靠賣房成功摘帽的“海馬”變“飛象”了？

　　今年1月以來，【*ST眾泰(000980)、股吧】（000980）曾因漲勢兇猛被稱為最?！把伞?，繼其之后，海馬汽車（000572）也有“妖股”之勢。

　　6月10日早盤，海馬汽車高開高走，并迅速封住了漲停，漲停價(jià)為7.48元，股價(jià)回到了海馬汽車銷量頹勢前的2015年8月時(shí)的水平，即創(chuàng)下了近6年來的新高。但下午海馬汽車股價(jià)有所回落，截至收盤，海馬汽車收漲7.35%至7.3元，總市值近121億元。

　　兩個(gè)月前的4月9日，海馬汽車股價(jià)還只有3.14元，市值不到52億元。

　　在這兩個(gè)月期間，海馬汽車借勢入局了氫能源，成功“摘帽”擺脫退市風(fēng)險(xiǎn)，銷量也開始回暖，多重利好消息刺激下的海馬汽車在資本市場成功地打了一個(gè)翻身仗，但其經(jīng)營就此真正“復(fù)活”了嗎？

　　多重利好刺激下的大漲

　　海馬汽車這場資本市場翻身仗真正開始的時(shí)間是今年4月，在此之前，其股價(jià)較長時(shí)間都維持在3元左右。

　　今年4月11日晚間，海馬汽車發(fā)布了《關(guān)于公司簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議的公告》，公告顯示，海馬汽車與北京航天試驗(yàn)技術(shù)研究所決定建立戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，正式入局氫能源汽車。

　　海馬集團(tuán)董事長景柱曾表示，“十四五”期間海馬汽車將全面轉(zhuǎn)型新能源汽車和智能汽車，將“優(yōu)先智能汽車、合作電動(dòng)汽車、死磕插混汽車、深耕氫能汽車”；按照海馬汽車的規(guī)劃，計(jì)劃未來五年在海南投放2000輛氫燃料電池汽車。

　　海馬汽車股價(jià)回升的故事也就是從這則公告開始。4月12日開盤，海馬汽車直接一字漲停，那時(shí)其最高漲停幅度依然是5%，因?yàn)槟菚r(shí)海馬汽車仍被實(shí)行著其他風(fēng)險(xiǎn)警示（被“ST”）。

　　但很快這也將成為歷史。海馬汽車在4月27日趁熱打鐵地發(fā)布了《關(guān)于申請撤銷其他風(fēng)險(xiǎn)警示的公告》，公告稱，公司擬向深圳證券交易所申請撤銷公司“其他風(fēng)險(xiǎn)警示”特別處理，申請將公司股票簡稱由“【ST海馬(000572)、股吧】”變更為“海馬汽車”。

　　據(jù)悉，海馬汽車的銷量自從2017年開始走下坡路之后，其財(cái)務(wù)狀況也在惡化。海馬汽車2017年度、2018年度連續(xù)兩個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤為負(fù)值，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，其股票于2019年4月24日開市起實(shí)行“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”的特別處理，即被冠上“*ST”。

　　2019年，海馬汽車通過賣房、出售子公司股權(quán)等方式成功扭虧為盈，最終實(shí)現(xiàn)凈利潤8519.6萬元，成功“保殼”。自此，深圳證券交易所同意撤銷對(duì)海馬汽車股票實(shí)施的“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”。但鑒于公司主營業(yè)務(wù)盈利能力還是較弱，海馬汽車股票還是要自2020年6月19日起實(shí)施“其他風(fēng)險(xiǎn)警示”。股票簡稱由“【*ST海馬(000572)、股吧】”變更為“ST海馬”。

　　海馬汽車在上述公告中指出，公司經(jīng)過一系列戰(zhàn)略調(diào)整，雖然業(yè)績?nèi)蕴幱诘凸龋诩夹g(shù)、產(chǎn)品及營銷等多領(lǐng)域的創(chuàng)新變革成效顯著，資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)優(yōu)化，持續(xù)經(jīng)營能力已經(jīng)顯著增強(qiáng)，可以申請撤銷“其他風(fēng)險(xiǎn)警示”。

　　最終，5月27日，海馬汽車成功“摘帽”，公司股票簡稱由“ST海馬”變?yōu)椤昂ｑR汽車”。

　　海馬汽車在公告中指出的持續(xù)經(jīng)營能力有所提升并非空穴來風(fēng)，今年以來，其產(chǎn)銷量確實(shí)有所回暖。

　　6月8日，海馬汽車發(fā)布了今年5月產(chǎn)銷快報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，公司5月銷量為3020輛，同比增長143.74%；前5個(gè)月累計(jì)銷量為1.35輛，同比增長159.1%。

　　海馬汽車表示，這是源于公司通過實(shí)施品類戰(zhàn)略，其產(chǎn)品的競爭力與盈利水平有了提升，海馬7X上市以來，于區(qū)域市場持續(xù)熱銷；公司產(chǎn)品于海外市場的口碑與銷量亦有所提升。另外，通過實(shí)施電商加直銷的營銷體系創(chuàng)新，進(jìn)一步以廠家直銷體驗(yàn)中心重構(gòu)重點(diǎn)市場營銷主渠道，公司營銷能力有效提升。

　　“摘帽”≠摘風(fēng)險(xiǎn)

　　在這次資本熱之前，海馬汽車最廣為人知的稱號(hào)還是“最會(huì)賣房的汽車股”。

　　2019年，海馬汽車雖然扭虧為盈，但并非是因?yàn)榻?jīng)營情況好轉(zhuǎn)，而是因?yàn)樽冑u了各種資產(chǎn)。彼時(shí)，海馬汽車就曾因連賣400余套房而登上熱搜，并因賣房創(chuàng)收1.68億元，最終實(shí)現(xiàn)當(dāng)年凈利潤8519.6萬元。與此同時(shí)，同年9月，海馬汽車還將其所持有的上海海馬汽車研發(fā)有限公司100%股權(quán)以8.06億元加股權(quán)交易基準(zhǔn)日與股權(quán)交割日之間的期間損益價(jià)格轉(zhuǎn)讓給睿之尚實(shí)業(yè)，最終獲利4.3億元。

　　一番變賣后，海馬汽車才成功“保殼”，并撤銷了“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”的特殊處理。

　　但在經(jīng)營層面，2019年，海馬汽車的銷量頹勢并未被打破，其全年的銷量不足3萬輛。從2016年的年銷量近22萬跌至3萬輛，海馬汽車只用了3年時(shí)間。一直到去年底，這種持續(xù)走下坡路的走勢仍未被打破，2020年，海馬汽車全年累計(jì)銷量僅1.78萬輛，同比下跌幅度近40%。

　　雖然2020年間，海馬汽車依舊存在變賣房產(chǎn)來補(bǔ)充現(xiàn)金流的現(xiàn)象，但銷量疲軟下，海馬汽車仍巨額虧損，凈虧損達(dá)13.35億元。今年一季度，海馬汽車控股子公司向中國鐵路投資出售了其持有的海南銀行7%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為3.297億元，但一季度仍虧損了6287萬元。

　　雖說今年以來，海馬汽車產(chǎn)銷量確有回暖，但產(chǎn)品以海馬8S和海馬7X為主，車型較少，市場也主要以鄭州和海南為主。

　　汽車分析師張翔表示，海馬汽車推出的車型具有一定的性價(jià)比，但產(chǎn)品競爭力仍較差；而且由于車市競爭激烈，海馬汽車仍處于自主品牌較為邊緣化的位置；最后，造車新勢力在海南市場也對(duì)海馬汽車造成了較大的沖擊。