險(xiǎn)資、私募、散戶、外資等成為推動(dòng)本輪市場(chǎng)反彈主要力量

　　深圳商報(bào)記者 陳燕青

　　8月18日，A股繼續(xù)走強(qiáng)，滬指站上3700點(diǎn)關(guān)口，創(chuàng)出近10年新高，A股市值也突破百萬(wàn)億元。A股全天成交2.8萬(wàn)億元，連續(xù)4個(gè)交易日超過(guò)2萬(wàn)億元。

　　7月以來(lái)，A股加速上漲。滬指7月初至今大漲逾8%，科創(chuàng)50大漲逾10%，創(chuàng)業(yè)板指更是大漲近兩成。隨著A股的走高，市場(chǎng)成交也持續(xù)放大。如何看待推動(dòng)本輪行情的增量資金？目前來(lái)看，險(xiǎn)資、私募、散戶、外資等是推動(dòng)本輪市場(chǎng)反彈的主要力量。

　　險(xiǎn)資方面，截至二季度末，人身險(xiǎn)公司和財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司合計(jì)投資股票的資金余額3.07萬(wàn)億元，較去年同期增加近1萬(wàn)億元。其中，二季度凈增加2513億元，占比進(jìn)一步提升至8.8%，再創(chuàng)近年新高。中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，今年至今保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)已經(jīng)舉牌上市公司22次，這一數(shù)字已超過(guò)去年全年水平。

　　私募新發(fā)產(chǎn)品持續(xù)增加。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，7月全市場(chǎng)完成備案私募基金為1298只，環(huán)比增長(zhǎng)18%，這一數(shù)據(jù)創(chuàng)下今年單月備案量新高。從策略分布來(lái)看，股票策略持續(xù)領(lǐng)跑，產(chǎn)品備案量占比近七成。

　　部分個(gè)人投資者跑步入場(chǎng)。上交所官網(wǎng)披露，7月A股新開戶數(shù)為196.36萬(wàn)戶，同比增長(zhǎng)近71%，環(huán)比增長(zhǎng)超19%。其中，個(gè)人投資者開戶195.4萬(wàn)戶，機(jī)構(gòu)投資者開戶0.96萬(wàn)戶。截至7月末，今年以來(lái)累計(jì)新開戶數(shù)達(dá)1456.13萬(wàn)戶，同比增長(zhǎng)36.88%。

　　不過(guò)，對(duì)于居民入市，西部證券（002673）首席策略分析師曹柳龍認(rèn)為，高凈值投資者確實(shí)在跑步入場(chǎng)，但居民資金既未明顯通過(guò)公募間接入市，也未大量通過(guò)炒股直接入市，而是流入銀行理財(cái)。

　　A股杠桿資金正在卷土重來(lái)。時(shí)隔10年，融資余額重破2萬(wàn)億元大關(guān)。數(shù)據(jù)顯示，截至8月15日，A股融資余額為2.048萬(wàn)億元，最近一個(gè)半月大增逾2100億元。從板塊上看，融資資金7月主要買入了醫(yī)藥生物、電子、計(jì)算機(jī)、電力設(shè)備、有色金屬等熱點(diǎn)行業(yè)。與10年前不同的是，當(dāng)前A股杠桿結(jié)構(gòu)更加健康，融資余額占比較10年前的高點(diǎn)20%仍有差距。

　　外資方面，彭博跟蹤了212只海外上市且側(cè)重投資中國(guó)市場(chǎng)的ETF。數(shù)據(jù)顯示，截至8月8日，近1個(gè)月整體ETF凈流入規(guī)模達(dá)1.99億美元，達(dá)到去年全年凈流入總和的47%。其中，資產(chǎn)規(guī)模第一的“金瑞基金中證海外中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)ETF”7月凈流入8.8億美元，為今年2月以來(lái)的新高。

　　對(duì)此，國(guó)金證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋雪濤分析稱，本輪行情中，國(guó)家隊(duì)托市力度減弱，公募機(jī)構(gòu)行為謹(jǐn)慎，保險(xiǎn)資金持續(xù)入市，情緒層面的增量資金則來(lái)自散戶與外資。展望未來(lái)，A股和H股行情的持續(xù)性，取決于居民理財(cái)搬家進(jìn)度和弱美元釋放的全球流動(dòng)性。

　　浙商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超表示，一方面，存款搬家將直接擴(kuò)大股市資金池，提升交易活躍度與股價(jià)彈性；另一方面，股市上漲后的賺錢效應(yīng)也將進(jìn)一步吸引個(gè)人投資者入市，在此過(guò)程中“信息杠桿”或?qū)l(fā)揮放大器作用，在行情開啟時(shí)對(duì)居民資金入市形成助推器作用，進(jìn)一步強(qiáng)化行情持續(xù)性。

　　展望后市，長(zhǎng)城基金認(rèn)為，短期市場(chǎng)的流動(dòng)性支撐仍在，仍處于加速上漲的狀態(tài)，但很難在左側(cè)預(yù)判階段性頂部，技術(shù)調(diào)整上的壓力也會(huì)持續(xù)存在，不過(guò)整體資金市下市場(chǎng)調(diào)整的幅度或相對(duì)有限。從結(jié)構(gòu)來(lái)看，大小盤風(fēng)格可能會(huì)迎來(lái)一次再均衡。投資方向上，仍建議關(guān)注大科技+大金融的配置思路。