時隔半年，【北信源(300352)、股吧】（300352）（300352.SZ）實控人林皓再次對手中股票進(jìn)行減持。

　　北信源日前發(fā)布的公告顯示，僅25日一天，實控人林皓通過大宗交易方式減持1.9923%公司股份，套現(xiàn)金額達(dá)1.98億元。長江商報記者注意到，自2016年首次拋出減持計劃開始，近四年時間內(nèi)林皓已在二級市場累計減持套現(xiàn)超17億元，持股比例則由上市初期的48.91%下降至如今的23.56%。

　　而另一方面，自2012年登陸創(chuàng)業(yè)板以來，北信源業(yè)績整體保持向上增長，但依舊未能擺脫現(xiàn)金流持續(xù)為負(fù)數(shù)的局面。長江商報記者計算，2012年至2019年前三季度，公司經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額累計為凈流出4.2億元，與同期凈利潤總額6.93億元相背離。

　　值得一提的是，頻繁減持的同時，林皓還存在高比例股份質(zhì)押。截至12月23日，林皓累計質(zhì)押公司股份數(shù)量3.03億股，質(zhì)押率達(dá)81.83%。

　　實控人今年套現(xiàn)6.57億

　　12月25日晚，北信源公告稱，公司控股股東、實際控制人林皓于2019年12月25日通過大宗交易的方式減持公司無限售條件流通股份2888.54萬股，占公司總股本1.9923%，減持均價為6.84元/股。

　　長江商報記者粗略計算，僅一日時間內(nèi)，林皓套現(xiàn)金額就達(dá)1.98億元。

　　此次權(quán)益變動完成后，林皓仍持有股份數(shù)量為3.42億股，占總股本的23.56%，公司控股股東和實控人并未發(fā)生變化。

　　長江商報記者注意到，早在2016年開始，林皓就頻繁減持公司股份。公司上市初期，林皓作為公司控股股東、實控人，直接持有上市公司48.91%股份。2015年北信源發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買中軟華泰100%股權(quán)，林皓的持股比例稀釋至48.29%。

　　2016年5月，林皓首次拋出減持計劃，當(dāng)年合計減持公司股份近1億股，套現(xiàn)約9億。次年年末，林皓繼續(xù)減持公司股份4349.4萬股，套現(xiàn)約1.72億元。

　　而在2018年12月27日至2019年6月6日期間，實控人林皓共減持公司無限售條件流通股份8088.54萬股，減持股份數(shù)量占公司總股本的5.579%，減持價格區(qū)間為每股2.88―5.68元，套現(xiàn)約4.59億元。

　　長江商報記者不完全統(tǒng)計，僅2019年一年，林皓套現(xiàn)金額共計約6.57億元，近四年套現(xiàn)金額合計也超過17億元。值得一提的是，日前北信源還披露了實控人的股份質(zhì)押情況。截至12月23日，林皓累計已質(zhì)押公司股份3.03億股，占其所持公司股份總數(shù)的81.83%，占公司總股本的20.91%。

　　上市至今經(jīng)營現(xiàn)金流持續(xù)為負(fù)

　　資料顯示，北信源是一家提供信息安全產(chǎn)品及解決方案的供應(yīng)商，是國內(nèi)終端安全管理領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。

　　2012年9月份在創(chuàng)業(yè)板掛牌上市后，北信源業(yè)績保持向上增長，但近兩年主業(yè)表現(xiàn)呈現(xiàn)出波動。2016年―2018年，北信源分別實現(xiàn)營業(yè)收入4.92億元、5.15億元、5.72億元，同比增長4.74%、4.58%、11.18%；凈利潤分別為8034.72萬、9145.2萬、9409萬，同比增長13.61%、13.82%、2.88%；扣非后凈利潤分別為7825.15萬、6366.14萬、7330萬，同比增長15.52%、-18.65%、15.15%。

　　據(jù)2019年三季度報，今年1―9月，公司實現(xiàn)營收5.21億元，同比增長70.94%，凈利潤6119.68萬元，同比增長82.32%，扣非凈利潤為5267.92萬元，同比增長240.98%。北信源表示，主要系報告期內(nèi)，公司加大國產(chǎn)化與自主可控產(chǎn)品的推廣力度，營業(yè)收入持續(xù)增長，盈利能力提高、業(yè)績相應(yīng)增長。

　　長江商報記者注意到，盡管業(yè)績大幅提升，但北信源的盈利質(zhì)量不佳。

　　自2012年開始，北信源已連續(xù)七年一期經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額為負(fù)數(shù)。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2012年至2018年，北信源的經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額分別為-1138.12萬、-1030.08萬、-1932.7萬、-261.94萬、-2032.1萬、-8821.53萬、-8723.35萬。

　　2019年前三季度，公司經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額達(dá)到-1.81億元，累計凈流出金額達(dá)到4.2億，而同期公司凈利潤總額約為6.93億元，業(yè)績與現(xiàn)金流相差極大。

　　除了因承接項目預(yù)付款增加之外，應(yīng)收賬款規(guī)模急速擴(kuò)大也是造成北信源現(xiàn)金流走低的主要原因。

　　截至今年三季度末，北信源資產(chǎn)總額28.12億，流動資產(chǎn)20.53億。其中，應(yīng)收賬款賬面價值11.55億，較2012年末的1.55億增長6.45倍。但從營收增速來看，2012年至2018年，公司營業(yè)收入整體增長幅度為2倍左右，遠(yuǎn)低于公司應(yīng)收賬款增速。