10月30日收盤，滬指跌0.73%，重回4000點以下。對于近三日A股市場在“4000點”的橫盤反復，在業(yè)內(nèi)人士看來，對比此前的兩次4000點，當前市場顯得更加穩(wěn)健。長期來看，除了市場本身的估值優(yōu)勢外，政策利好持續(xù)釋放、國際環(huán)境的改善、資金面積極改善、科技產(chǎn)業(yè)周期爆發(fā)也將成為四重驅(qū)動力助推市場持續(xù)上行。從四季度的投資機會看，前期強勢行業(yè)預計將有所降溫，弱勢板塊有望短期“高切低”或“補漲”。而對于個人投資者，當下仍應樹立風險意識，建立攻守兼?zhèn)涞耐顿Y組合，構建多元化資產(chǎn)配置。

　　本輪“4000點”更扎實

　　近日指數(shù)的強勢攀升無疑讓股民和基民感觸頗深。

　　2023年入市的“90后”基民王先生，在手機上見證了滬指從2689點到4000點的過程，“看著指數(shù)跳上4000點的瞬間，手都有點抖，屏幕上的紅色數(shù)字像一劑強心針，感覺這是有政策在托底”。

　　“之前的兩次4000點既然都沒能趕上，那這次必須跟著喝口湯，除了先買點ETF試試水外，必須支持中國科技。”“00后”股民小鄭發(fā)了條朋友圈。

　　擁有35年股齡的老季則一聲嘆息，他的持倉中，2015年牛市頂峰買入的股票終于回到成本線，收盤前他已經(jīng)選擇賣出部分倉位，在之前的兩次“4000點”時都加過倉的他，這次似乎不那么樂觀，“經(jīng)歷過太多牛熊市轉(zhuǎn)換，現(xiàn)在的原則是部分止盈、降低倉位、冷靜觀察”。

　　如今的A股，第三次一只腳踏入了4000點?；乜礈?007年第一次和2015年第二次的4000點，彼時資金蜂擁而至，杠桿推動下的牛市也伴隨著泡沫，僅數(shù)月后便迅速下跌，步入新一輪的熊市調(diào)整行情。

　　如今的4000點則沉穩(wěn)不少，“存款搬家”的中產(chǎn)主力不再無腦跟風，“輕大盤、重結構”成為理性選擇；成熟的投資者依然堅持“多資產(chǎn)多策略”的配置方式，一邊堅守國內(nèi)“科技主線”，一邊觀望海外產(chǎn)業(yè)發(fā)展程度；此外，市場估值也未出現(xiàn)盲目拔高現(xiàn)象，對比2007年5月9日第一次滬指站上4000點時，全市場PE估值高達41倍；第二次2015年4月8日PE估值接近20倍；數(shù)據(jù)顯示，截至10月30日收盤，滬指市盈率為16.81倍。

　　“這種估值優(yōu)勢，正是長線配置型資金的信心來源，更是判斷其為‘長期牛市’的最重要依據(jù)?！必斀?jīng)評論員郭施亮表示，與2007年的牛市行情相比，這一輪牛市的估值更便宜，股市價值中樞進一步抬升。而對比2015年，這一輪牛市則卸下了高杠桿。所以，與前兩次相比，本次A股突破4000點，將會更加穩(wěn)健，持續(xù)時間也會更長久。

　　除了市場本身的估值優(yōu)勢，多位業(yè)內(nèi)人士普遍認為，政策利好持續(xù)釋放、國際環(huán)境的改善、資金面積極改善、科技產(chǎn)業(yè)周期爆發(fā)也將成為四重驅(qū)動力助推市場上行。目前A股市場的4000點顯得更加穩(wěn)健。而對于本輪牛市的持續(xù)時間，則取決于美聯(lián)儲降息周期、A股增量資金補充持續(xù)性、A股政策環(huán)境的助力以及兩融余額增長預期等。

　　而關于上證指數(shù)突破4000點后是橫盤震蕩還是持續(xù)上漲，不同分析觀點存在差異。知名經(jīng)濟學家洪灝坦言，通常牛市發(fā)生時，首先是機構投資者入場，然后在上漲行情的后半段，散戶資金才會參與。而目前我們還沒有看到散戶資金大規(guī)模參與，可能僅占市場總量的20%左右，因此本輪上漲很有可能持續(xù)。展望后市，在通常支持性政策密集出臺的四季度，更多市場參與者有望開始交易、投資。而大宗商品的逐步回暖，上游的通縮預期以及PPI數(shù)據(jù)的進一步改善，都將一一反映到股指中。

　　面對上證指數(shù)連續(xù)三日的橫盤震蕩，某國內(nèi)公募基金首席分析師則認為，四季度前期強勢行業(yè)預計將有所降溫，弱勢板塊有望短期“高切低”或“補漲”，但切換過程中通常輪動快且持續(xù)性短，把握難度大。但中長期市場上漲趨勢延續(xù)，堅守AI產(chǎn)業(yè)趨勢和景氣硬支撐領域這兩個正確方向更為重要。

　　新投資者切忌盲目跟風

　　近日，滬指再創(chuàng)十年新高。在此輪市場持續(xù)走強的背景下，“95后”“00后”投資者正加速涌入。隨著投教的普及，對于“Z世代”來說，投資理財觀念早已刻進DNA。他們帶著差異化的認知、多元的操作風格與極具辨識度的個性，也悄然重塑著“Z世代”的投資與理財風格。

　　某券商“00后”理財經(jīng)理向北京商報記者表示，“這兩天不少身邊的同學、朋友紛紛咨詢開戶和投資，也會明確提出訴求，想要我推薦相關‘主題基金’，比如科技、創(chuàng)新藥、有色金屬等”。

　　對此，中國（香港）金融衍生品投資研究院院長王紅英表示，新投資者首先要樹立風險意識，對于第一次親歷“牛市”的“95后”“00后”，投資切忌盲目追熱點和加杠桿，要建立科學的資產(chǎn)配置理念，在捕捉高成長機遇的同時，也要依托穩(wěn)定資產(chǎn)抵御風險，二者結合方能構建攻守兼?zhèn)涞耐顿Y組合。

　　某券商資深投顧人員則表示，在當今的分化行情下，布局ETF或許是更好的選擇。雖然選行業(yè)和選股的基本邏輯大差不差，但實操起來選擇行業(yè)的難度確實低得多。長期看好的方向無非就是科技，把握好交易節(jié)奏、在科技的大類里輪動即可。

　　面對近期的市場情況，【國聯(lián)民生(601456)、股吧】（601456）相關財富規(guī)劃師向北京商報記者介紹，自去年“924”行情開啟，大量新投資者入市，投教工作也提升至最重要的工作內(nèi)容之一。公司“自上而下”通過多種方式向投資者宣傳理性投資、價值投資的重要性，引導投資者避免盲目跟風、追漲殺跌等非理性投資并及時發(fā)布投資策略報告和市場分析文章，介紹ETF、長期投資等產(chǎn)品和理念，幫助投資者科學投資觀。

　　“長錢長投”下應多元化資產(chǎn)配置

　　10月27日，中國證監(jiān)會主席吳清在2025金融街論壇年會上明確提出，要著力發(fā)揮中長期資金“壓艙石”和“穩(wěn)定器”作用，推進公募基金改革，推動企業(yè)年金、保險資金落實長周期考核，豐富長期投資產(chǎn)品與風險管理工具，完善“長錢長投”市場生態(tài)。

　　從資金規(guī)?？?，機構資金持續(xù)入市。數(shù)據(jù)顯示，1998年至2025年三季度末，中國公募基金整體為持有人創(chuàng)造了超過8萬億元的利潤。僅在2025年，公募基金為投資者帶來的利潤便已突破2.7萬億元，遠超歷史上任意自然年，彰顯出其作為財富管理工具在踐行高質(zhì)量發(fā)展中的重要作用。

　　截至2025年三季度末，公募基金市場規(guī)模再創(chuàng)新高，總規(guī)模達36.74萬億元，其中，ETF規(guī)模再創(chuàng)新高，達5.63萬億元。顯示出公募基金市場的持續(xù)擴容和投資者信心的穩(wěn)步增強。

　　對此，海富通基金高級策略分析師李影表示，要注重拓展多元化的資產(chǎn)配置，結合市場環(huán)境和自身風險偏好，靈活調(diào)整策略，構建一個涵蓋股票、債券、黃金、大宗商品、實物資產(chǎn)等不同資產(chǎn)類別的組合，有助于分散風險、增厚收益。

　　具體來看，比如在固定收益類資產(chǎn)方面，適當增加債券久期可以鎖定長期收益，但要注意流動性風險和利率波動風險。而在權益類資產(chǎn)方面，高股息資產(chǎn)在低利率環(huán)境下配置價值提升，因其能夠提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流。但是，也要注意防止低估值陷阱，避免投資當前估值低分紅收益率高但發(fā)展前景差、未來盈利和分紅不斷走低的公司。

　　富國基金則表示，公募基金的三季報告訴投資者，未來的戰(zhàn)場在科技、在創(chuàng)新，在那些能夠推動社會前進的產(chǎn)業(yè)里，但仍需配置一部分“有股息保護、資產(chǎn)負債表健康”的價值股，可以作為組合的“壓艙石”；同時，用一部分倉位去追逐高成長的科技賽道，博取超額收益。這種“啞鈴型”策略在當前環(huán)境下或許更為穩(wěn)健。