上市時規(guī)劃的1.5億募投項目，在兩年投資周期結(jié)束后，募集資金不但沒減少，還多出了400萬的利息收入與理財收益。

　　最近，【金辰股份(603396)、股吧】一份變更部分募集資金用途公告揭開了面紗。

　　公告顯示，根據(jù)原募集資金投資計劃，“搬運機器人和智能物料傳輸倉儲系統(tǒng)”擬投入募集資金5200.00萬元，截至2019年11月30日，該項目未投入募集資金，剩余募集資金余額（含利息收入和理財收益）為5299.82萬元；“光伏電池片生產(chǎn)自動化系統(tǒng)”擬投入募集資金9837.76萬元，截至2019年11月30日，該項目累計使用募集資金101.04萬元，剩余募資資金余額（含利息收入和理財收益）為10145.67萬元。金辰股份（603396）擬將上述兩個項目的剩余募集資金（合計15445.48萬元）的用途變更為“年產(chǎn)40臺（套）隧穿氧化硅鈍化接觸高效太陽電池用平板式PECVD設(shè)備項目”的建設(shè)。

　　隨同金辰股份變更公告一同披露的，還有一個烏龍事件。

　　公告顯示，2017年12月，在支付“Q4系列光伏組件高效自動化生產(chǎn)線”項目款項2000萬元時，因操作失誤，金辰股份誤從“搬運機器人和智能物料傳輸倉儲系統(tǒng)”項目的募集資金賬戶中支出2000萬元。該款項已從“Q4系列光伏組件高效自動化生產(chǎn)線”項目的募集資金賬戶中歸還。

　　資料顯示，營口金辰機械股份有限公司主營業(yè)務(wù)是太陽能光伏組件自動化生產(chǎn)線成套裝備的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)和銷售。公司于2017年10月登陸上交所，公司實際控制人為李義升、楊延夫婦。

　　金辰股份披露，“年產(chǎn)40臺（套）隧穿氧化硅鈍化接觸高效太陽電池用平板式PECVD設(shè)備項目”投資總額為2.12億元，其中固定資產(chǎn)投資1.95億元、鋪底流動資金1700萬元。項目使用“搬運機器人和智能物料傳輸倉儲系統(tǒng)”和“光伏電池片生產(chǎn)自動化系統(tǒng)”項目的剩余募集資金15445.48萬元，其余建設(shè)資金由公司自籌解決。預(yù)計本項目正常達產(chǎn)后可形成年均銷售收入約4億元、年均稅后利潤約7616萬元，內(nèi)部收益率約31.86%。

　　除此次1.5億募集資金投入外，金辰股份還擬公開發(fā)行3.74億可轉(zhuǎn)換公司債券，募集資金扣除發(fā)行費用后將投資年產(chǎn)40臺（套）光伏異質(zhì)結(jié)（HJT）高效電池片用PECVD設(shè)備項目和補充流動資金。

　　而這一系列動作背后，反映了金辰股份在組件生產(chǎn)線和層壓機業(yè)務(wù)面臨競爭壓力以及公司高存貨高應(yīng)收帶來的資金壓力。

　　數(shù)據(jù)顯示，2016年-2019年上半年，金辰股份主營業(yè)務(wù)毛利率分別為45.98%、44.26%、40.23%、37.63%，光伏組件自動化生產(chǎn)線毛利率分別為47.88%、43.82%、40.70%和43.58%，層壓機毛利率分別為56.35%、48.29%、39.14%和32.15%。公司產(chǎn)品毛利率主要受光伏行業(yè)周期性波動、單筆訂單金額大小、產(chǎn)品技術(shù)含量、行業(yè)友商競爭等因素影響，未來隨著國內(nèi)先進制造業(yè)的發(fā)展，如果公司不能持續(xù)提升技術(shù)創(chuàng)新能力并保持一定領(lǐng)先優(yōu)勢，公司產(chǎn)品毛利率存在波動較大的風(fēng)險。

　　最新三季報顯示，金辰股份今年前9個月實現(xiàn)營收6.53億，同比增長21.65%；但凈利潤卻同比下滑超過2成，至5115.47萬元。

　　三季度還顯示，截至2019年9月30日，金辰股份應(yīng)收賬款高達4.68億，而在2018年底這一數(shù)據(jù)為2.99億元，增加了1.69億元。

　　其中，在金辰股份上半年應(yīng)收賬款中，1年以上占了近4成比例。

　　歷史數(shù)據(jù)顯示，2014年末、2015年末、2016年末和2017年6月末，金辰股份應(yīng)收賬款凈額分別為13,145.45萬元、13,125.49萬元、14,446.32萬元和16,350.23萬元，占流動資產(chǎn)比例分別為35.82%、21.53%、18.95%和22.92%。

　　截至2019年9月30日，金辰股份存貨高達5.46億元。

　　歷史數(shù)據(jù)顯示，2014年末、2015年末、2016年末和2017年6月末，金辰股份存貨賬面價值分別為12,282.11萬元、26,135.01萬元、 41,990.48萬元和34,176.33萬元，占流動資產(chǎn)的比例分別為33.47%、42.86%、55.07%和47.91%，占比偏高。

　　據(jù)金辰股份2019半年報披露，5.84億存貨中，庫存商品占了0.89億元，較年初增加了1800多萬元；發(fā)出商品占了2.4億元，較年初增加了4500萬元。

　　此外，前三季度，金辰股份經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流凈額為流出6818萬元。

　　歷史資料顯示，2014年-2017年1-6月，金辰股份經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-3295.16萬元、7319.88萬元、-735.91萬元和-1103.42萬元。

　　截至2019年6月底，金辰股份短期貸款7500萬，應(yīng)付款項2.58億，預(yù)收款項3.88億，資金壓力可謂不小。