歷時(shí)將近一年，居然之家成功登陸A股。

　　經(jīng)深圳證券交易所核準(zhǔn)，自2019年12月26日起，A股市場再無“【武漢中商(000785)、股吧】”的證券簡稱，繼而變更為“居然之家（000785）”，公司證券代碼“000785”不變。

　　居然之家堅(jiān)持自營與加盟擴(kuò)張相結(jié)合的發(fā)展模式，在國內(nèi)29個(gè)省、自治區(qū)及直轄市經(jīng)營了290個(gè)賣場，樹立了較高的市場知名度。

　　并隨著阿里巴巴的投資，開啟了向“大數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)型”商業(yè)模式的轉(zhuǎn)變，步入了家居新零售時(shí)代。

　　上市成功后，上市公司同時(shí)擁有了泛家居和商超百貨兩大核心業(yè)務(wù)，武漢中商原有商超百貨業(yè)務(wù)將與泛家居業(yè)務(wù)保持獨(dú)立運(yùn)營，充分發(fā)揮各自團(tuán)隊(duì)在不同業(yè)務(wù)領(lǐng)域的經(jīng)營管理水平。與此同時(shí)，為了更好地落實(shí)兩塊業(yè)務(wù)的經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略，上市公司將積極推進(jìn)雙方的資源共享、整合內(nèi)外部資源。

　　正式入主武漢中商

　　根據(jù)此前發(fā)布的公告，武漢中商將發(fā)行股份購買居然控股、阿里巴巴等股東持有的居然之家100%股權(quán)。交易完成后，上市公司的控股股東將變更為居然控股，持有上市公司42.6%的股份，上市公司實(shí)際控制人將變更為汪林朋，汪林朋及其一致行動(dòng)人合計(jì)控股61.68%。

　　北京居然之家家居新零售連鎖集團(tuán)有限公司（以下簡稱“居然之家”）成立于1999年，公司以“大家居”和“大消費(fèi)”為主要投資方向，業(yè)務(wù)范圍涵蓋家具建材銷售、金融服務(wù)、新型商業(yè)綜合體等領(lǐng)域。

　　今年1月9日，武漢中商發(fā)布公告稱，正在籌劃以發(fā)行股份購買居然之家全體股東合計(jì)持有的居然之家100%股權(quán)。自此，居然之家開始了登陸A股的征程。

　　10月17日晚間，武漢中商發(fā)布公告稱，重組居然之家獲證監(jiān)會(huì)審核通過。根據(jù)此前發(fā)布的公告，武漢中商將發(fā)行股份購買居然控股、阿里巴巴等股東持有的居然之家100%股權(quán)。交易完成后，上市公司的控股股東將變更為居然控股，持有上市公司42.6%的股份，上市公司實(shí)際控制人將變更為汪林朋，汪林朋及其一致行動(dòng)人合計(jì)控股61.68%。

　　根據(jù)披露信息，居然之家100%股權(quán)已過戶至武漢中商名下。居然之家主要為顧客提供家庭設(shè)計(jì)和裝修、家居建材等一站式服務(wù)。因此，武漢中商在以往百貨、日用雜品等經(jīng)營范圍上，增加裝飾設(shè)計(jì)、家具銷售、建筑材料、五金交電等經(jīng)營范圍。此外，武漢中商還將注冊資本由2.51億元增加至60.20億元。

　　此外，公司近期還發(fā)布了一系列公告，對(duì)居然之家入主武漢中商后，在業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、財(cái)務(wù)、人員、機(jī)構(gòu)等方面做了部署安排。

　　12月26日，經(jīng)深圳證券交易所核準(zhǔn)，證券簡稱“武漢中商”變更為“居然之家”，公司證券代碼“000785”不變。

　　另一方面，武漢中商截至2018年6月底，公司擁有9家現(xiàn)代百貨店、1家購物中心、40家各類超市，主要分布于武漢等10個(gè)主要城市，公司所處湖北省的競爭狀況較為激烈，外延擴(kuò)張受到競爭對(duì)手的制約。

　　業(yè)內(nèi)認(rèn)為，此次交易后，公司注入盈利能力較強(qiáng)的家居賣場、家居建材超市和家裝等業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)百貨業(yè)務(wù)與家居零售業(yè)務(wù)的融合，有望增強(qiáng)公司的盈利能力和可持續(xù)發(fā)展能力。此外，居然之家與阿里巴巴在新零售領(lǐng)域的創(chuàng)新實(shí)踐中，積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)，有利于公司現(xiàn)有門店的改造與業(yè)態(tài)升級(jí)。

　　深入縣級(jí)市場連鎖擴(kuò)張建立先發(fā)優(yōu)勢

　　直營模式下，居然之家以自持物業(yè)或租賃物業(yè)開設(shè)家居賣場；加盟模式下，不參與加盟店經(jīng)營成果的分配，也不承擔(dān)加盟店的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，收入來源均包括加盟費(fèi)及權(quán)益金類收入。

　　在中國城鎮(zhèn)化持續(xù)推進(jìn)、人均可支配收入提升、房地產(chǎn)行業(yè)平穩(wěn)發(fā)展等多重驅(qū)動(dòng)因素下，居然之家多年來堅(jiān)持自營與加盟擴(kuò)張相結(jié)合的發(fā)展模式開設(shè)“居然之家”賣場，通過標(biāo)準(zhǔn)化、流程化作業(yè)模式實(shí)現(xiàn)經(jīng)營規(guī)模的擴(kuò)張，在對(duì)資金需求相對(duì)較小的情況下，更快速地建立了全國連鎖零售網(wǎng)絡(luò)，樹立了較高的市場知名度。

　　根據(jù)公司公布的數(shù)據(jù)，2016年、2017年、2018年，居然之家每年新開的自營賣場數(shù)量為6家、6家、7家，每年新開的加盟賣場數(shù)量為30家、52家、78家。截至2019年3月31日，在國內(nèi)29個(gè)省、自治區(qū)及直轄市經(jīng)營了290個(gè)賣場（總經(jīng)營面積約為1060.57萬平方米），包含86個(gè)自營賣場（總經(jīng)營面積約為447.86萬平方米）及204個(gè)加盟賣場（總經(jīng)營面積約為612.71萬平方米）。

　　從數(shù)量上看，居然之家自營賣場的擴(kuò)張速度較為穩(wěn)定，加盟賣場的擴(kuò)張速度不斷加快，且以加盟模式為主。

　　同期三年，居然之家自營賣場平均出租率分別為97.38%、97.08%、95.29%，平均出租率保持在95%以上，委托管理加盟店的平均出租率分別為93.55%、95.63%、94.40%，始終穩(wěn)定在90%以上，特許加盟店的平均出租率分別為89.93%、88.30%、89.80%，基本保持穩(wěn)定。

　　隨著不斷加快家居賣場的連鎖布局，居然之家的收入也整體保持平穩(wěn)增長態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示，2016年、2017年、2018年，居然之家營業(yè)收入分別為9791.33萬元、738934.90萬元、836944.82萬元。其中直營店租賃管理板塊收入分別為569786.54萬元、630026.29萬元、698069.85萬元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為87.69%、85.54%、84.34%；加盟管理收入分別為27653.06萬元、47519.46萬元、78658.51萬元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為4.26%、6.45%、9.50%。

　　與此同時(shí)，居然之家的綜合毛利率整體呈現(xiàn)上升趨勢。同期三年，綜合毛利率分別為34.08%、39.34%、44.59%。利潤方面，2016年、2017年、2018年，居然之家的利潤總額分別為115084.30萬元、151376.15萬元、260954.30萬元，營業(yè)利潤占當(dāng)年利潤總額的比例分別為99.18%、100.25%、100.87%，是居然之家利潤的主要來源。

　　直營模式下，居然之家以自持物業(yè)或租賃物業(yè)開設(shè)家居賣場；加盟模式下，不參與加盟店經(jīng)營成果的分配，也不承擔(dān)加盟店的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，收入來源均包括加盟費(fèi)及權(quán)益金類收入。居然之家側(cè)重“輕資產(chǎn)”連鎖發(fā)展模式，“重管理、重服務(wù)”的運(yùn)營模式產(chǎn)生了較好的凈資產(chǎn)回報(bào)。在直營門店方面，居然之家的自有物業(yè)賣場為11家，占直營模式86家中的比例為12.79%。在資產(chǎn)運(yùn)營效率方面，居然之家2018年扣非后的歸母加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為23.60%，同期扣非歸母加權(quán)平均總資產(chǎn)收益率為7.45%，單位面積貢獻(xiàn)租賃收入為1565.12元/平方米。

　　數(shù)據(jù)還顯示，2016至2018年，居然之家加盟模式下平均單店收入按照年末加盟店數(shù)量計(jì)算分別為400.77萬元、392.72萬元和395.27萬元，直營模式下平均單店收入按照年末直營店數(shù)量計(jì)算分別為7399.83萬元、7778.10萬元和8117.09萬元，整體保持平穩(wěn)增長態(tài)勢。

　　此外，居然之家除在全國范圍內(nèi)經(jīng)營管理“居然之家”連鎖賣場外，還運(yùn)營裝飾裝修業(yè)務(wù)、“麗屋”建材超市，居然之家定期舉辦家居會(huì)展，并布局了家居物流業(yè)務(wù)。

　　對(duì)于未來的發(fā)展，居然之家表示，將加快連鎖門店的擴(kuò)張布局，以進(jìn)一步擴(kuò)大其連鎖優(yōu)勢。一方面將通過自建、收購、合資、租賃等模式繼續(xù)穩(wěn)固北京、武漢等核心城市的市場地位，并實(shí)現(xiàn)其他一二線城市的重點(diǎn)突破；另一方面將繼續(xù)以加盟模式為主加快省會(huì)以下三四線城市的連鎖布局，以提前進(jìn)入競爭不充分、家居連鎖零售發(fā)展相對(duì)空白的市場，建立先發(fā)優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)低成本、低風(fēng)險(xiǎn)的快速擴(kuò)張。

　　持續(xù)加碼數(shù)字化轉(zhuǎn)型引領(lǐng)家居行業(yè)新零售變革

　　居然之家智慧賣場配備了包括智能導(dǎo)購大屏、裝修試衣間、導(dǎo)購機(jī)器人等增強(qiáng)消費(fèi)者體驗(yàn)的設(shè)備和服務(wù)，幫助消費(fèi)者更加便捷地找到目標(biāo)商品、目標(biāo)品牌，獲取咨詢信息；幫助消費(fèi)者快速切換場景，體驗(yàn)不同的家裝設(shè)計(jì)風(fēng)格。

　　居然之家加速擴(kuò)張及最終上市邁出的重要一步發(fā)生在2018年2月。當(dāng)時(shí)，居然之家以360億元的估值，獲得阿里、云鋒基金、泰康人壽、加華偉業(yè)、約瑟投資等機(jī)構(gòu)的戰(zhàn)略投資，投資額達(dá)130億元。其中，阿里巴巴向居然之家投資54.53億元，持股15%，此輪投資后，阿里巴巴成為居然之家的第二大股東。

　　此后，居然之家的擴(kuò)張速度驚人。隨著阿里巴巴的投資，居然之家也正式開啟了向“大數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)型”商業(yè)模式的轉(zhuǎn)變，步入了家居新零售時(shí)代。

　　據(jù)了解，居然之家以北京金源店為樣板，與阿里巴巴共同打造了全新一代智慧賣場。居然之家智慧賣場配備了包括智能導(dǎo)購大屏、裝修試衣間、導(dǎo)購機(jī)器人等增強(qiáng)消費(fèi)者體驗(yàn)的設(shè)備和服務(wù)，幫助消費(fèi)者更加便捷地找到目標(biāo)商品、目標(biāo)品牌，獲取咨詢信息；幫助消費(fèi)者快速切換場景，體驗(yàn)不同的家裝設(shè)計(jì)風(fēng)格。

　　同時(shí)，通過利用阿里巴巴大數(shù)據(jù)產(chǎn)品工具，居然之家提升了消費(fèi)者的購物體驗(yàn)，也賦能商家更有效地開展?fàn)I銷活動(dòng)。此外，居然之家智慧賣場中引入了數(shù)據(jù)指揮中心，可以通過屏幕實(shí)時(shí)監(jiān)測賣場的銷售、客流、會(huì)員等多項(xiàng)經(jīng)營數(shù)據(jù)指標(biāo)。

　　在阿里巴巴的共同參與下，居然之家以實(shí)現(xiàn)商品、交易、營銷、服務(wù)鏈路、導(dǎo)購行為和商戶運(yùn)營的數(shù)字化為現(xiàn)階段工作目標(biāo)，全面落實(shí)“由物業(yè)管理型向大數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)型轉(zhuǎn)型”的企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，作為行業(yè)內(nèi)最早開展新零售實(shí)踐的企業(yè)之一，目前仍然保有新零售先發(fā)優(yōu)勢。截至目前，居然之家已經(jīng)完成了全國110家賣場的數(shù)字化改造工作。

　　與此同時(shí)，在“大家居”與“大消費(fèi)”融合上，居然之家將利用現(xiàn)有的實(shí)體店連鎖網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢，進(jìn)一步以兒童和青少年娛樂培訓(xùn)為抓手，逐步融合超市、院線、餐飲、百貨等其他生活業(yè)態(tài)，將娛、教、醫(yī)、養(yǎng)等多種消費(fèi)業(yè)態(tài)引入“居然之家”賣場，開始實(shí)現(xiàn)“居然之家”賣場由日常家居消費(fèi)向大消費(fèi)的融合。

　　在利用高頻消費(fèi)業(yè)態(tài)給家居消費(fèi)帶來流量的過程中，也不斷滿足消費(fèi)者對(duì)美好生活的追求。目前，居然之家已就“大家居”與“大消費(fèi)”融合展開了試點(diǎn)。以“居然之家”麗澤店為例，該店正逐漸引入兒童教育、數(shù)碼、健身、養(yǎng)老等業(yè)態(tài)，并引入盒馬鮮生、【美吉姆(002621)、股吧】（002621）教育、海底撈火鍋、運(yùn)動(dòng)萌獸、啵樂樂等知名品牌店鋪，向家居生活Mall轉(zhuǎn)型。未來，居然之家將進(jìn)一步打造更多家居生活Mall，適應(yīng)消費(fèi)者在家居、生活、娛樂等方面的一站式購物消費(fèi)需求。

　　據(jù)介紹，大數(shù)據(jù)對(duì)于客戶的精準(zhǔn)抓取、數(shù)字化對(duì)營銷場景的營造為傳統(tǒng)家居行業(yè)帶來了新的流量。在第一次“雙11”試水中，居然之家就取得了120.23億元的成績，同比增長了276%。而今年“雙11”，居然之家全國門店實(shí)現(xiàn)銷售額208.81億元，超額完成既定目標(biāo)。

　　優(yōu)化跨界融合兩大核心業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展

　　在戰(zhàn)略規(guī)劃上，泛家居業(yè)務(wù)將堅(jiān)持“一個(gè)核心，推動(dòng)三大融合，引領(lǐng)家居行業(yè)發(fā)展”的總體戰(zhàn)略。

　　此次交易完成后，上市公司將新增家居建材商場、建材零售超市、家庭裝飾裝修等業(yè)務(wù)。然而，居然之家與上市公司所處行業(yè)存在一定差異，因此，雙方在業(yè)務(wù)、組織機(jī)構(gòu)、管理制度等方面的整合是外界頗為關(guān)心的事情。

　　據(jù)了解，交易完成后，上市公司將主營業(yè)務(wù)劃分為泛家居和商超百貨兩大核心業(yè)務(wù)。按照此前的約定，武漢中商原有商超百貨業(yè)務(wù)將與泛家居業(yè)務(wù)保持獨(dú)立運(yùn)營，充分發(fā)揮各自團(tuán)隊(duì)在不同業(yè)務(wù)領(lǐng)域的經(jīng)營管理水平。與此同時(shí)，為了更好地落實(shí)兩塊業(yè)務(wù)的經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略，上市公司將積極推進(jìn)雙方的資源共享、整合內(nèi)外部資源。

　　在戰(zhàn)略規(guī)劃上，泛家居業(yè)務(wù)將堅(jiān)持“一個(gè)核心，推動(dòng)三大融合，引領(lǐng)家居行業(yè)發(fā)展”的總體戰(zhàn)略。“一個(gè)核心”是指在家居建材商場、建材超市和家庭裝飾裝修業(yè)態(tài)相結(jié)合的基礎(chǔ)上，把家居建材行業(yè)做透。具體來看，居然之家將繼續(xù)“穩(wěn)固核心城市、實(shí)現(xiàn)其他一二線城市的重點(diǎn)突破、加快省會(huì)以下三四線城市的連鎖布局”的擴(kuò)張方向，通過品牌和管理輸出將主要市場逐步下沉至競爭相對(duì)不充分的區(qū)域。“三大融合”是指居然之家在專注于做大做強(qiáng)家居主業(yè)、與阿里巴巴深度合作的同時(shí)，在門店智能化改造、家居家裝互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)、智慧物流平臺(tái)等方面不斷創(chuàng)新，積極推進(jìn)居然之家線上線下融合、“大家居”與“大消費(fèi)”融合以及泛家居產(chǎn)業(yè)鏈上下游融合。

　　對(duì)于商超百貨業(yè)務(wù)，未來上市公司將堅(jiān)持“以百貨購物中心化、直采自營、全渠道經(jīng)營為經(jīng)營方向，向‘互聯(lián)網(wǎng)+’的新商業(yè)模式轉(zhuǎn)型”的總體戰(zhàn)略。

　　如何實(shí)現(xiàn)百貨業(yè)態(tài)與家居零售業(yè)態(tài)的跨界融合？按照公告，上市公司將結(jié)合居然之家與阿里巴巴在新零售領(lǐng)域的創(chuàng)新實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，以及在數(shù)字化和智慧產(chǎn)業(yè)鏈方面已擁有的技術(shù)、平臺(tái)資源，幫助武漢中商在新零售方向發(fā)展，逐步實(shí)現(xiàn)門店改造與業(yè)態(tài)升級(jí)，使其在資產(chǎn)規(guī)模、店面數(shù)量、網(wǎng)點(diǎn)覆蓋范圍、業(yè)態(tài)布局、線上線下結(jié)合方面得到優(yōu)化。具體來看，分為以下三個(gè)方面：

　　一是結(jié)合居然之家的“大家居與大消費(fèi)融合”戰(zhàn)略與武漢中商“百貨購物中心化”戰(zhàn)略，雙方將鞏固商貿(mào)零售業(yè)務(wù)在武漢的大本營地位，相互促進(jìn)各自已有門店向綜合體驗(yàn)商業(yè)體升級(jí)。同時(shí)，上市公司利用已經(jīng)在湖北省各地核心商圈布局的優(yōu)勢，協(xié)同居然之家實(shí)施將主要市場下沉至競爭相對(duì)不充分區(qū)域的經(jīng)營策略。

　　二是居然之家通過對(duì)IT系統(tǒng)的打造和提升，已經(jīng)搭建了成熟的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)平臺(tái)，貫穿了采購至售后的全業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)，整合客戶數(shù)據(jù)、供應(yīng)商數(shù)據(jù)、商戶數(shù)據(jù)、采購數(shù)據(jù)、銷售數(shù)據(jù)與物流信息等數(shù)據(jù)于一體，并在客戶大數(shù)據(jù)收集的基礎(chǔ)上進(jìn)行商業(yè)智能分析以實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)營銷。后續(xù)上市公司將利用上述成熟的技術(shù)平臺(tái)和成功經(jīng)驗(yàn)，牽手阿里推動(dòng)商超百貨業(yè)務(wù)向新零售轉(zhuǎn)型升級(jí)，包括賣場改造升級(jí)、供應(yīng)鏈系統(tǒng)優(yōu)化、全銷售渠道整合等各方面。

　　三是深度分享、融合雙方已有客戶和供應(yīng)鏈的資源和數(shù)據(jù)，聯(lián)合營銷，充分實(shí)現(xiàn)上市公司兩個(gè)業(yè)務(wù)板塊各業(yè)態(tài)之間的互動(dòng)。在合適時(shí)機(jī)，上市公司將在居然之家連鎖網(wǎng)絡(luò)中，整合武漢中商的百貨商超業(yè)務(wù)向全國發(fā)展，推進(jìn)居然之家已經(jīng)制定的“三大融合”新零售戰(zhàn)略。