原標(biāo)題：母嬰市場(chǎng)大環(huán)境不景氣 【愛嬰室(603214)、股吧】欲擴(kuò)展玩具零售市場(chǎng)

　　近日，“母嬰零售第一股”上海愛嬰室（603214）商務(wù)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱愛嬰室）發(fā)布公告表示，擬收購(gòu)上海稚宜樂(lè)商貿(mào)有限公司（以下簡(jiǎn)稱稚宜樂(lè)）100%股權(quán)，擴(kuò)展玩具零售市場(chǎng)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這是在母嬰行業(yè)不景氣的背景下，愛嬰室為尋求新增長(zhǎng)點(diǎn)所進(jìn)行的探索。

　　公告顯示，愛嬰室與稚宜樂(lè)及其股東簽訂了《收購(gòu)意向書》，收購(gòu)方擬購(gòu)買稚宜樂(lè)股東合計(jì)持有的稚宜樂(lè)100%股權(quán)。根據(jù)收購(gòu)雙方初步達(dá)成的協(xié)議，稚宜樂(lè)估值為5800萬(wàn)元，最終收購(gòu)股權(quán)比例、交易金額等以另行簽訂的正式協(xié)議為準(zhǔn)。

　　公告顯示，稚宜樂(lè)擁有日本皇室玩具（Toyroyal）品牌在中國(guó)大陸地區(qū)的獨(dú)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)使用許可及獨(dú)家銷售許可，能夠在中國(guó)大陸地區(qū)自主經(jīng)營(yíng)包含日本皇室玩具品牌知識(shí)產(chǎn)權(quán)的商品，通過(guò)委托加工、發(fā)展經(jīng)銷商等方式全面地把控皇室玩具在大陸地區(qū)的生產(chǎn)、銷售環(huán)節(jié)，在行業(yè)內(nèi)具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

　　對(duì)此，乳業(yè)專家宋亮表示，愛嬰室收購(gòu)稚宜樂(lè)擴(kuò)展玩具零售市場(chǎng)是其加大自有品牌業(yè)務(wù)思路的延續(xù)。實(shí)際上，自上市融資以后，愛嬰室一直致力于兩個(gè)方面：一是大力度進(jìn)行渠道加盟，實(shí)現(xiàn)橫向擴(kuò)張；二是收購(gòu)一些自有品牌和渠道。宋亮認(rèn)為，加速自有品牌建設(shè)確實(shí)能為愛嬰室?guī)?lái)相對(duì)較高的毛利，但這仍是傳統(tǒng)零售業(yè)的玩法，只能帶來(lái)短期的利益，并有較高風(fēng)險(xiǎn)。

　　此外，愛嬰室擴(kuò)展玩具零售市場(chǎng)的背景是我國(guó)新生兒數(shù)量的逐年下滑導(dǎo)致的母嬰市場(chǎng)大環(huán)境的不景氣。數(shù)據(jù)顯示，2017年，我國(guó)新生兒數(shù)量約為1700萬(wàn)，2018年降至1500萬(wàn)。去年初經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷預(yù)計(jì)，2019年新出生人口數(shù)量會(huì)降至1400萬(wàn)左右。

　　實(shí)際上，早在2019年7月份的第19屆孕嬰童食品展上，許多母嬰行業(yè)專家就預(yù)測(cè)，2019年母嬰店的數(shù)量將會(huì)腰斬。不久前，一位奶粉企業(yè)經(jīng)理對(duì)記者坦言，在2019年，無(wú)論是奶粉生產(chǎn)商還是零售商日子都很不好過(guò)，很多中小母嬰店倒閉，大型母嬰店對(duì)大品牌的依賴度越來(lái)越高。宋亮坦言，2019年，我國(guó)母嬰店數(shù)量減少了近1/3，愛嬰室作為龍頭企業(yè)受影響較大。

　　愛嬰室官網(wǎng)介紹，公司成立于1997年5月，現(xiàn)為我國(guó)最大的母嬰產(chǎn)品銷售及提供母嬰服務(wù)的機(jī)構(gòu)之一。全國(guó)開設(shè)上百家直營(yíng)店，經(jīng)營(yíng)產(chǎn)品涵蓋嬰幼兒奶制品、紙尿褲、喂哺用品、玩具、嬰童服飾、洗護(hù)用品、孕產(chǎn)婦用品等幾十大類，銷售產(chǎn)品逾萬(wàn)種。

　　記者了解到，2018年，愛嬰室實(shí)現(xiàn)營(yíng)收21.35億元，同比增長(zhǎng)18.12%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.2億元，同比增長(zhǎng)28.23%。2019年前三季度，愛嬰室實(shí)現(xiàn)營(yíng)收17.4億元，同比增長(zhǎng)14.52%，增幅較去年全年有所下滑；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8726.5萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)32.95%，但經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為2135.7萬(wàn)元，同比下滑65.9%。每股未分配利潤(rùn)在財(cái)務(wù)分析中也是很很重要的分析指標(biāo)。

　　宋亮坦言，愛嬰室吸引了世界知名母嬰品牌入駐，目前，包括美贊臣、惠氏等多個(gè)大品牌給了愛嬰室較高的后臺(tái)費(fèi)用，愛嬰室將其轉(zhuǎn)換成了營(yíng)收、利潤(rùn)，從而保證了業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，但未來(lái)幾年中，愛嬰室的問(wèn)題將逐漸暴露出來(lái)。