【順灝股份(002565)、股吧】（002565）可能不會想到的是，315晚會竟然讓自己也挨了一棒子。

　　上周五，央視315晚會曝光點名電子煙，稱其會釋放有害物質，危害吸煙者及被動吸煙人群健康，同時也會產生對尼古丁的依賴。

　　這項曝光涉及A股上市公司7家，成了今年315中涉及上市公司最多的一項爆料。而順灝股份便是這7家之一。

　　因為涉及電子煙銷售，今日早間，順灝股份發(fā)布了一則公告，對上周五315晚會中的爆料展開澄清。

　　在順灝股份的澄清公告中主要有3點：賣電子煙的子公司還沒掙錢；我們的產品無毒無害；主要客戶是日本人。

　　可惜就是這么極力澄清也沒有抵擋住順灝股份今日的暴跌股價。

　　而在暴跌之后，公司背后存在的風險不得不讓我們關注。

　　兩個月前，順灝股份的一則公告引爆了一次強勢行情：公司全資子公司收到工業(yè)大麻終止許可證。

　　因為涉足工業(yè)大麻，導致順灝股份股價大漲，從公告之日的3元/股，一路飆升至前兩天的13元/股。

　　那么拋開工業(yè)大麻，順灝股份的真實情況如何？

　　順灝股份屬于紙包裝行業(yè)，主要業(yè)務是真空鋁鍍紙和印刷品，公司的產品主要應用煙包印刷領域。所以下游卷煙的銷量的情況會在很大程度上影響公司的業(yè)績，而資料顯示，2014年及以前全國卷煙業(yè)銷量穩(wěn)健向上，2015-2016年卷煙行業(yè)總體上處在調整結構、優(yōu)化庫存的過程中，全國的卷煙產銷量均有所下降，所以公司的業(yè)績也不好過。

　　2017年年報中，順灝股份更強化了此后數(shù)年煙草包裝業(yè)務定位，即“進一步發(fā)展高檔煙草包裝材料及印刷業(yè)務，保持煙標業(yè)務的穩(wěn)固發(fā)展，努力擴大社會產品的銷售規(guī)模，并加大中高檔煙標產品生產銷售比例”。

　　然而，細究順灝股份的財報會發(fā)現(xiàn)，該公司銷售毛利率在持續(xù)下降。比如，2016年-2018年上半年，毛利率從28.1%下滑至24%。

　　在上述背景下，順灝股份再次謀求轉型，所以才有了旗下全資子公司云南綠新收到云南省工業(yè)大麻種植許可證》進軍大麻種植的布局。

　　由于大跨度的擴充業(yè)務范圍，子公司種植大麻自然也受到了監(jiān)管的問詢。

　　順灝股份在回復中直接指出了業(yè)務困境，即煙草消費量存在下降可能，從而對公司經營會產生一定不利影響。由于目前公司產品對煙草行業(yè)的依賴性較強。國家出臺的控煙政策及措施將可能引起卷煙行業(yè)的波動，并將直接影響到公司的經營。

　　該公司給出的新邏輯是：工業(yè)大麻是指四氫大麻酚(THC)含量低于0.3%的大麻，在醫(yī)藥、食品保健、農業(yè)種植、飼料中應用廣泛，有望成為公司新的盈利增長點。

　　實際上，順灝股份的戰(zhàn)略決策是“踩風口”。因為2018年全球工業(yè)大麻迎來了“大年”。據(jù)了解，2018年前5周，美國大麻行業(yè)注冊投資額達12.3億美元，相當于2016年全年大麻行業(yè)投資總額；2018年有4家醫(yī)用大麻龍頭生產商陸續(xù)IPO，且海外知名啤酒商以及可口可樂紛紛與龍頭大麻生產商協(xié)商跨界合作。

　　不過目前，順灝股份股價已處于高位，2018年以來漲幅已接近3倍，而順灝股份的煙草包裝生意存在不穩(wěn)定風險，新進軍的工業(yè)大麻還處于籌備階段。其背后的風險必須警惕。加之今日因電子煙導致的大幅下跌，順灝股份的行情有可能因此“終結”。