對于大部分制造型企業(yè)來說，搶占市場，提升產(chǎn)能，是一個(gè)亙古不變的主題。特別是一些細(xì)分市場領(lǐng)軍企業(yè)，提振產(chǎn)能將是它們擴(kuò)大市場，穩(wěn)固競爭地位的制勝法寶。

　　近期，君禾泵業(yè)股份有限公司(股票簡稱：【君禾股份(603617)、股吧】（603617），股票代碼：603617）正在通過再融資項(xiàng)目發(fā)行可轉(zhuǎn)債提升公司產(chǎn)能。君禾股份此次公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券于2020年3月4日正式發(fā)行，募集資金總額2.1億元，將全部投資于年產(chǎn)375萬臺水泵項(xiàng)目的一期項(xiàng)目建設(shè)。一期建設(shè)總投資4.69億元，項(xiàng)目建成后將形成年產(chǎn)250萬臺水泵生產(chǎn)能力，結(jié)合首發(fā)募投項(xiàng)目，預(yù)計(jì)將新增產(chǎn)能375萬臺水泵規(guī)模。

　　那么在此次可轉(zhuǎn)債項(xiàng)目將會為公司帶來哪些優(yōu)勢？是否有相應(yīng)的銷售策略和市場消化新增產(chǎn)能？帶著這些投資者密切關(guān)注的問題，于3月12日午間致電君禾股份，與公司副總經(jīng)理林姍姍進(jìn)行了深入對話。

　　突破瓶頸，成長價(jià)值再度釋放

　　君禾股份一直專注于家用水泵及其配件的研發(fā)、設(shè)計(jì)、制造和銷售。多年經(jīng)營過程中，公司始終追求在家用水泵這一件事情上做到極致、在這個(gè)細(xì)分市場做到最好。

　　經(jīng)過20年的耕耘，君禾股份已成長為國內(nèi)家用水泵專業(yè)出口龍頭企業(yè)之一。根據(jù)中國通用機(jī)械工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，公司 2016 年出口交貨值排名行業(yè)第 3 位，2017 年、2018 年出口交貨值排名行業(yè)第 2 位。憑借優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品質(zhì)量和良好的品牌口碑，君禾股份家用水泵產(chǎn)品遠(yuǎn)銷全球100多個(gè)國家和地區(qū)，每年為全球數(shù)百萬用戶的家庭的給排水、花園景觀用水提供優(yōu)質(zhì)的環(huán)保水泵產(chǎn)品。

　　業(yè)績一直都是上市公司最好的名片，君禾股份每年都以穩(wěn)健利潤增幅回饋資本市場的投資者，水泵主業(yè)營收規(guī)模持續(xù)突破，公司優(yōu)異的成長性得以體現(xiàn)。

　　隨著君禾股份業(yè)績和產(chǎn)品銷量持續(xù)遞增，產(chǎn)能瓶頸是公司一直困擾的問題，公司的產(chǎn)銷率和產(chǎn)能利用率多年來一直超過110%，今年預(yù)計(jì)已經(jīng)達(dá)到120%以上，基本上是一個(gè)滿產(chǎn)滿銷的狀態(tài)。如果僅僅是依靠對生產(chǎn)線的小幅度優(yōu)化升級、加班加點(diǎn)并不能完全突破現(xiàn)有瓶頸，同時(shí)產(chǎn)能不足也使得公司的部分產(chǎn)能、利潤未能得到充分釋放。

　　林姍姍表示，此次擴(kuò)產(chǎn)能項(xiàng)目是公司突破瓶頸，全面釋放產(chǎn)能的關(guān)鍵戰(zhàn)略舉措，項(xiàng)目建成將顯著增加公司生產(chǎn)能力，為公司拓展發(fā)展空間提供有力保障。需要注意的是，此次君禾股份可轉(zhuǎn)債項(xiàng)目并不僅是單一擴(kuò)大產(chǎn)能，公司還將通過引進(jìn)自動化生產(chǎn)設(shè)備，降低企業(yè)生產(chǎn)成本，提高和優(yōu)化產(chǎn)品質(zhì)量及結(jié)構(gòu)。同時(shí)，配套建設(shè)公司水泵研究院，積極開展鋰電、智能等各種場景應(yīng)用、新產(chǎn)品新技術(shù)的開發(fā)，有利于公司市場端的積極推進(jìn)。新產(chǎn)業(yè)園建設(shè)達(dá)產(chǎn)后，我們將擁有更良好的硬件設(shè)施，公司今后的產(chǎn)品交付能力將得到極大的提升，尤其是在銷售旺季對部分客戶的大單、急單有了極大緩解，我們還注意到，部分家用水泵存在一定應(yīng)急應(yīng)用場景，比如颶風(fēng)，洪災(zāi)等，會使終端銷售短時(shí)間到位，這種市場需求就要求我們需要有規(guī)?；?，專業(yè)化的解決客戶解決方案，需要有規(guī)模優(yōu)勢。

　　新建的奉化智能科技產(chǎn)業(yè)園，即轉(zhuǎn)債項(xiàng)目實(shí)施對公司產(chǎn)業(yè)升級，客戶提升，市場擴(kuò)容提供積極貢獻(xiàn)。作為市場端，我們對近年來企業(yè)的銷售拓展比較有信心，加強(qiáng)歐洲、北美高端市場，逐步拓展非洲、東南亞等市場擴(kuò)張，目標(biāo)市場是非常清晰的，針對目標(biāo)客戶也非常明確。產(chǎn)品開發(fā)方向上利用公司現(xiàn)有的水泵技術(shù)平臺，積極推進(jìn)新產(chǎn)品升級和多品類拓展為主，這么多年來我們有和國際知名品牌企業(yè)的合作成功經(jīng)驗(yàn)，能很好的合作開發(fā)出優(yōu)秀的產(chǎn)品，很多產(chǎn)品獲得了紅點(diǎn)獎(jiǎng)，比如今年我們和德國著名品牌合作開發(fā)的鋰電雨水泵，應(yīng)用于家庭戶外雨水收集園林灌溉用水，也將于今年春季開始上市預(yù)計(jì)會有不錯(cuò)的表現(xiàn)。

　　對此，華安證券（600909）在近期發(fā)布的君禾股份業(yè)績快報(bào)點(diǎn)評中分析到：此次可轉(zhuǎn)債項(xiàng)目將切入毛利率更高的園林灌溉系統(tǒng)、家庭給排水系統(tǒng)和家庭凈水系統(tǒng)在內(nèi)的系統(tǒng)化水泵領(lǐng)域，經(jīng)濟(jì)效益前景良好。據(jù)君禾股份測算，一期項(xiàng)目建成達(dá)產(chǎn)后，預(yù)計(jì)內(nèi)部收益率（稅后）13.52%，第六年開始或?qū)楣驹黾?.95億元的營業(yè)收入。

　　御風(fēng)而行，全面迎接萬億市場

　　在本次可轉(zhuǎn)債項(xiàng)目背后，萬億的水泵市場已經(jīng)為君禾股份搭好了“舞臺”。

　　了解到，全球泵產(chǎn)業(yè)近年來一直處于增長發(fā)展期，市場規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，技術(shù)水平不斷提高。根據(jù) Zion Market Research 和 P&S Market Research 發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示：2017年全球水泵市場規(guī)模達(dá)到 449 億美元，較 2014 年 404 億美元增長 11%。預(yù)測2018~2024 年全球水泵市場規(guī)模增速將達(dá)到 5.29%，到 2024 年水泵市場總規(guī)模達(dá)到 665.1 億美元。

　　林姍姍提到：在整個(gè)泵產(chǎn)業(yè)中，家用水泵細(xì)分領(lǐng)域需求明顯且有剛需、周期的特點(diǎn)，家用水泵產(chǎn)品兼具生產(chǎn)工具和消費(fèi)品特性，使用周期一般1-2年，新增購買需求和換購需求促使該類產(chǎn)品的銷售穩(wěn)定增長，國外家用水泵使用場景主要是每個(gè)家庭基礎(chǔ)用水環(huán)境，存在一定的剛性需求，不會過度的受經(jīng)濟(jì)危機(jī)等經(jīng)濟(jì)周期影響。

　　君禾股份憑借良好的產(chǎn)品品質(zhì)、較強(qiáng)的研發(fā)能力以及良好的信譽(yù)，公司已成為全球家用水泵市場中重要生產(chǎn)商，先后與KRCHER（凱馳）、AL-KO（愛科）、KINGFISHER（翠豐）、EINHELL（安海）等國內(nèi)外知名品牌制造商客戶建立了長期穩(wěn)定的合作關(guān)系。在穩(wěn)定歐洲市場占有率的同時(shí)，君禾股份近年也在大力開拓北美、東南亞等新市場。

　　對于增量市場的開發(fā)，林姍姍提到：君禾股份在市場中一直保持著良好的企業(yè)形象和高效創(chuàng)新的研發(fā)口碑，在跨界技術(shù)疊加應(yīng)用方面也一直積極探索，推出創(chuàng)新的水泵產(chǎn)品。所以我們在尋求增量市場時(shí)，會在君禾的核心技術(shù)和創(chuàng)新產(chǎn)品等層面切入的同時(shí)，來輔以鋪墊市場的主流產(chǎn)品。

　　事實(shí)上，在君禾股份2019年業(yè)績快報(bào)中，增量市場的開發(fā)成果就已得到體現(xiàn)。根據(jù)業(yè)績快報(bào)顯示，君禾股份在2019 年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 6.73 億元，同比增長 5.59%，扣非凈利潤 0.68 億元，同比增長 14.12%。去年公司開拓北美市場成果明顯，該市場客戶和訂單表現(xiàn)積極。據(jù)華安證券研報(bào)測算，北美地區(qū)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)收入約 1.5 億元，同比增長超過 15%，占總收入的比重上升至 22%左右。公司綜合毛利率為 25.89%，同比上升 1.07pct。

　　這是一個(gè)非常優(yōu)質(zhì)的信號，這代表君禾股份的產(chǎn)品正在被更多的客戶接受，毛利率的提升也證明了公司在市場中的競爭力和向上空間，同時(shí)也充分提振了資本市場對公司可轉(zhuǎn)債項(xiàng)目的信心。

　　對話最后，林姍姍對表示：“我們相信面對超萬億的水泵市場體量，面對全球家用水泵市場，我們有信心通過產(chǎn)品研發(fā)、渠道銷售、規(guī)模擴(kuò)張等經(jīng)營戰(zhàn)略讓君禾的優(yōu)勢全面釋放?！睂τ诰坦煞荻?，此次可轉(zhuǎn)債項(xiàng)目不僅將為公司帶來產(chǎn)能優(yōu)勢，也是公司自我突破，迎接市場機(jī)遇的關(guān)鍵一步。