成股份才不得不出售傳統(tǒng)的肉牛業(yè)務(wù)資產(chǎn)。并且由于公司餐飲業(yè)務(wù)與肉牛業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)緊密，此次出售資產(chǎn)讓公司不得不在餐飲業(yè)務(wù)方面主動(dòng)“去產(chǎn)能”，而這無異于福成股份“壯士斷腕”。也就是說，公司現(xiàn)在除了殯葬業(yè)已經(jīng)沒有了退路。

　　對(duì)于福成股份而言，如果除去“政策風(fēng)險(xiǎn)”，這項(xiàng)業(yè)務(wù)的確有“無限的可能”。

　　對(duì)于公司自身而言，殯葬業(yè)務(wù)“賺錢能力”滿分。毛利率上，殯葬業(yè)是目前福成股份三大業(yè)務(wù)中唯一一個(gè)近三年來保持增長的業(yè)務(wù)，并且在2018年年中還能達(dá)到88.5%的高水平。以至于在公司今年中報(bào)數(shù)據(jù)中，殯葬業(yè)能以18.5%的收入占比貢獻(xiàn)公司47.7%的利潤。

　　從行業(yè)來看，2008-2012年，我國殯葬業(yè)增長率為13.10%，2017年殯葬業(yè)市場總規(guī)模將達(dá)約1000億元。隨著我國老齡化加劇，殯葬業(yè)未來還有一定的成長空間。

　　但是殯葬商業(yè)化或許“成也傳統(tǒng)，敗也傳統(tǒng)”。

　　從公司的殯葬營收情況來看，公司近三年殯葬服務(wù)營收的復(fù)合增長率為17.7%。而對(duì)應(yīng)的當(dāng)期墓地銷售量為3353、3266和3280個(gè)，增長上處于停滯狀態(tài)，也就是說公司單個(gè)墓位銷售及服務(wù)費(fèi)用從4.9萬元增至6.9萬元。

　　實(shí)際上，當(dāng)前深圳10月的新房均價(jià)僅為49442元/m。這也就難怪網(wǎng)上很多人大呼“死不起”，出于傳統(tǒng)觀念，社會(huì)情緒開始“不淡定”。

　　因此，為了遏制墓地“暴利”，今年三月，十六部委聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步推動(dòng)殯葬改革促進(jìn)殯葬事業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見》，旨在大力推行節(jié)地安葬，將嚴(yán)格規(guī)范殯葬經(jīng)營者定價(jià)行為，禁止建造超規(guī)定面積墓穴。

　　這無疑給福成股份戴上了一圈“緊箍咒”。一旦公司決定在未來全面轉(zhuǎn)型殯葬業(yè)，這一政策風(fēng)險(xiǎn)將成為限制公司主營業(yè)務(wù)發(fā)展的根本所在。一旦監(jiān)管層參與殯葬業(yè)定價(jià)，公司只能從并購陵園入手，只是目前國內(nèi)房地產(chǎn)都面臨蕭條的前景，“墳地產(chǎn)”又會(huì)好到哪去呢？