2月20日，飛樂音響（600651）（以下簡(jiǎn)稱“公司”）連發(fā)兩則公告，宣布擬通過在上海聯(lián)交所公開掛牌轉(zhuǎn)讓的方式，出售持有的北京申安100%股權(quán)；同時(shí)將所持有的華鑫股份（600621）70,337,623股股票（占已發(fā)行總股本的6.63%）出售給大股東儀電集團(tuán)，售價(jià)不低于980,50 6,464.62元。兩筆交易分別構(gòu)成和預(yù)計(jì)構(gòu)成重大重組。

　　飛樂音響表示，此次出售是為了剝離部分經(jīng)營不善資產(chǎn)，優(yōu)化公司質(zhì)量，同時(shí)回?cái)n部分資金，改善財(cái)務(wù)及現(xiàn)金流狀況。

　　預(yù)案顯示，北京申安主營戶外照明、景觀亮化、室內(nèi)照明等工程業(yè)務(wù)。2017 年，北京申安開啟轉(zhuǎn)型，從傳統(tǒng)業(yè)務(wù)模式向PPP模式延伸。然而，受到PPP業(yè)務(wù)發(fā)展以及整體照明行業(yè)產(chǎn)品升級(jí)、增速下滑等因素的綜合影響，北京申安新承接的項(xiàng)目數(shù)量及營收均出現(xiàn)下滑。同時(shí)由于PPP模式項(xiàng)目回款周期較長，其又出現(xiàn)資金回?cái)n速度慢、應(yīng)收款項(xiàng)逾期等問題，造成部分已開工項(xiàng)目出現(xiàn)較長時(shí)間停工、整體經(jīng)營狀況不佳，給飛樂音響的經(jīng)營增添不小壓力。

　　另一家標(biāo)的公司華鑫股份則涉足商務(wù)不動(dòng)產(chǎn)領(lǐng)域。飛樂音響稱，本次交易不影響自身的股權(quán)結(jié)構(gòu)，且不存在可能導(dǎo)致公司重組后無具體經(jīng)營業(yè)務(wù)的情形。

　　自上市以來，飛樂音響一直走多元發(fā)展的路線，業(yè)務(wù)涉及照明、計(jì)算機(jī)、電子零部件等多個(gè)領(lǐng)域。但經(jīng)過長期發(fā)展，這樣的格局反而讓公司陷入了經(jīng)營泥潭。從2018年起，飛樂音響凈利潤就持續(xù)虧損。到了2018年末，飛樂音響巨虧32.90億元，且公司預(yù)計(jì)2019年末仍將虧損15.74億元。而如此一來，公司又要面臨即將被“*ST”的風(fēng)險(xiǎn)。

　　與此同時(shí)，飛樂音響也由于擔(dān)保等事項(xiàng)債臺(tái)高筑，導(dǎo)致現(xiàn)金流緊張。相關(guān)財(cái)報(bào)顯示，2019年以來，公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額持續(xù)為負(fù)，前三季度合并現(xiàn)金流量凈額達(dá)到-1.07億元。公司在本次預(yù)案中明確表示，如果未來經(jīng)營情況仍不能得到有效改善，或者無法取得較為穩(wěn)定的融資來源，公司可能面臨資金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。在本次擬出售北京申安時(shí)，飛樂音響就特別提到，該掛牌交易條件是摘牌方需為其對(duì)飛樂音響的全部債務(wù)清償承擔(dān)連帶擔(dān)保責(zé)任及提供相應(yīng)的資產(chǎn)擔(dān)保。

　　如今，飛樂音響首要任務(wù)就是盤活資金。本次，華鑫股份的出售將能減緩公司至少約10億元的資金壓力，而另一邊北京申安從去年12月就開始掛牌轉(zhuǎn)讓，直至今日懸而未決。此外，公司旗下重要分支喜萬年、上海亞明經(jīng)營業(yè)績也持續(xù)低迷。可以預(yù)見，飛樂音響的艱難處境還要持續(xù)一段時(shí)間。