存貨高企、短期負(fù)債激增也無(wú)法阻止【愛迪爾(002740)、股吧】（002740）（002740.SZ）繼續(xù)溢價(jià)收購(gòu)的腳步。

　　11月19日，愛迪爾發(fā)布公告稱，旗下全資子公司蜀茂鉆石擬通過支付現(xiàn)金的方式，以不超過1.08億元的購(gòu)買京典圣鉆（北京）珠寶有限公司（下稱“京典圣鉆”）100%股權(quán)。

　　據(jù)了解，京典圣鉆主要經(jīng)營(yíng)鉆石類飾品的批發(fā)業(yè)務(wù)，是公司京津冀地區(qū)的區(qū)域代理商之一，主要負(fù)責(zé)公司IDEAL品牌在京津冀地區(qū)加盟店的開拓及服務(wù)，目前在以上三省擁有約70家加盟店。

　　交易公告顯示，京典圣鉆經(jīng)審計(jì)后評(píng)估價(jià)值為1.13億元，而截至今年6月30日，公司的凈資產(chǎn)為4395.56萬(wàn)元，評(píng)估增值率為157.08%。

　　因此，京典圣鉆在本次交易中承諾，公司在2019-2021三年將分別實(shí)現(xiàn)780萬(wàn)元、1200萬(wàn)元和1620萬(wàn)元，累計(jì)共3600萬(wàn)元的凈利潤(rùn)數(shù)額。2018年和2019上半年，京典圣鉆的凈利潤(rùn)分別是524.78萬(wàn)元和377.95萬(wàn)元。

　　不過，此次收購(gòu)并未獲得董事會(huì)的全部支持，獨(dú)立董事蘇茂先對(duì)此次交易投棄權(quán)票，蘇茂先認(rèn)為，目前公司因并購(gòu)帶來(lái)的商譽(yù)及存貨占比較高，標(biāo)的公司為傳統(tǒng)柜臺(tái)銷售渠道與公司整體模式相同且溢價(jià)較高，未能進(jìn)一步了解相關(guān)情況，因此棄權(quán)。

　　資料顯示，2015年愛迪爾從深交所上市，不過上市之后，公司的扣非凈利潤(rùn)接連下滑。2015年-2017年，公司的扣非凈利潤(rùn)分別下滑24.23%、13.13%、29.62%和48.30%。

　　為改善業(yè)績(jī)，進(jìn)行多區(qū)域的珠寶產(chǎn)業(yè)布局，2017年愛迪爾以16億元的價(jià)格高溢價(jià)收購(gòu)千年珠寶和蜀茂鉆石，今年完成并表之后，為愛迪爾帶來(lái)大量存貨，應(yīng)收賬款也大幅升高。

　　據(jù)愛迪爾最近披露的三季度財(cái)報(bào)顯示，公司賬面存貨為20.62億元，同比增長(zhǎng)99.50%，其中千年珠寶持有存貨為7.85億元，蜀茂鉆石持有存貨1.10億元；同期，公司的應(yīng)收賬款高達(dá)11.79億元，較期初增加26.78%，與存貨在流動(dòng)資產(chǎn)**同占比達(dá)90.93%，兩者在在公司總資產(chǎn)中占比也高達(dá)68.41%。

　　此外，因溢價(jià)收購(gòu)兩家公司，愛迪爾形成商譽(yù)7.06億元。同時(shí)，兩家公司的并購(gòu)事項(xiàng)，愛迪爾支付了大量中介費(fèi)用，導(dǎo)致公司三季度管理費(fèi)用增加64.28%至7937.55萬(wàn)元。

　　由于愛迪爾在前次收購(gòu)中采用的是發(fā)行股份與現(xiàn)金支付兩種方式，另公司在完成收購(gòu)后短期借款增加，截至今年三季度末，愛迪爾的短期借款較期初增加40%至7.49億元，比起上市當(dāng)年的1.13億增長(zhǎng)了5倍，而同期，公司賬面的貨幣資金為8618.83萬(wàn)元。