資本市場上，總有一批不按常理出牌的公司，業(yè)績呈現(xiàn)連續(xù)增長趨勢，而股價卻始終漲不起來。

　　網(wǎng)絡(luò)游戲概念12月以來強勢反彈，【昆侖萬維(300418)、股吧】(行情300418,診股)股價連續(xù)上揚，周二大漲6%。數(shù)據(jù)顯示，2016年、2017年昆侖萬維銷售毛利率分別為53%、79.79%，2018年度升至82.61%，超過近98%的A股公司。與此同時，公司凈利潤也逐年上升，2017年凈利潤同比增長88%，今年前三季實現(xiàn)凈利潤9.46億元，同比增長27.8%。

　　48只腰斬股近年來業(yè)績逐年上升

　　業(yè)績逐年上升，昆侖萬維的股價卻并沒有在業(yè)績的帶動下出現(xiàn)上漲，與2015年最高點相比，跌幅超過70%。昆侖萬維并非個例，證券時報·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計顯示，2016年、2017年及2018年銷售毛利率逐年上升，凈利潤逐年增加，股價連續(xù)三年下跌，且股價自2015年的階段高點至今跌幅超50%的個股，共有48只。

　　這48股分布較為集中，其中醫(yī)藥生物股有10只，建筑裝飾、傳媒、房地產(chǎn)行業(yè)各有5只。以最新數(shù)據(jù)來看，今年前三季銷售毛利率位居首位的是【鼎捷軟件(300378)、股吧】(行情300378,診股)，高達83.54%，超過2018年全年水平，凈利潤同比增長9.06%；銷售毛利率位居次位的便是昆侖萬維。另外，康緣藥業(yè)(行情600557,診股)、【益盛藥業(yè)(002566)、股吧】(行情002566,診股)銷售毛利率均超過75%。前三季凈利潤同比增幅最大的是【恒大高新(002591)、股吧】(行情002591,診股)、廣東榕泰(行情600589,診股)、漢商集團(行情600774,診股)等，凈利潤均實現(xiàn)翻倍。

　　相比2015年高點平均跌幅65%

　　數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計顯示，與2015年的最高收盤價相比，上述48股平均跌幅超過65%，鼎捷軟件、城市傳媒(行情600229,診股)、迪馬股份(行情600565,診股)等7股跌幅在75%以上；西藏城投(行情600773,診股)、迪安診斷(行情300244,診股)、北方導(dǎo)航(行情600435,診股)等10股回調(diào)幅度均超過70%。

　　不過從2019年以來市場表現(xiàn)來看，上述48股平均上漲20.22%，其中23股跑贏大盤。漲幅超50%的有萬訊自控(行情300112,診股)、中光學(xué)(行情002189,診股)、東方電子(行情000682,診股)，前者高達85.68%。鼎捷軟件、大悅城(行情000031,診股)、康緣藥業(yè)今年以來漲幅均超過40%。而今年以來股價逆市下跌的有6只，包括漢商集團、億利潔能(行情600277,診股)、中國中鐵(行情601390,診股)等。

　　15只低風(fēng)險股最新估值低于20倍

　　值得注意的是，三季度末昆侖萬維商譽高達15.35億元，遠超歷年凈利潤水平。一旦發(fā)生商譽減值，將有可能導(dǎo)致股價大幅下跌。那么上述48股中，風(fēng)險較低的股票有哪些？

　　數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計顯示，最新估值低于20倍，前三季商譽不足3億元，且低于前三季凈利潤，另外第一大股東質(zhì)押股份比例低于50%的個股共有15只。

　　從估值來看，中國鐵建(行情601186,診股)、大商股份(行情600694,診股)等4股最新市盈率低于10倍，后者第一大股東質(zhì)押股份比例42.14%，太陽能(行情000591,診股)、佳電股份(行情000922,診股)等8股最新市盈率均低于15倍。值得一提的是，太陽能、佳電股份、華茂股份(行情000850,診股)等目前不存在商譽問題，且第一大股東質(zhì)押股份比例為0。

　　聲明：數(shù)據(jù)寶所有資訊內(nèi)容不構(gòu)成投資建議，股市有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。