事件:公司發(fā)布2019中報業(yè)績預告,預計收入同比增長40%~50%,歸母凈利潤虧損1000-1500萬元,較去年同期實現(xiàn)大幅減虧。

　　ETC業(yè)務實現(xiàn)爆發(fā),顯著拉動整體業(yè)績。據(jù)公告披露,1)上半年ETC業(yè)務收入實現(xiàn)大幅增長,其中ETC電子標簽(OBU)銷售總額增長超過一倍,但電子標簽的毛利率有所下降,未能在上半年即實現(xiàn)整體業(yè)績的扭虧。2)其他業(yè)務方面,較去年同期,激光檢測業(yè)務收入有所增長,動態(tài)稱重業(yè)務略有下降。

　　政策強推+互聯(lián)網(wǎng)巨頭入場爭奪用戶,ETC行業(yè)快速步入黃金時期。

　　ETC正在政策的強勢推動下快速落地,除了各主要銀行進行大力推廣外,支付寶和微信也于近期正式加入了爭奪用戶的陣營,宣布開通ETC辦理入口。據(jù)互聯(lián)網(wǎng)的報道,今年以來廣東省“粵通卡”的新增用戶已逾100萬,僅在5月中旬至6月底期間,“粵通卡”的發(fā)行量就增加了近60萬張。

　　投資建議:作為業(yè)內(nèi)龍頭廠商,公司的ETC業(yè)務受政策催化正迎來發(fā)展拐點。此外,近年來公司也在激光雷達與V2X等自動駕駛領(lǐng)域進行了深度的前瞻布局與大量投入,正式商用的腳步漸行漸近。預計2019、2020年EPS分別為0.66元、1.04元。維持“買入-A”評級,六個月目標價40元。

　　風險提示:行業(yè)政策落地進度低于預期;市場競爭加劇。（安信證券）