拋售房子算不上新聞，拋售400套房子，也不是啥大新聞。造車企業(yè)拋售400套房子呢？A股上造車企業(yè)拋售400套房子呢？

　　在新能源汽車火爆的今天，不管是正面還是負面，每周的關(guān)注焦點里都少不了造車企業(yè)的身影。但同為車企的海馬汽車上頭條的方式卻不一樣。

　　連續(xù)兩年虧損，頂著ST的海馬汽車，5月15日晚間發(fā)布公告稱將出售位于海南的269套住宅及15套商鋪。算上此前4月23日公告出售的上海與海南的房產(chǎn)，一個月內(nèi)，海馬汽車總共公開出售401處房產(chǎn)。除15套商鋪外，全部為住宅。

　　“海馬狂賣400套房“立刻登上熱搜榜第一位。

　　已經(jīng)被ST的海馬此舉顯然是為了不被退市而保殼。在盈利時將營收購置房產(chǎn)，而不是分紅、投資、擴大生產(chǎn)規(guī)模增強主業(yè)競爭力，虧損時賣房保平安，這在上市公司之間仿佛成為了心照不宣的合理做法。

　　【變賣的資產(chǎn)是些啥？】

　　一個月內(nèi)，海馬汽車就發(fā)布了兩條滿是房產(chǎn)信息的公告。

　　5月15日晚，海馬汽車發(fā)布公告，稱為優(yōu)化和盤活存量資產(chǎn)，公司擬公開出售位于海口市金盤工業(yè)開發(fā)區(qū)創(chuàng)業(yè)新村一區(qū)、二區(qū)及金盤工業(yè)區(qū)金盤大道旁的部分閑置房產(chǎn)。其中，住宅269套(總面積14,685.04平方米)，商鋪15套(總面積2,729.12平方米)。最終處置價格以成交價為準。

　　此前，4月23日，海馬汽車就曾發(fā)布公告，宣布出售位于上海市浦東新區(qū)南匯區(qū)宣橋鎮(zhèn)南六公路399弄40號的36套閑置房產(chǎn)(總面積4339.5平方米)和位于海南省?？谑旋埲A區(qū)金牛路2-1號海馬花園的81套閑置房產(chǎn)(總面積6280.6平方米)。

　　大體量公司在面對虧損時，變賣資產(chǎn)以求生是通用做法。例如，此前陷入困境的通用汽車就宣布將關(guān)閉或出售5家位于北美的工廠以削減成本。豐田也曾在2010年將加州弗里蒙特的工廠以4200萬美元出售給特斯拉。

　　引發(fā)關(guān)注的是，海馬汽車本次出售的房產(chǎn)，價格不低，但卻很難找到與其主營業(yè)務(wù)的關(guān)聯(lián)。時代周報記者檢索其待處置房產(chǎn)后發(fā)現(xiàn)，5月15日公告中的房產(chǎn)，除去一間6603平米的住宅及一間1085平米的綜合樓外，95%以上都為面積在23至30平米的公寓。

　　在“創(chuàng)業(yè)新村二區(qū)”這一處樓盤中，海馬汽車更是“連號購買”，買下整棟樓的商品房。時代周報記者記者查詢這一樓盤發(fā)現(xiàn)，海馬汽車購入的房型為一室一衛(wèi)的單身公寓戶型，很難說與公司主營的整車業(yè)務(wù)之間有關(guān)聯(lián)。

　　連號買房一定很快樂

　　也許可以解釋為用作員工宿舍使用，但海馬汽車早在2016年就將研發(fā)、生產(chǎn)、管理中心遷往鄭州，海南僅剩生產(chǎn)基地。據(jù)內(nèi)部人士透露，海馬汽車海南生產(chǎn)基地目前的年產(chǎn)量不足兩萬臺，重心早已在鄭州。若是用作員工宿舍，應(yīng)該早在2016年就被拋售，所獲資金被用于公司宣稱的“中原戰(zhàn)略”?，F(xiàn)在看來，恐怕還是等升值的因素更重一些。

　　不過，海馬公司這筆生意還是收獲頗豐，根據(jù)公告中的原值計算，海馬公司在購入這批商品房時，均價大約為2000元/平方，而根據(jù)第三方售房網(wǎng)站查詢，“創(chuàng)業(yè)新村二區(qū)”樓盤最新的二手房均價為14874元/平方，利潤率達643.7%！

　　記者初步估算，5月15日公布的296套住宅以原值計算不到3000萬元，4月23日公布的36套上海房產(chǎn)原值在1000萬左右，海南房產(chǎn)原值約為1200萬元。根據(jù)公司2018年的財報，公司目前持有的投資性房地產(chǎn)以原值計算約為2.59億元。也就是說，以海馬公司的家底，這種規(guī)模的拋售，有可能還能再來個3、4次。

　　【海馬受困】

　　海馬汽車在1991年與日本馬自達汽車合作起家，成立海南馬自達汽車有限公司，日方占25%股份。并于1994年掛牌深交所。

　　2001年，馬自達把目光轉(zhuǎn)向一汽和長安等大廠，二者合作隨后終止。海馬汽車“單飛”后推出的福美來汽車，在2006年由馬自達商標換成了自主的海馬商標。

　　福來美系列在03年前后與凱越和伊蘭特組成的“新三樣”取代了桑塔納、捷達和富康組成的老三樣。并在當年咨詢公司新華信與新浪網(wǎng)聯(lián)合進行的一項關(guān)于“新三樣”的消費者認同調(diào)查中，以35.7%的得票率位列首位，而伊蘭特和凱越的得票率亦超過30%。

　　曾經(jīng)的汽車“新三樣”

　　但曾經(jīng)給海馬汽車帶來輝煌的汽車制造業(yè)務(wù)，與炒房業(yè)務(wù)相比，境況可謂天壤之別。根據(jù)公司公布的2018年全年年報，2018年全年，公司在汽車制造這一占總營收93.26%的主營業(yè)務(wù)上，僅僅錄得6.34%的毛利潤，不及炒房業(yè)務(wù)的百分之一。

　　不僅如此，即便以如此低的毛利率，海馬汽車的車也“很難賣的動”。財報顯示，海馬汽車年銷量在2016年為21.6萬輛，但在2017年跌去近3分之一，銷量僅有14萬輛。2018年更是大跳水，銷量跌去51.88%，僅售出67，570臺。

　　銷量跳水，受制于宏觀汽車市場增速放緩，但海馬汽車自身的質(zhì)量與經(jīng)營策略才是首要原因。第三方平臺投訴顯示，用戶對海馬汽車極不滿意，“發(fā)動機燒機油、變速箱損壞、車身附件及電器問題”為主要關(guān)鍵詞，投訴幾乎涵蓋了海馬汽車的全部車型。其中海馬S7滿意度僅為1.7分，而公司主打車型海馬S5今年以來投訴量已高達35宗。

　　海馬汽車公關(guān)部部長在接受采訪時坦言：“海馬汽車產(chǎn)品的更新速度較慢，其核心產(chǎn)品S5到了生命周期晚期，這是海馬汽車銷量下滑的自身原因。我們承認也愿意直面自身的問題，可能海馬汽車沒有合資品牌的一些資源，但是在研發(fā)和技術(shù)方面也一直在努力。”

　　據(jù)第三方網(wǎng)站投訴顯示，用戶對海馬汽車極不滿意，“發(fā)動機燒機油、變速箱損壞、車身附件及電器問題”為主要關(guān)鍵詞，投訴幾乎涵蓋了海馬汽車的全部車型。其中海馬S7滿意度僅為1.7分，而公司主打車型海馬S5今年以來投訴量已高達35宗。

　　用腳投票的消費者拋棄了海馬汽車。相應(yīng)的，海馬汽車營業(yè)收入、凈利潤也接連跳水。2016、17、18年營業(yè)收入分別為139億、96億及50億。凈利潤則為2.3億，-9.9億及-16億。2016年與2017年合計虧損近37億元，超過過去10年海馬積累的所有利潤。

　　除去自身質(zhì)量、技術(shù)、服務(wù)等問題外，在2018年全年財報中，海馬汽車坦言，2018年中國汽車行業(yè)整體面臨運行壓力較大。除宏觀經(jīng)濟增速回落、中美貿(mào)易爭端、股市低迷、國六排放提前實施等不利因素造成整體消費信心不足的持幣待購及消費縮減的影響外，主打小排量、平價車的海馬還受制到2015年四季度至2017年由于1.6升及以下排量乘用車購置稅優(yōu)惠政策的調(diào)整造成提前消費的影響。

　　根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會發(fā)布數(shù)據(jù)，2018年全國乘用車銷售2370.98萬輛，同比下降4.08%。尤其是自2018年9月開始，月份間環(huán)比跌幅達到兩位數(shù)。整體銷量下降，上汽、廣汽、長城等大廠仍然在逆勢發(fā)展，搶占市場份額，原本體量就不大的海馬汽車，市場份額被不斷蠶食。

　　大廠還能維持利潤增長，小廠則紛紛陷入虧損

　　例如，合資企業(yè)一汽豐田就憑借其技術(shù)優(yōu)勢，加速混動類型汽車的上市，在2018年其王牌車型卡羅拉混動版本逆勢取得40%以上的混動車型增長。經(jīng)濟下行周期，大廠們憑借資金與技術(shù)優(yōu)勢發(fā)揮馬太效應(yīng)，從中小廠商手中搶占份額。

　　2018年，海馬汽車接受采訪時表示，其全國共有410家渠道店，并表示將清退一部分。按照2018年海馬汽車全年銷量計算，單個渠道店平均一年的銷售量僅為164臺，甚至不及大廠渠道店單日的銷量。

　　5月15日，海馬汽車創(chuàng)始人景柱重新被選任董事長，他表示“決心重返一線，再造海馬，帶領(lǐng)員工第四次創(chuàng)業(yè)?！?/p>

　　【炒房的A股公司】

　　買房囤財，賣房保殼，海馬汽車并不是這么做的第一家。

　　“奶粉第一股”貝因美（002570）2016年、2017年連續(xù)兩年虧損，隨后大幅出售旗下房產(chǎn)，并成功在營收下降的情況下，凈利潤大幅增長103.89%達到0.41億元，保住了上市公司的殼子。

　　根據(jù)相關(guān)機構(gòu)測算，截止2018年三季度末，A股共有1696家上市公司持有投資性房地產(chǎn)，占兩市3565家公司的47.57%，合計持有投資性房地產(chǎn)10986.39億元。其中，投資房地產(chǎn)超過100億元的上市公司已有22家。

　　中國上市公司研究院聯(lián)合的“上市公司房產(chǎn)投資榜”顯示，2018年A股上市公司公允價值法計量的投資性房地產(chǎn)價值變動損益達到146億元，創(chuàng)歷史新高。

　　其中，方大集團（000055）2018年公允價值法計量的投資性房地產(chǎn)價值變動損益超過29億元居首，而方大集團全年的凈利潤僅為22.46億元，不及炒房收益。中國高科（600730）、雪人股份（002639）、供銷大集（000564）3家公司去年投資性房地產(chǎn)價值變動損益也超過其凈利潤。

　　有人靠炒房賺錢，有人靠炒房扭虧。據(jù)《證券時報》報道，2018年前三季度歸母凈利為正，扣除非經(jīng)常性損益為負的公司有201家。大量上市公司非經(jīng)常性損益的收益來自出售資產(chǎn)尤其是房產(chǎn)資產(chǎn)。

　　例如，高偉達（300465）公告稱公司擬將位于北京市朝陽區(qū)亮馬橋路32號高斕大廈的房產(chǎn)出售，成交價格為人民幣9666.48萬元，經(jīng)公司財務(wù)測算，如本次房產(chǎn)轉(zhuǎn)讓完畢，將增加公司當期營業(yè)外收入約5000萬元。

　　盈利時能賺錢，虧損時能保殼，買房越來越成為上市公司穩(wěn)賺不賠的生意。不知道重回海馬一線的景柱，是能帶領(lǐng)海馬重新找回昔日榮光，還是靠2.59億的房產(chǎn)續(xù)命。