3月13日電3月12日晚間，力帆股份（601777）連發(fā)2條公告。一條為2月產(chǎn)銷(xiāo)快報(bào)，數(shù)據(jù)顯示，2月力帆乘用車(chē)銷(xiāo)售和生產(chǎn)數(shù)量均為0。另一條為《關(guān)于“16力帆02”公司債券第二次風(fēng)險(xiǎn)提示性公告》，公告顯示，“16力帆02”公司債券到期日為2020年3月15日，到期全額兌付存在重大不確定性?！半p重夾擊”下力帆還能撐多久？

　　2月產(chǎn)銷(xiāo)為0，“老本行”數(shù)據(jù)亮眼

　　據(jù)產(chǎn)銷(xiāo)快報(bào)數(shù)據(jù)，今年2月，力帆乘用車(chē)產(chǎn)量和銷(xiāo)量均為0；1-2月，力帆乘用車(chē)?yán)塾?jì)產(chǎn)量為158輛，其中傳統(tǒng)乘用車(chē)143輛，新能源汽車(chē)15輛，分別同比下降98.54%和95.38%；累計(jì)銷(xiāo)量為70輛，其中傳統(tǒng)乘用車(chē)55輛，新能源汽車(chē)15輛，分別同比下降99.47%和96.74%。

　　不過(guò)，曾憑摩托車(chē)起家的力帆，此次“老本行”的產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)亮眼。數(shù)據(jù)顯示，2月力帆摩托車(chē)銷(xiāo)量43569輛，同比增長(zhǎng)101.96%。1-2月摩托車(chē)?yán)塾?jì)銷(xiāo)量97477輛，同比增長(zhǎng)25.29%。此外，力帆股份摩托車(chē)發(fā)動(dòng)機(jī)和汽油通用機(jī)銷(xiāo)量1-2月也分別同比增長(zhǎng)7.06%和13.77%。

　　受疫情影響，絕大多數(shù)車(chē)企在2月都按下了不同程度的“暫停鍵”，產(chǎn)銷(xiāo)均受影響。據(jù)力帆汽車(chē)官方微信公眾號(hào)，力帆汽車(chē)已于2月25日正式復(fù)工。而力帆摩托官方微信公眾號(hào)于3月7日發(fā)布的消息顯示，力帆摩托已于2月22日已復(fù)工，并累計(jì)已接到國(guó)內(nèi)外近5億元的訂單，集團(tuán)上下都在加班加點(diǎn)，保證訂單的及時(shí)交付。

　　不過(guò)，力帆采購(gòu)部門(mén)負(fù)責(zé)人透露，受疫情的影響，目前摩托車(chē)和通機(jī)的供應(yīng)商復(fù)工率還很低，配件供應(yīng)仍困難重重。

　　陷債務(wù)危機(jī)，評(píng)級(jí)再下調(diào)

　　3月12日晚，力帆股份還發(fā)布了《關(guān)于“16力帆02”公司債券第二次風(fēng)險(xiǎn)提示性公告》。公告顯示“16力帆02”公司債券到期日為2020年3月15日，而公司根據(jù)目前資金籌措情況，到期全額兌付存在重大不確定性。

　　據(jù)悉，“16力帆02”公司債券于2016年發(fā)行，發(fā)行總額為人民幣11億元。公告顯示，截至目前，“16力帆02”公司債券余額為5.303億元，債券利率為7.5%。

　　據(jù)數(shù)據(jù)，力帆股份的流動(dòng)比率及速動(dòng)比率分別只有0.51和0.43，而行業(yè)均值分別為1.14和0.98，也意味著力帆的償債能力遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平。

　　力帆方面表示，因公司現(xiàn)金流較為緊張，為做好本期債券兌付工作，公司已成立了專(zhuān)項(xiàng)工作小組，目前正通過(guò)多種渠道和方式籌措兌付資金，但受行業(yè)、疫情、訴訟等綜合因素影響，資金籌措面臨多重困難，到期兌付存在不確定性，公司正積極與債券持有人溝通協(xié)商。

　　由于信貸違約風(fēng)險(xiǎn)過(guò)高，聯(lián)合信用評(píng)級(jí)有限公司已將力帆股份評(píng)級(jí)下調(diào)。據(jù)力帆股份3月5日公告，公司主體長(zhǎng)期信用等級(jí)由前次的“AA-”調(diào)整為“BBB”，同時(shí)“16力帆02”公司債券的信用等級(jí)也由前次的“AA-”調(diào)整為“BBB”。公司主體長(zhǎng)期信用等級(jí)及“16力帆02”信用等級(jí)也被列入可能下調(diào)信用等級(jí)的評(píng)級(jí)觀察名單。

　　被認(rèn)為“四面楚歌”，力帆還能撐多久？

　　國(guó)泰君安證券出具的《公司債券重大事項(xiàng)的臨時(shí)受托管理事務(wù)報(bào)告》顯示，四大因素導(dǎo)致力帆股份本期債券到期兌付存在重大不確定性，包括公司業(yè)績(jī)下滑、債務(wù)規(guī)模較大、多項(xiàng)債務(wù)到期面臨訴訟、可用資金短缺。

　　據(jù)力帆股份發(fā)布的產(chǎn)銷(xiāo)快報(bào)，2019年，力帆累計(jì)生產(chǎn)1.86萬(wàn)輛傳統(tǒng)乘用車(chē)、2888輛新能源汽車(chē)和60.92萬(wàn)輛摩托車(chē)，產(chǎn)量分別同比下降78.68%、71.12%和12.94%；累計(jì)銷(xiāo)售2.25萬(wàn)輛傳統(tǒng)乘用車(chē)、3091輛新能源汽車(chē)和60.85萬(wàn)輛摩托車(chē)，銷(xiāo)量分別同比下降75.52%、69.49%和9.95%。

　　力帆股份稱(chēng)，受?chē)?guó)內(nèi)汽車(chē)行業(yè)大環(huán)境影響，以及資金緊張的制約，公司汽車(chē)業(yè)務(wù)受影響，收入大幅下降。

　　力帆股份2019年業(yè)績(jī)預(yù)虧公告顯示，預(yù)計(jì)2019年年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-49.81億元，與上年同期相比預(yù)計(jì)減少52.34億元，同比降幅2068.77%。

　　訴訟纏身更加劇了力帆股份的財(cái)務(wù)危機(jī)。據(jù)力帆股份2019年7月公告，公司(含子公司)近12個(gè)月內(nèi)未披露的涉及訴訟(仲裁)事項(xiàng)的涉案金額合計(jì)14.23億元。而11月7日，力帆股份又稱(chēng)，公司累計(jì)訴訟(仲裁)金額新增8.07億元，合計(jì)22.30億元，上述金額均未考慮延遲支付的利息及違約金、訴訟費(fèi)等額外費(fèi)用。

　　不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，力帆股份已落入“四面楚歌”的境地。曾經(jīng)，力帆股份成為A股首家民營(yíng)車(chē)企，其創(chuàng)始人尹明善也曾位列重慶首富。創(chuàng)立近30年，一路“跌落神壇”，力帆如今的形勢(shì)讓人唏噓。

　　汽車(chē)行業(yè)分析師張翔向表示，現(xiàn)在的汽車(chē)市場(chǎng)與當(dāng)年已不可同日而語(yǔ)。“力帆起家的時(shí)候，中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)處于供不應(yīng)求的狀態(tài)，如今產(chǎn)能已嚴(yán)重過(guò)剩。而力帆卻一直沒(méi)有注重研發(fā)投入，尤其是在最近的十年內(nèi)。好比國(guó)內(nèi)車(chē)聯(lián)網(wǎng)剛興起時(shí)，一個(gè)比較大的亮點(diǎn)是語(yǔ)音投入、導(dǎo)航地圖等，那時(shí)的力帆仍把力量集中在生產(chǎn)低價(jià)車(chē)上，沒(méi)有進(jìn)行產(chǎn)品布局。隨后，智能網(wǎng)聯(lián)的多個(gè)風(fēng)口力帆都沒(méi)有動(dòng)靜，又因車(chē)型‘山寨’而被詬病。沒(méi)有及時(shí)跟上汽車(chē)潮流的演變，是力帆的致命問(wèn)題?！?/p>