12月27日訊(記者 鄭嵐予)距離【妙可藍(lán)多(600882)、股吧】（600882）實控人柴琇發(fā)布致歉函已經(jīng)過去7天了，妙可藍(lán)多向?qū)嵖厝伺渑即廾駯|、女兒崔薪瞳控股公司“輸血”拆借資金2.39億元一事仍在持續(xù)發(fā)酵。

　　妙可藍(lán)多疑竇叢生的業(yè)績數(shù)據(jù)、實控人高達(dá)96.4%的股權(quán)質(zhì)押、曾經(jīng)占盡先機的奶酪行業(yè)被蒙牛伊利兩大巨頭涉足入侵，妙可藍(lán)多的未來何去何從，讓投資者們暗暗地“捏了一把汗”。

　　實控人的“奇葩”操作

　　12月20日晚間，妙可藍(lán)多發(fā)布公告披露公司自查關(guān)聯(lián)方資金占用的情況。公告顯示，2019年3月至5月期間，妙可藍(lán)多實控人柴琇安排妙可藍(lán)多全資子公司吉林省廣澤乳品科技有限公司(以下簡稱“吉林科技”)向關(guān)聯(lián)方及第三方合計劃轉(zhuǎn)資金23950萬元，相關(guān)款項供關(guān)聯(lián)方用于償還銀行借款。截至12月20日，資金占用方已向吉林科技?xì)w還了全部占用資金，并向吉林科技支付資金占用費合計990.99萬元。

　　公告顯示，上述關(guān)聯(lián)方及第三方企業(yè)分別是柴琇配偶崔民東、柴琇女兒崔薪瞳控股的企業(yè)。

　　同日，柴琇就此行徑發(fā)布致歉函向公眾道歉。然而，這不是柴琇第一次讓公眾“瞠目結(jié)舌”。

　　據(jù)妙可藍(lán)多2019年三季報披露，柴琇持有股份合計為7466.36萬股，其中7200萬股處于質(zhì)押狀態(tài)，質(zhì)押比例約為96.43%。2018年7月，當(dāng)時股權(quán)質(zhì)押比例高達(dá)100%的柴琇曾宣布，擬在半年內(nèi)增持妙可藍(lán)多股票至少410萬股，但此后，柴琇兩次將增持截止日延期，最新一次已延期至2020年1月17日前。

　　有業(yè)內(nèi)人士對表示，柴琇此舉，也許是真的“心有余而力不足”，實控人資金鏈緊張已經(jīng)是不爭的事實。

　　存貸雙高 業(yè)績存疑

　　妙可藍(lán)多在2017年、2018年及2019年前三季度，實現(xiàn)營收分別為9.82億元、12.26億元和11.59億元，同比增長91.96%、24.82%和50.77%；歸母凈利潤分別為427.86萬元、1064.06萬元和1449.7萬元。

　　2019年上半年，妙可藍(lán)多短期借款為2.95億元、一年內(nèi)到期的非流動性負(fù)債5.35億元、長期借款3.31億元，合計逾11億元，負(fù)債率54.65%；同期，妙可藍(lán)多的貨幣資金為7.9億元，多為銀行存款。

　　某投資機構(gòu)總經(jīng)理黃劍飛對表示，存貸雙高這種情況出現(xiàn)的原因可能為存款受限，比如替其他公司做擔(dān)?；虿糠謶?yīng)收款壓款較大需要大量周轉(zhuǎn)資金用來存貨備貨，所以這部分存款空有數(shù)字無法使用，導(dǎo)致妙可藍(lán)多債臺高筑。

　　同時妙可藍(lán)多的花銷是巨大的。妙可藍(lán)多自推廣兒童奶酪棒以來，《兩只老虎》旋律相同的奶酪棒廣告如同洗腦一般充斥著各種平臺，銷售費用直線飆升，僅2019年上半年，妙可藍(lán)多的銷售費用就達(dá)到了1.16億元，同比上漲30.06%。

　　但值得注意的是，2018年妙可藍(lán)多扣非后的凈資產(chǎn)收益率較2017年減少了1.14個百分點。

　　妙可藍(lán)多的前身為“【廣澤股份(600882)、股吧】”，再往前是華聯(lián)礦業(yè)。2015年9月，柴琇通過股份受讓取得華聯(lián)礦業(yè)實控權(quán)，隨后以定向增發(fā)、置出原主業(yè)鐵礦石業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)，同時置入自身掌控的兩家乳品公司(廣澤乳業(yè)、吉林乳品)。一系列資本騰挪之后，妙可藍(lán)多完成了借殼上市。但有散戶曾質(zhì)疑：“變相借殼就是在鉆空子，我們小散買的明明是礦業(yè)，現(xiàn)在變成牛奶?！?/p>

　　夾縫中的妙可藍(lán)多

　　客觀來看，在伊利蒙牛等乳業(yè)大佬盤踞天下的縫隙中，妙可藍(lán)多能抓住奶酪這一領(lǐng)域異軍突起并占有一定程度的國民品牌口碑，是相當(dāng)睿智且有決斷力的。投資者們自然也關(guān)注到了這一點。據(jù)統(tǒng)計，2019年年年初，妙可藍(lán)多股價在7.6元左右，而到9月份，最高時股價一度達(dá)到15.85元。股價翻倍的背后是眾多股民的殷殷期待。

　　然而，2018年伊利和蒙牛也悄悄瞄上了奶酪這塊本就不太大的市場，紛紛成立了自己的奶酪事業(yè)部，今年3月伊利又收購了新西蘭第二大乳企用來補足奶酪資源。

　　曾經(jīng)光明最先推出第一款常溫酸奶莫斯利安，后被蒙牛的純甄和伊利的安慕希聯(lián)合絞殺，現(xiàn)在位置非常尷尬。前車之鑒歷歷在目，眾所周知，大佬下場拼到最后渠道銷售影響力都不會站在妙可藍(lán)多這種中小型乳企，做不了最先到達(dá)消費者的那一個，最溫和的結(jié)局就是消費者多了一個不痛不癢的選擇。

　　原本夾縫中求生存的妙可藍(lán)多，能否整理好內(nèi)控風(fēng)控的黑洞，加速研發(fā)和創(chuàng)新，在未來的乳業(yè)格局中獨占一片天地，將保持進(jìn)一步關(guān)注。