原標(biāo)題：中煤接盤【國投電力(600886)、股吧】五家火電廠股權(quán)

　　日前，國投電力（600886）控股股份有限公司(以下簡稱“國投電力”)發(fā)布公告稱，該公司已簽訂合同，將國投宣城51%股權(quán)、國投伊犁60%股權(quán)、靖遠(yuǎn)二電51.22%股權(quán)、淮北國安35%股權(quán)、張掖發(fā)電45%股權(quán)，以18.09億元轉(zhuǎn)讓于【中煤能源(601898)、股吧】（601898）集團(tuán)有限公司(以下簡稱“中煤”)。

　　據(jù)了解，早在2019年10月，國投電力董事會就審議通過了《關(guān)于掛牌轉(zhuǎn)讓部分子公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓方案的議案》，于上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓國投北部灣 55%股權(quán)及上述5項(xiàng)股權(quán)，于2019年11月4日掛牌期滿。截至第二次掛牌期滿，根據(jù)上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所的工作流程，最終確定五家標(biāo)的公司股權(quán)的受讓方為中煤。

　　不良資產(chǎn)拖累國投營收

　　據(jù)國投電力之前發(fā)布的《國投電力控股股份有限公司關(guān)于預(yù)掛牌轉(zhuǎn)讓部分子公司股權(quán)的公告》，此次轉(zhuǎn)讓的五家火電廠長期處于虧損狀態(tài)。

　　截至2018年12月31日，6家火電廠資產(chǎn)總額96.75億元，2018年度營收45.25億元，凈利潤-6.61億元。截至2019年6月30日，上述六家火電廠資產(chǎn)總額計(jì)90.25億元，營收24.19億元，凈利潤-0.43億元。

　　國投電力2019年半年報(bào)顯示，截至6月30日，靖遠(yuǎn)二電、國投北部灣、國投伊犁、國投宣城四家公司負(fù)債分別為15.62億元、10.32億元、20.25億元、19.89億元，共計(jì)66.08億元債務(wù)。上述擬轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)中，靖遠(yuǎn)二電、國投伊犁凈利潤為-1.05億元、-0.33億元。國投北部灣凈利同比增長113.04%，達(dá)到0.37億元，國投宣城凈利0.6億元。不過，這兩家電廠的盈利在國投電力控股的火電企業(yè)中收入較低。

　　2019年上半年，國投電力實(shí)現(xiàn)凈利潤22.76億元，同比提高44.92%，其中水電業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)凈利15.98億元，同比增長4.16%，占比超七成。據(jù)了解，國投電力目前清潔能源裝機(jī)占比為54.15%，其中水電裝機(jī)占比48.77%，是國內(nèi)第三大水電上市公司。即使上半年火電板塊業(yè)績有所回暖，但遠(yuǎn)不如水電“賺錢”。

　　整個(gè)“十三五”期間，煤電經(jīng)歷了嚴(yán)控新增產(chǎn)能、淘汰落后產(chǎn)能、降電價(jià)、煤炭去產(chǎn)能，以及放開發(fā)電計(jì)劃等政策擠壓，長期呈現(xiàn)發(fā)展難壓力大的局面。記者梳理發(fā)現(xiàn)，國投電力一次性轉(zhuǎn)讓5家火電廠股權(quán)并非孤例。2019年，火電企業(yè)紛紛處置、出售虧損煤電資產(chǎn)，其中大唐火電有1處破產(chǎn)，4處轉(zhuǎn)讓股權(quán)；【華能國際(600011)、股吧】（600011）1處破產(chǎn)、1處即將關(guān)停；國電電力（600795）云南宣威火電廠2019年11月宣告破產(chǎn)。

　　中煤瞄準(zhǔn)煤電一體化

　　廈門大學(xué)中國能源政策研究院院長林伯強(qiáng)告訴記者，用電需求下降，致使火電目前仍然處于過剩狀態(tài)，加之2020年可能持續(xù)降電價(jià)政策，火電壓力巨大。也有業(yè)內(nèi)分析人士指出，煤價(jià)居高不下、電力過剩、新能源發(fā)展，均導(dǎo)致火電盈利空間受到擠壓，處置不良資產(chǎn)、逐漸轉(zhuǎn)型新能源，成火電企業(yè)發(fā)展趨勢。

　　今年“兩會”期間，國投集團(tuán)董事長王會生曾表示，國投已完全退出煤炭業(yè)務(wù)，并開始投資新能源。據(jù)了解，2016年年中，國投就宣布推動煤炭公司向礦產(chǎn)資源開發(fā)企業(yè)轉(zhuǎn)型，計(jì)劃5年內(nèi)全部退出煤炭業(yè)務(wù)。

　　對此，有業(yè)內(nèi)專家指出，目前新能源盈利能力較弱，火電企業(yè)轉(zhuǎn)型仍是一個(gè)長期且面臨風(fēng)險(xiǎn)的過程。

　　中煤2019年半年報(bào)顯示，其煤炭業(yè)務(wù)收入為482.75億元，占比高達(dá)79.25%，其他業(yè)務(wù)如煤焦化業(yè)務(wù)收入占比為15.42%，煤礦裝備制造業(yè)務(wù)收入占比6.43%，中煤的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)仍以煤炭及相關(guān)業(yè)務(wù)業(yè)主。

　　對于中煤此次收購五家火電廠股權(quán)，林伯強(qiáng)認(rèn)為，中煤或是想走煤電合營的道路?！按舜问召彂?yīng)該是煤電一體化的做法，既有煤炭又有電廠，很多問題可內(nèi)部消化。目前行業(yè)的情況通常是煤好的時(shí)候電不好，電好的時(shí)候煤不好，所以中煤利用自己的煤礦資源整合電廠進(jìn)行發(fā)電?！?/p>

　　市場分析人士均認(rèn)為，中煤此次收購后，煤電聯(lián)營或可以保障并平滑企業(yè)利潤。