超市場預(yù)期！美國當(dāng)?shù)貢r間本周三，全球電動汽車龍頭――特斯拉發(fā)布了其2019年第四季度財報。

　　先通過一組數(shù)據(jù)看看特斯拉去年四季度的亮眼表現(xiàn)：

　　1、2019年第四季度營收為74億美元，與去年的72億美元相比增長2%，高于分析師平均預(yù)期的70億美元；

　　2、2019年第四季度每股收益為0.56美元，經(jīng)調(diào)整后達到2.14美元，高于市場預(yù)期的1.72美元，去年同期為2美元；

　　3、2019年第四季度自由現(xiàn)金流10.1億美元，大幅超過市場預(yù)估4.295億美元；

　　3、特斯拉2019年第四季度生產(chǎn)了近10.5萬輛汽車，交付約11.2萬輛，產(chǎn)量和交付量均創(chuàng)紀錄。在整個2019年，特斯拉共交付了約36.75萬輛汽車，比前一年增長了50%；

　　4、特斯拉2019年第四季度Model S和Model X的產(chǎn)量共為17933輛，交付19450輛；Model 3 產(chǎn)量為86958輛，交付92550輛；

　　5、2019年四季度特斯拉全球平均庫存周期為11天，環(huán)比下降35%（三季度為17天），為過去4年最低值。

　　強勁的財報下，特斯拉周三盤后股價大漲11.58%，報648.28美元/股，總市值達1166.90億美元。此外，在公布財報后的電話會議上，公司明確寧德時代（300750）將成為其合作伙伴，具體細節(jié)將在4月的“電池日”中進一步透露。今日盤前，特斯拉股價大漲超10%。

　　復(fù)盤特斯拉四季度財報：資金銷量雙豐收

　　報告顯示，公司第四季度總營收為73.84億美元，與去年同期的72.26億美元相比增長2%；歸屬于普通股股東的凈利潤為1.05億美元，與去年同期的1.40億美元相比下降25%，均超分析師預(yù)期。第四季度自由現(xiàn)金流10.1億美元，大幅超過市場預(yù)估4.295億美元。四季度，公認會計準則下的總毛利率為18.8%，而去年同期為20%，上一季度為18.9%。

　　分業(yè)務(wù)來看，特斯拉汽車第四季度汽車銷售業(yè)務(wù)的營收為61.43億美元，去年同期為60.74億美元；汽車租賃業(yè)務(wù)的營收為2.25億美元，去年同期為2.49億美元；發(fā)電及儲能業(yè)務(wù)的營收為4.36億美元，去年同期為3.72億美元；服務(wù)及其他營收為5.80億美元，去年同期為5.31億美元。

　　其中備受矚目的汽車業(yè)務(wù)2019年第四季度毛利率為22.5%，而第三季度為22.8%。調(diào)整后的稅息折舊及攤銷前利潤（EBITDA）為11.8億美元，而市場普遍預(yù)期為10.2億美元。

　　四季度Model S/X產(chǎn)量17933輛，環(huán)比上漲10%；Model 3 產(chǎn)量86958輛，環(huán)比上漲9%。交付19475輛，環(huán)比上漲11%；Model 3 交付92620輛，環(huán)比上漲16%。

　　四季度特斯拉全球平均庫存周期為11天，環(huán)比下降35%（三季度為17天），為過去4年最低值。

　　截止至2019年12月31日，特斯拉超充站總數(shù)達到1821個，超充樁數(shù)量16104個，年增長率分別為28%和34%。

　　從全年來看，特斯拉2019年全年營收245.78億美元，市場預(yù)期244.7億美元，去年同期214.6億美元。2019年全年凈虧損8.62億美元，市場預(yù)期虧損8.1億美元，去年同期虧損9.76億美元。

　　2020年的小目標：年交付量突破50萬輛

　　產(chǎn)能方面，特斯拉在財報中表示，Model Y的生產(chǎn)量將于2020年1月開始逐步加大，Model 3 和Model Y的合并產(chǎn)能將達到每年50萬輛。公司將在2020年第一季度末開始交付Model Y的車輛?！?/p>

　　具體來看，F(xiàn)remont工廠的Model Y產(chǎn)能爬坡已經(jīng)在2020年1月份正式開始。算上Model 3，這兩款車型在Fremont工廠的年產(chǎn)能現(xiàn)在已經(jīng)達到了40萬輛。

　　至于上海工廠，特斯拉正在“逐步”提高上海本地電池組的產(chǎn)量，其余的Model 3 工藝正在按預(yù)期進行。

　　特斯拉表示，由于中國消費者的反響熱烈，公司將致力于以現(xiàn)有設(shè)備達成更高的產(chǎn)能；出于SUV車型在當(dāng)?shù)氐氖軞g迎程度考慮，Model Y銷量起碼將看齊Model 3。資料顯示，2020年1月7日，上海超級工廠向國內(nèi)第一批普通消費者正式交付了國產(chǎn)Model 3，Model Y項目啟動儀式也同期舉行。

　　在財報中，特斯拉還提到了2020年的小目標：年交付量突破50萬輛，并且由于Model 3在上海工廠、Model Y在Fremont工廠進展順利，公司認為這一目標很大概率會超越。

　　盤后股價突破640美元，市值超1100億美元

　　受強勁的數(shù)據(jù)影響，特斯拉盤后股價大漲11.58%，報648.28美元/股，總市值達1166.90億美元。這預(yù)示著特斯拉股價大概率在本周四的常規(guī)交易中首次超越600美元。

　　今年以來，特斯拉股價漲幅已超過38.88%。該公司股價本周三在納斯達克證券市場常規(guī)交易中上漲14.09美元，漲幅為2.49%，報收于580.99美元，市值約為1047億美元。

　　華爾街投行加通貝祥（Canaccord Genuity）將特斯拉（TSLA.O）目標價從515美元上調(diào)至750美元。

　　有意思的是，特斯拉空頭美國銀行周三被迫上調(diào)了該股的目標價。盡管如此，美銀分析師仍重申了對該股的“遜于大盤”（underperform）評級，而新的目標價也只有350美元，意味著未來12個月，特斯拉將在周三收盤價580.99美元的基礎(chǔ)上下跌近40%。

　　美銀分析師在給投資者的一份報告中表示：“美銀已經(jīng)夢醒。雖然我們承認特斯拉是電動汽車市場的先驅(qū)。但我們認為，投資者對TSLA電動汽車的可尋址市場、銷量增長以及最重要的是，可持續(xù)利潤/現(xiàn)金流拐點的樂觀情緒被夸大了?！?/p>

　　美銀分析師列出了對特斯拉股價仍持謹慎態(tài)度的10大理由，包括市場需求、競爭、“持懷疑態(tài)度”的信貸投資者和市場價值股的輪換等。

　　疫情下的特斯拉

　　近期，中國內(nèi)地深受新冠疫情影響，而這對特斯拉一季度的業(yè)績也將產(chǎn)生一定的影響。

　　特斯拉高管在與投資者的電話會議上表示，由于擔(dān)心感染冠狀病毒，已暫時關(guān)閉特斯拉在上海的新工廠，這將推遲國產(chǎn)特斯拉Model 3的生產(chǎn)。

　　特斯拉財務(wù)總監(jiān)扎克·科恩霍恩（Zach Kirkhorn）表示，目前，由于政府要求工廠停產(chǎn)，我們預(yù)計上海的Model 3產(chǎn)線將延遲一個半星期。停產(chǎn)可能“輕微”影響該公司2020年第一季度的盈利能力。

　　業(yè)內(nèi)人士分析預(yù)計特斯拉不會遭受太大的財務(wù)打擊，因為上海生產(chǎn)的Model 3僅占該公司季度利潤的一小部分。

　　此外，北京時間1月30日，特斯拉官方微博宣布，捐助500萬元人民幣專項資金用于協(xié)助中國政府支持疾控中心以及其他機構(gòu)應(yīng)對本次疫情。

　　特斯拉還表示，中國區(qū)劃撥預(yù)算500萬元人民幣以補貼疫情期間車主免費使用超級充電站的能源費用。