華夏時(shí)報(bào)記者 孫源 于玉金 北京報(bào)道

　　3月12日晚，湯臣倍?。?00146）（300146.SZ）發(fā)布2019年年度報(bào)告，2019年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入52.62億元，較去年同期增長(zhǎng)20.94%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-3.56億元，較上年同期下降135.51%。

　　利潤(rùn)下滑的主要原因，系其在2018年收購的澳洲益生菌企業(yè)Life-Space Group Pty Ltd（以下簡(jiǎn)稱“LSG”）業(yè)績(jī)表現(xiàn)未能達(dá)標(biāo)，15.7億元的商譽(yù)及無形資產(chǎn)被計(jì)提減值。不過，扣除商譽(yù)及無形資產(chǎn)計(jì)提減值影響后，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為10.46億元，較去年同期10.02億元增幅4.21%，主營(yíng)業(yè)務(wù)保持增長(zhǎng)。得益于此，截至3月13日收盤，湯臣倍健股價(jià)漲7.26%，當(dāng)日最高漲幅達(dá)8.59%。

　　業(yè)績(jī)靴子落地，對(duì)于2020年，湯臣倍健顯得干勁十足，董事長(zhǎng)梁允超更是在3月12日以“激活”為關(guān)鍵詞向投資者發(fā)出題為《拿著舊地圖永遠(yuǎn)找不到新大陸（000997）》的一封信，頗有“從頭收拾舊山河”之勢(shì)。3月13日，湯臣倍健方面在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，2020年，公司將在已有三大單品基礎(chǔ)上，推出全新儲(chǔ)備大單品，搭建多頭并進(jìn)的大單品矩陣。

　　政策環(huán)境壓力激增

　　在凈利潤(rùn)同比下降135.51%的數(shù)據(jù)下，湯臣倍健方面坦陳：外部壓力激增，2019經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)未達(dá)預(yù)期。

　　年報(bào)中，湯臣倍健分析稱，2019年，公司面臨較為嚴(yán)峻的外部市場(chǎng)環(huán)境，國(guó)家相關(guān)部門對(duì)“保健”行業(yè)的整治行動(dòng)、藥品零售行業(yè)的改革和規(guī)范、《電子商務(wù)法》的實(shí)施等因素都增大了市場(chǎng)相關(guān)方的壓力和挑戰(zhàn)，并將在較長(zhǎng)期限內(nèi)對(duì)行業(yè)持續(xù)產(chǎn)生影響。

　　《電子商務(wù)法》于2019年初開始實(shí)施，規(guī)定電子商務(wù)經(jīng)營(yíng)者包括從事網(wǎng)絡(luò)銷售商品或提供服務(wù)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的自然人、法人和非法人組織，電子商務(wù)經(jīng)營(yíng)者應(yīng)當(dāng)依法辦理市場(chǎng)主體登記、依法納稅。

　　具體來看，新電商法的實(shí)施導(dǎo)致湯臣倍健的部分個(gè)人代購商退出，其他代購和經(jīng)銷商為應(yīng)對(duì)政策變化所帶來的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也相應(yīng)減少庫存及交易。另一方面，湯臣倍健在線下藥店終端的利潤(rùn)空間被大幅壓縮。2018年11月，國(guó)家嚴(yán)禁藥店用醫(yī)保金支付保健品的政策出臺(tái)，將“盜刷醫(yī)療保障身份憑證，為參保人員套取現(xiàn)金或購買營(yíng)養(yǎng)保健品、化妝品、生活用品等非醫(yī)療物品”列為涉及定點(diǎn)零售藥店的欺詐騙保行為。

　　在線上、線下渠道方面，其年報(bào)顯示，2019年公司境內(nèi)營(yíng)業(yè)收入中，線上渠道約占兩成，同比增長(zhǎng)約17%；線下渠道約占八成，同比增長(zhǎng)約20%。公司持續(xù)推進(jìn)電商品牌化戰(zhàn)略及“以用戶為核心”的電商數(shù)字化策略，同時(shí)線下不斷加速商超渠道和母嬰渠道建設(shè)，進(jìn)一步挖掘線下市場(chǎng)機(jī)會(huì)。其中，專業(yè)孕嬰童營(yíng)養(yǎng)品牌“天然博士”和“Life-Space”在母嬰渠道有序鋪貨，動(dòng)銷表現(xiàn)良好，渠道拓展和網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量取得進(jìn)一步增長(zhǎng)。

　　政策環(huán)境寒意仍在，公司接下來如何應(yīng)對(duì)？湯臣倍健方面回復(fù)《華夏時(shí)報(bào)》記者稱：“2019年行業(yè)整治和藥品零售行業(yè)不斷進(jìn)行的改革和規(guī)范所帶來的影響并未‘出清’。對(duì)此，公司將積極參與行業(yè)法律法規(guī)和標(biāo)準(zhǔn)的制定與修訂，不斷規(guī)范企業(yè)內(nèi)部管理，持續(xù)夯實(shí)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力和技術(shù)創(chuàng)新能力，最大限度確保公司從容應(yīng)對(duì)行業(yè)/市場(chǎng)環(huán)境的變化?！?/p>

　　主營(yíng)業(yè)務(wù)靠大單品穩(wěn)住

　　針對(duì)子品牌LSG的15.7億元商譽(yù)及無形資產(chǎn)減值是湯臣倍健在2019年最大的損失。不過由于大單品及主品牌保持了堅(jiān)挺，使得國(guó)內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)在2019年取得高于行業(yè)的增長(zhǎng)。湯臣倍健方面表示，公司主動(dòng)實(shí)施了業(yè)務(wù)及組織架構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)品優(yōu)化、庫存管理、價(jià)格管控等一系列措施，并持續(xù)加大品牌培育以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)挑戰(zhàn)。

　　具體來講，大單品戰(zhàn)略的“主引擎”效應(yīng)顯著：“健力多”實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.90億元，同比增長(zhǎng)約47%；“健視佳”試點(diǎn)區(qū)域擴(kuò)大至6個(gè)重點(diǎn)省份，將視力易疲勞者作為目標(biāo)人群，推動(dòng)品類擴(kuò)容。主品牌“湯臣倍健”實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入32.12億元，同比增長(zhǎng)約8%。其中，蛋白粉繼續(xù)保持品類絕對(duì)領(lǐng)先地位，有效帶動(dòng)主品牌在嚴(yán)峻的外部環(huán)境下跨越政策面因素，實(shí)現(xiàn)擠壓式增長(zhǎng)。歐睿數(shù)據(jù)顯示，2019年我國(guó)VDS（維生素和膳食補(bǔ)充劑市場(chǎng)）行業(yè)規(guī)模達(dá)1,785億元，同增2.1%。

　　對(duì)于如何重新激活“Life-Space”的品牌業(yè)務(wù)，也在湯臣倍健年報(bào)中被重點(diǎn)提及：在中國(guó)市場(chǎng)，公司將以“健力多”的高度全力打造“Life-Space”國(guó)內(nèi)產(chǎn)品，繼續(xù)加大市場(chǎng)投入力度；并依托今年1月取得的“l(fā)ife.space益生菌粉”保健食品注冊(cè)批文豐富產(chǎn)品矩陣，加速渠道滲透和終端覆蓋。在澳洲市場(chǎng)，公司將因應(yīng)市場(chǎng)變化，加快代購渠道整合和澳洲出口經(jīng)銷商的優(yōu)化，不斷加大跨境電商平臺(tái)的資源投入，建立中國(guó)跨境平臺(tái)的經(jīng)銷商矩陣，主動(dòng)出擊、管理“Life-Space”對(duì)中國(guó)的出口業(yè)務(wù)。

　　骨骼保健類產(chǎn)品“健力多”氨糖是湯臣倍健2017年推出的首個(gè)大單品，也是公司目前發(fā)展勢(shì)頭最好的單品。

　　湯臣倍健方面向《華夏時(shí)報(bào)》記者表示：“2019年，公司繼續(xù)加大了‘健力多’品牌推廣，進(jìn)一步提升品牌專業(yè)性和影響力。通過推出新包裝、新產(chǎn)品，加速渠道下沉等拓寬和夯實(shí)消費(fèi)群體，確?！×Χ唷^續(xù)保持快速增長(zhǎng)，市占率穩(wěn)步提升?！?/p>

　　骨骼健康類市場(chǎng)仍舊是湯臣倍健重點(diǎn)跟進(jìn)的領(lǐng)域。骨骼健康類產(chǎn)品在過去幾年內(nèi)增長(zhǎng)迅速，其中骨關(guān)節(jié)細(xì)分市場(chǎng)增長(zhǎng)尤為迅猛，市場(chǎng)規(guī)模大。2015年中國(guó)骨健康品市場(chǎng)規(guī)模約為100億，銷售額年增速從2010年的12%增加到2015年的25%，預(yù)計(jì)接下來10年行業(yè)將繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)。

　　新大陸的尋找與激活

　　梁允超致投資者的信題為《拿著舊地圖永遠(yuǎn)找不到新大陸》，大力推進(jìn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)變革的意味明顯，湯臣倍健未來如何在新的開拓計(jì)劃下繪制新地圖，值得期待。

　　他在信中表示，2020年，湯臣倍健將以“激活”為關(guān)鍵詞，持續(xù)激活品牌與業(yè)務(wù)，以期引領(lǐng)全行業(yè)實(shí)現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)。他提到，“第一是激活人。第二是重新激活中國(guó)VDS業(yè)務(wù)，公司必須從‘?dāng)D壓性增長(zhǎng)’走向‘引領(lǐng)VDS全行業(yè)的恢復(fù)性增長(zhǎng)’。第三是重新激活Life-Space并購業(yè)務(wù)。‘不經(jīng)歷危機(jī)就不會(huì)有抗體’，至低點(diǎn)，再出發(fā)。第四是持續(xù)激活品牌力，加大對(duì)品牌資產(chǎn)的投資，就是加大對(duì)未來的投資?！?/p>

　　公司在2020年還將進(jìn)一步開拓版圖，拓展護(hù)肝保健品類業(yè)務(wù)市場(chǎng)，湯臣倍健方面表示，公司將在已有三大單品基礎(chǔ)上，推出儲(chǔ)備大單品面向護(hù)肝市場(chǎng)，并依托稀缺批文、復(fù)方配方的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，在五大重點(diǎn)省份重點(diǎn)推動(dòng)，開拓護(hù)肝藍(lán)海市場(chǎng)。

　　同時(shí)，公司將在今年啟動(dòng)經(jīng)銷商裂變計(jì)劃，在VDS業(yè)務(wù)中建立主業(yè)、健力多、“Life-space”三大獨(dú)立的經(jīng)銷商體系，以配合多品種全線出擊的市場(chǎng)策略，支持未來多個(gè)大單品運(yùn)營(yíng)及新品牌、新品類的長(zhǎng)期發(fā)展。此外，公司正式啟動(dòng)OTC項(xiàng)目，聚焦發(fā)展胃腸道用藥核心大品類，切入消費(fèi)者健康領(lǐng)域新賽道。

　　“短期看到的都是波動(dòng)性和不確定性，拉長(zhǎng)時(shí)間軸才能看清大趨勢(shì)”，梁允超在公開信中表示，無論是從健康中國(guó)2030國(guó)家戰(zhàn)略指引，還是行業(yè)滲透率和人均消費(fèi)金額，中國(guó)VDS行業(yè)仍存在巨大的增長(zhǎng)空間。同時(shí)，他也坦言“這是個(gè)多變的時(shí)代”， 然而“動(dòng)蕩時(shí)代，動(dòng)蕩本身不可怕，可怕的是延續(xù)過去的邏輯。新20年代，公司將以變應(yīng)變、以速度應(yīng)變。”

　　值得一提的是，發(fā)布年報(bào)的同時(shí)，湯臣倍健還發(fā)布了2020年第一季度預(yù)增公告，公司預(yù)計(jì)2020Q1業(yè)績(jī)同增0%-20%。