原標(biāo)題：威孚高科（000581）3至6億元回購激勵計劃，治理改善強(qiáng)心劑 

　　公司總市值不到180億元，貨幣資金和理財產(chǎn)品總額達(dá)70億元，扣除上述項目后，ROE保持在20%的水平，預(yù)計激勵計劃有利于成長空間的拓展和高額分紅的持續(xù)。

　　上調(diào)目標(biāo)價至23元(原為22.88元)，維持“增持”評級?？紤]激勵計劃對公司治理的改善，有利于成長空間的拓展，上調(diào)2019-2021年EPS為2.08/2.30(+0.10)/2.55(+0.10)元，參考可比公司的估值，給予公司2020年10倍PE，對應(yīng)目標(biāo)價23元。

　　3-6億元回購股份用于實施股權(quán)激勵計劃，顯著改善公司治理。截至2019年中報，公司董監(jiān)高總持股數(shù)為10.7萬股，對應(yīng)市值約0.02億元，本次股權(quán)激勵計劃回購金額為3-6億元(占2018年全年現(xiàn)金分紅總額約25%-50%)，對應(yīng)1250-2500萬股，利益綁定大幅增強(qiáng)。

　　股權(quán)激勵加速公司成長空間的打開。成長空間是制約公司經(jīng)營的核心因素，公司與博世的合資公司博世汽柴于2019年4月新增經(jīng)營范圍燃料電池業(yè)務(wù)，于2019年8月更換董事長為KIRSCH CHRISTOPHWILHELM(原為MAIER RUDOLF，專注于商用車噴射系統(tǒng))。預(yù)計股權(quán)激勵計劃有可能涉及參控股子公司高管，加速成長空間的打開。

　　公司高額分紅持續(xù)性強(qiáng)，預(yù)計2020/2021年現(xiàn)金分紅總額為12.8/13.0億元，對應(yīng)股息率7.2%/7.3%。2017年和2018年，公司貨幣資金和理財產(chǎn)品總額達(dá)70億元，現(xiàn)金分紅總額均為12.1億元，對應(yīng)股息率超過7%，預(yù)計本次激勵計劃大幅提升公司保持高額分紅的確定性。

　　公司總市值不到180億元，貨幣資金和理財產(chǎn)品總額達(dá)70億元，扣除上述項目后，ROE保持在20%的水平，資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)良。

　　威孚高科3至6億元回購激勵計劃，治理改善強(qiáng)心劑