持續(xù)半年之久的“混改”結果出爐，三季度財報發(fā)布，公司規(guī)劃出現(xiàn)改動跡象，集中在上月末釋出的幾大信號，讓【格力電器(000651)、股吧】（000651）連日來占據話題中心。

　　而如今業(yè)績增長乏力、手機試水再遭質疑暴露了格力長期以來依賴空調、研發(fā)機制不合理的短板，同時高瓴資本的接手也讓董明珠寄予厚望的手機、芯片之夢面臨諸多不確定性。唯一確定的是，在空調市場與格力自身都已貼近天花板的情況下，格力電器亟待新突破。

　　空調極寒之年撼動“大哥”之位

　　10月30日晚間，格力電器發(fā)布了今年第三季度財務報告。整個三季度，其實現(xiàn)營收577.42億元，同比增長0.03%，凈利潤83.67億元，同比增長0.66%。兩項指標增長幾近停滯。

　　而2019年前三季度，格力電器的總營收為1550.39億元，同比增長4.26%，凈利潤為221.17億元，同比增長4.73%，增速略高于單季度，但整體表現(xiàn)難言優(yōu)秀。畢竟在今年年初的股東大會現(xiàn)場，董事長董明珠曾表示格力電器每年還能保持10%以上的增長，并認為“這（10%）是遠遠不夠的，增長50%不敢說，也許能實現(xiàn)，但這個不能吹，但10%還是有把握的?！?/p>

　　管理者自信心與成績單形成的尷尬對比是當前空調市場的真實反映。

　　奧維云網數據顯示，今年上半年，國內家用空調零售量僅增長1.5%，零售額下降了1.4%。拆分渠道來看，線上銷量和銷售額分別增長了21.3%和18.4%，而線下則下降了9.4%、10.1%。

　　這一趨勢對于一向多依靠線下的格力空調是個不小的打擊。

　　同時家電行業(yè)分析師劉步塵更將今年形容為空調行業(yè)的極寒之年?！敖衲晔墙陙礓N售最不景氣的一年”，一方面，當前空調市場已經發(fā)展到存量市場時代，缺乏增量空間；另一方面，政策對房地產持續(xù)嚴控，對空調市場也形成了一定程度的遏制。

　　市場冷清是整個行業(yè)面臨的艱難狀態(tài)，不過對比格力的兩家主要競爭對手，美的今年三季度營收、凈利同比分別增長6.36%、23.48%，前三季度累計營收、凈利增長7.37%、19.08%；【海爾智家(600690)、股吧】（600690）除去物流出表因素后的三季度營收同比分別增長9.1%（凈利潤未披露），前三季度累計營收、凈利增長7.72%、26.16%，增速均有反超之勢，可見格力乏力并不全因大環(huán)境不給力。

　　根據格力電器半年報，空調產品的營業(yè)收入占到總營收的81.53%，而生活電器所占比重僅為2.63%。劉步塵分析認為，格力對空調的依賴度最大，因此空調市場變化對格力帶來的影響，要大于對美的和海爾。后兩者可以依靠其他產品營收增長彌補空調的不足，但格力不能。

　　當然，即便增速遜于對手，格力電器221.17億元的凈利潤依然領先于美的的213.16億元和海爾的77.7億元。在空調領域，格力仍是老大。而空調同樣也是格力的核心支柱。后勁不足正催促格力要去尋找更多增長點，那么它這些年來的各項嘗試收效如何？

　　空調之外，反響平平

　　與三季報同一天發(fā)布的，還有一份《公司章程修訂案》。在這項擬修訂的議案中，格力電器將“經營電信業(yè)務及增值電信業(yè)務”刪除。此舉引發(fā)外界猜測，認為這意味著格力對手機業(yè)務的放棄。

　　對此，財經網向格力電器求證放棄手機業(yè)務說法是否屬實，但截至發(fā)稿前尚未收到回復。不過有報道援引相關人士回應稱格力并未有放棄手機的打算，并且會在本月18日的股東大會上作出解釋。

　　但從2015年格力涉足手機領域起，久久未見起色已是不爭的事實。目前格力官方尚未公布過手機產品的銷量，而當財經網試圖從各大研究機構處搜尋數據時，發(fā)現(xiàn)格力手機也并不在其公布的TOP榜單中。顯然廣大用戶并沒有跟隨董明珠最初的建議，“各位可以把手上的手機扔掉，買格力手機”。

　　盡管董明珠曾在公開場合展示過格力手機是如何結實、耐摔，也說過“格力手機世界第一”，但根據Canalys發(fā)布的數據，今年第三季度，華米Ov加蘋果在國內智能手機市場占據的份額已經達到92%，一眾“Others”被遠遠甩在身后，留給格力手機逆襲的空間不多了。

　　劉步塵認為，格力是一個典型的工業(yè)制造企業(yè)，不具有通訊企業(yè)和消費電子企業(yè)屬性。手機和空調是兩種完全不同屬性的產品，比如手機具有消費品屬性，技術更新快，空調是耐用工業(yè)品，對品質穩(wěn)定性要求較高。以做耐用品心態(tài)做消費品，很難成功?！岸叶髦樽鍪謾C的方式很外行，比如從來沒有召開過一場正式的發(fā)布會，甚至連手機銷售渠道都沒有?！?/p>

　　與此同時，格力的新能源進擊之路也坎坷不平。當然這項業(yè)務暫時還不在格力體系之內，在收購銀隆的想法被股東否決后，董明珠個人出資入股了銀隆新能源汽車。不過可以聯(lián)想的是，假如銀隆造車成功，這一經驗或許可以被復制進格力后續(xù)的規(guī)劃中。然而現(xiàn)實卻是，政策補貼一再降低，公司訂單不及預期，銀隆債臺高筑，新任的“格力系”管理者與原董事長對簿公堂。

　　晚于上述兩項嘗試的芯片業(yè)務目前還未顯露潛力。董明珠曾在去年8月提到，公司自行研發(fā)的芯片已經進入量產階段，2019年爭取使用自己的芯片代替他人的芯片。由于未到兌現(xiàn)“諾言”的時間節(jié)點，現(xiàn)在討論格力的芯片實力為時尚早。不過根據其在空調領域領先的技術實力和穩(wěn)居首位的市場份額，外界認為其在芯片技術方面有顯著優(yōu)勢。

　　高瓴入主，顧臉面也要顧財面

　　如今為加深多元化程度、尋找新的利潤增長點傷腦筋的，還多了高瓴資本。

　　在格力電器發(fā)布三季報兩天前，搶先公布了其15%股權轉讓的受讓方最終確定為珠海明駿，而根據天眼查數據，珠海明駿背后的投資方就是高瓴資本。

　　高瓴資本曾經是【美的集團(000333)、股吧】（000333）的十大股東之一，這一投資經驗在之前“混改”結果尚不明確時，常被認為是其角逐股份受讓方的一大優(yōu)勢。如今，在美的公布的三季報中，高瓴資本已退出十大股東之列，這多少有點在二者之間作出取舍的意思。

　　而在目前格力、美的雙方營收、凈利緊咬不放的情況下，格力還是得做出點突破才能讓高瓴“無悔當初”。

　　劉步塵認為，格力未來的增長點在多元化和國際化兩點上。如果這兩點遲遲不能實現(xiàn)大的突破，將被美的、海爾遠遠甩下。

　　根據海爾三季報，今年前三季度其海外收入整體實現(xiàn)約20%的增長，占總營收的47%，此外其冰箱、洗衣機零售額繼續(xù)保持行業(yè)第一；美的也素以多元化著稱，智能家居34個品類、首款家電專用智能芯片HolaCon均處行業(yè)領先地位。

　　而格力近年傾注心力的手機和芯片則暫未迎來翻盤。

　　控股股東易主后，劉步塵預計“高瓴最終會放棄格力手機，因為實在看不到成功的希望。我甚至認為高瓴會放棄格力芯片的布局。但是，張磊（高瓴資本創(chuàng)始人）不會馬上這樣做，畢竟剛剛接手，需要照顧董明珠的臉面”。

　　不過拋開手機業(yè)務不談，格力電器仍是一個本年度新申請專利上萬，總計擁有59107項專利的企業(yè)。劉步塵也提到一年研發(fā)投入逾50億元，擁有數萬專利，格力仍不乏科技基因，但欠缺合理的研發(fā)體制和機制，其認為格力疏于同外部交流，“整個嚴研發(fā)系統(tǒng)一個外國人都沒有”。

　　因此高瓴接手后，除如股權轉讓方案中所要求，保證公司管理平穩(wěn)過渡以外，還應幫助格力建立一個完善的治理結構。而當前事情也在悄然發(fā)生變化，就在本月5日，格力電器剛投資成立了一家電子商務公司，將數月前從公司章程中抹掉的此項業(yè)務轉移進了新公司。光大證券分析表示高瓴投資過眾多互聯(lián)網企業(yè)，與騰訊系、京東系關系密切，亦曾對百麗進行過數字化改造，這些都是未來家電零售變革的主導力量和參與者，高瓴有能力引入這些力量來幫助格力電器改革，賦能格力“新零售”。但至于日后雙方能否合力打造一項如空調一樣站上行業(yè)至高點的業(yè)務，目前仍是未知數。

　　文/王晗玉 （責編：高雅）