3月4日，曲美家居（603818）對外宣布，公司控股股東及實際控制人通過轉(zhuǎn)讓股權(quán)的方式引入長期戰(zhàn)略投資者。該公司表示，此舉將優(yōu)化公司股權(quán)結(jié)構(gòu)，降低實控人股票質(zhì)押風險。實際上，在業(yè)界看來，此舉更像是曲美家居為解決此前收購挪威家具公司Ekornes AS所產(chǎn)生的資金“黑洞”。這番“蛇吞象”式的收購案已過去一年多，曲美家居消化得怎么樣了？

　　公告顯示，曲美家居控股股東及實際控制人趙瑞海、趙瑞賓向張家港產(chǎn)業(yè)資本投資有限公司（以下簡稱張家港資本）轉(zhuǎn)讓持有的4939萬股，轉(zhuǎn)讓價格為每股6.77元，合計3.34億元。轉(zhuǎn)讓完成后，張家港資本的持股比例為10.11%。

　　曲美家居董秘孫瀟陽在接受記者采訪時表示，引入資本投資，一方面能夠緩解大股東的債務(wù)壓力、降低實控人的股票質(zhì)押風險；另一方面能夠間接降低上市公司的利息費用，提高上市公司的經(jīng)營穩(wěn)定性和抗風險能力。

　　家居行業(yè)專家王志峰告訴記者，當前家居行業(yè)進入加速洗牌階段，競爭加劇，企業(yè)的生存壓力也不斷增加，再加上新冠肺炎疫情勢必對企業(yè)上半年的業(yè)績造成影響，及時引入資本是明智的選擇。

　　記者注意到，張家港資本注冊地為江蘇省蘇州市張家港，而當?shù)厥俏覈谌蟾劭?。對此，孫瀟陽表示，曲美家居與投資方尋求業(yè)務(wù)層面更深入合作的同時，將借助張家港優(yōu)越的地理位置和港口資源，持續(xù)推進公司全球化布局，更為便利地完成Ekornes AS產(chǎn)品的進口。

　　實際上，追溯源頭，曲美家居引入戰(zhàn)投似乎更多的是為了解決此前大額收購的“后遺癥”。2018年9月，曲美家居以40.6億元的價格完成對Ekornes AS的收購，彼時，該公司的市值僅為34.8億元，該收購也被業(yè)內(nèi)形容為“蛇吞象”。為完成收購，趙瑞海、趙瑞賓及股東趙瑞杰質(zhì)押了名下所有的公司股份，并向銀行貸款約18億元，一度讓外界擔憂此舉是否會影響公司的正常運營。

　　值得注意的是，因為收購，曲美家居2018年出現(xiàn)了上市以來的首次虧損。2018年曲美家居實現(xiàn)營業(yè)收入28.92億元，凈利潤為-0.59億元，較上年同期下降了124.04%。

　　盡管外界對高質(zhì)押、高額收購的曲美家居存在質(zhì)疑，但該公司似乎一直保持積極心態(tài)。據(jù)孫瀟陽透露，Ekornes AS在并購后的第一年平穩(wěn)過渡。目前，Ekornes AS在產(chǎn)品研發(fā)、產(chǎn)品線擴充、渠道形象優(yōu)化、市場營銷策略等方面實現(xiàn)了較大的進步，銷售額也有明顯提升。同時，Ekornes AS在中國市場也有所突破，旗下思特萊斯（Stressless）品牌與IMG品牌均有所增長。

　　王志峰表示，曲美家居此前收購已見成效，該公司通過營銷轉(zhuǎn)型，推出定位年輕化的時尚新品。同時，借助收購Ekornes AS，曲美家居品類有所增加，從而帶動了銷售增長。去年業(yè)績預(yù)告顯示，該公司預(yù)計扭虧為盈，凈利潤在0.8億-1.17億元之間。招商證券分析師鄭愷認為，曲美家居目前整改成果顯著，國際和國內(nèi)市場快速增長可期。